Единственным доказательством того, что Уоррен Баффет когда-либо делал ставку против цены актива, являются его комментарии о владении индексными опционами.

По его собственному признанию, он продал опционы пут на четыре фондовых индекса, включая S&P 500, во время финансового кризиса. Помимо этой сделки, ничто другое не указывает на то, что он когда-либо продавал позицию или делал ставку на падение цены актива.

Однако, похоже, он много думал на эту тему.

Сложный способ зарабатывать на жизнь

В 2006 году на ежегодном собрании Berkshire Hathaway ( BRK.A ) ( BRK.B ) Баффета спросили, что он думает о коротких продажах и о том, можно ли заработать деньги с помощью этой дисциплины инвестирования.

Баффет сказал, что короткие продажи были «очень, очень трудным способом зарабатывать на жизнь», но если шортисты хотели одолжить у него акции Berkshire, чтобы сделать ставку против компании и заплатить ему за эту привилегию, то «нет ничего, лучше».

Изучение исторических событий на фондовом рынке может стать отличным способом улучшить собственную финансовую грамотность. Действительно, гораздо проще и менее болезненно научиться не терять деньги, анализируя действия других, а не теряя деньги самостоятельно. С таким количеством свежих примеров за последние пару лет трудно понять, с чего начать.

Слишком много заимствований

За последние два года в мире хедж-фондов произошло несколько очень громких катастроф, которые не только привели к краху самих хедж-фондов, но и вызвали значительные потрясения в финансовом секторе.

Archegos Capital Management и Melvin Capital за последние два года понесли огромные убытки из-за чрезмерного кредитного плеча в периоды высокой волатильности рынка.

Из этих двух фирм хедж-фондов только Мелвин остался в живых. После значительных внешних капиталовложений фонд выполнил свои обязательства и продолжил торговлю. 

Лучшие предприятия — это те компании, которые могут постоянно реинвестировать капитал с высокой доходностью. Еще лучший бизнес — это компания, которая может реинвестировать капитал с высокой доходностью и возвращать деньги инвесторам.

На другом конце шкалы худшие предприятия — это те предприятия, которым нужно вкладывать много денег, чтобы просто стоять на месте. Такой бизнес Бенджамин Грэм называл «замороженной корпорацией».

Уоррен Баффет изложил, что Грэм имел в виду под этим определением, на собрании акционеров Berkshire Hathaway ( BRK.A ) ( BRK.B )в 1998 году: «Замороженная корпорация была компанией, чей устав запрещал ей когда-либо, что-либо выплачивать своим владельцам, только, когда ликвидируется, или продается ".

Эти компании, к сожалению, не исключение, а правило. Большинство предприятий вкладывают много денег только для того, чтобы оставаться на месте, и это довольно плохие вложения. 

Одна из самых жестоких вещей, с которой приходится иметь дело инвесторам, — это внезапное падение рынка. Даже медленное падение рынка вызывает эмоциональные трудности. Психологические исследования показали, что люди чувствуют потери вдвое хуже, чем выигрыши. Это просто факт человечества. Это затрагивает почти всех, и инвесторам не нужно чувствовать себя глупо, если они испытывают некоторый уровень беспокойства или беспокойства, когда рынки падают. Это одна из причин, по которой Уоррен Баффет сказал, что любой, кто не переносит волатильность, не должен быть инвестором.

Глядя на прошлые потери

Большинство людей не переносят нестабильность, но некоторые из них достаточно эмоционально сильны, чтобы не обращать внимания на текущие убытки и сосредоточиться на будущем потенциале. Это не значит, что они не чувствуют боли.

Инвесторам сообщают, что лучший курс действий на нестабильном рынке — это сидеть сложа руки и не сосредотачиваться на убытках. Это разумный совет, но он упускает из виду несколько важных моментов.