«В России прошли президентские выборы. Ничего особо страшного не произошло, что потенциально должно внести в рынок политическую разрядку. Многие политическую стабилизацию почему-то всегда воспринимают как сигнал к покупкам. Возможно, это верно, но не всегда, все зависит от вводных. Политический фактор играет и продолжает играть за рост рынка. Я, например, лично сомневаюсь в таком тезисе. Если касаться рынка в целом, то получается, что спекулянты гнали к выборам рынок вверх. В итоге рынок оказался перекупленным, поэтому политическая стабилизация не является посылом к росту.
Сыграть в политику можно по-другому. На российском рынке есть две акции – Роснефть  и Лукойл. Как известно, Роснефти зачастую достаются самые лакомые активы и эта компания как раз и отражает политические страхи западных инвесторов, да и не только их по отношению к стране. Получается, что Роснефть имеет премию за близость к власти.
Антиподом выступает компания Лукойл, она менее зависима от подарков Кремля. Именно поэтому Лукойл сегодня стоит (капитализация) 56 млрд. долларов, а Роснефть в полтора раза дороже 81 млрд. долларов. Притом, что компании примерно равны по размаху своей деятельности. Поэтому когда в стране растет политический риск, рынок старается сократить влияние данного бонуса Роснефти выраженного в цене. За счет подобных колебаний меняется и соотношение спреда акций Роснефть и Лукойл. В итоге в сложившейся ситуации Роснефть выглядит предпочтительнее Лукойла.


( Читать дальше )