Аналитики повысили прогноз по ключевой ставке на конец 2026 года до 13,5%, следует из данных центра макроэкономического анализа Альфа-банка. Ранее базовый сценарий предполагал снижение с текущих 14 до 13%.
Решение объяснили ростом инфляции.
Аналитики Альфа-банка ожидают, что инфляция составит 7,5% год к году по итогам текущего года, что будет сдерживать снижение ключевой ставки.  

Вице-президент РСПП Александр Мурычев .
При текущем уровне ключевой ставки стоимость кредитов для бизнеса по-прежнему остается высокой — порядка 18–20% годовых и выше.
В таких условиях значительная часть инвестиционных проектов, особенно в промышленности, становится экономически нецелесообразной. Высокая стоимость заемных ресурсов ограничивает модернизацию и роботизацию производств, обновление основных фондов, расширение мощностей и запуск долгосрочных инвестиционных программ.
Жесткое следование целевому ориентиру любой ценой уже оказывает негативное воздействие на инвестиционный цикл. 
Экономике необходимы условия, при которых снижение инфляции не будет достигаться ценой инвестиционного спада и сжатия внутреннего спроса

Заместитель председателя Банка России Алексей Заботкин заявил, что ЦБ не может игнорировать рост цен на топливо и инфляционные ожидания, однако регулятор рассчитывает на нормализацию ситуации благодаря мерам правительства. В своём сообщении в официальном канале ЦБ в мессенджере «Макс» Заботкин подчеркнул, что при принятии решений по ключевой ставке Банк России будет учитывать влияние топливного рынка на опасения граждан и бизнеса относительно будущей инфляции.
По словам зампреда, «закрыть глаза» на цены топлива и инфляционные ожидания центральный банк не вправе, но регулятор исходит из того, что принимаемые правительством меры позволят стабилизировать ситуацию на топливном рынке. Заботкин выразил уверенность, что при выверенной денежно-кредитной политике Банк России сможет обеспечить возвращение инфляции к целевому уровню 4% в 2027 году. ЦБ будет внимательно следить за динамикой цен в июле и в дальнейшем.
Заботкин также привёл данные по инфляции: в июне общий рост индекса потребительских цен (ИПЦ) составил почти 0,9% за месяц, а годовая инфляция вновь ускорилась до 6%.

( Читать дальше )

В Банке России заявили, что с учетом данных и реализации проинфляционных рисков для стабилизации инфляции в среднесрочной перспективе может потребоваться более высокая траектория ключевой ставки, чем предполагалось.

Рост цен на топливо – это проинфляционный шок, который может замедлить процесс возвращения инфляции к цели.
Рост цен на топливо может дополнительно усилить осторожность ЦБ, особенно если будет сопровождаться ускорением недельной инфляции и ухудшением инфляционных ожиданий. Однако главным фактором для паузы в ДКП являются проинфляционные риски со стороны бюджета.

Решение ЦБ – это разочарование. Конечно, когда я буквально вчера и в предшествующие дни, в том числе на Петербургском международном экономическом форуме, призывал более агрессивно снижать ставку с тем, чтобы к концу года выйти на однозначную цифру ключевой ставки, то есть ниже 10%

Эксперты считают, что в ближайшее время Центробанк РФ вряд ли повысит ключевую ставку. Для возврата к ужесточению денежно-кредитной политики потребуется либо новый виток инфляции, либо существенное ослабление рубля.
Однако есть мнение, что в будущем ЦБ может быть вынужден повысить ставку в случае, если новые бюджетные планы будут предполагать структурный дефицит бюджета в 2026–2028 годах. 

Глава Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП) Александр Шохин считает, что Совету директоров Центрального банка следует применить более решительные меры при рассмотрении вопроса о снижении ключевой ставки.
Глава РСПП также напомнил, что недавно президент РФ Владимир Путин критиковал динамику экономических показателей относительно ранее сделанных прогнозов и поручил правительству проработать меры по поддержке экономики.

Сегодня, 23 апреля, индекс государственных облигаций Московской биржи RGBI поднялся выше 121 пунктов впервые с 9 сентября 2025 года.
За последнюю неделю индекс RGBI уже вырос на 1,5%. При этом потенциал дальнейшего роста остается – особенно в ближайшие пару месяцев.
Рынок ОФЗ явно начинает рассчитывать на более решительные действия регулятора. Наш базовый прогноз предполагал снижение ставки на 50 б.п. в апреле и на 100 б.п. в июне. Однако, с учётом растущих рисков переохлаждения экономики регулятор может ускорить темпы снижения ставки уже в апреле!