Мысли из Киева про ситуацию. 

Ключевые индикаторы ФРС говорят о том, что денег меньше не становится.

На следующей неделе, участники финансовых рынков ожидают очередное повышение основной ставки ФРС. Так же многие сетуют на то, что ФРС с октября приступил к сокращению своего баланса, пусть хоть и на небольшую сумму равную всего 10 млрд. долларов в месяц, но главное приступил. Однако хоть ФРС и начал ужесточать свою политику  с декабря 2015 года, то есть два года назад — денег, а точнее сказать долларов, меньше не становится.

( Читать дальше )

ФРС США сообщила, что уже начала реализовывать свою программу по сокращению баланса. Ранее регулятор декларировал, что начнет сокращать свой баланс с октября на сумму 10 млрд долларов в месяц.

Основная ставка ФРС осталась прежней — на уровне 1-1.25%. Но четкого заявления о том, что ставка будет еще раз повышена в этом году, регулятор не сделал. В заявлении говорится лишь, что целью монетарной политики является обеспечение максимальной занятости и стабильность цен. И о том, что экономика США выглядит сильной и ее умеренный рост продолжится. 

Инфляция в США, по мнению ФРС, остается слабой. В перспективе 12 месяцев она будет немного ниже целевого уровня 2%. В сентябре общая  инфляция выросла из-за роста цен на топливо, которое в свою очередь выросло в цене из-за ураганов. Без учета цен на продукты питания и энергию, инфляция была слабой. Ураганы, по мнению ФРС, негативно повлияли на экономическую активность в пострадавших регионах, но в среднесрочной перспективе их влияние не будет существенным. Дальнейшая политика ФРС будет направлена на постепенную нормализацию денежно-кредитной политики. 

( Читать дальше )

Для прояснения ситуации с ставками ФРС.

ФРС не говорил что повысит в декабре!!!  Рынок сам подумал что вооот точняк раз экономика сильна знач повысит. И агитмашинка блумберг напела — телек завещал — комменты посыпались.

Для суда общественного -  ниже гугл переводчик текста — заявления ФРС

Информация, полученная после заседания Федерального комитета открытого рынка в сентябре, свидетельствует о том, что рынок труда продолжает укрепляться и что экономическая активность растет стабильно, несмотря на связанные с ураганом сбои. Хотя ураганы привели к снижению занятости на зарплате в сентябре, уровень безработицы еще больше снизился. Расходы домашних хозяйств растут с умеренными темпами, а рост объема инвестиций в основной капитал в последние кварталы. Цены на бензин выросли после ураганов, что привело к росту общей инфляции в сентябре; однако инфляция для товаров, отличных от продуктов питания и энергии, оставалась мягкой. На 12-месячной основе оба показателя инфляции снизились в этом году и сократились на 2 процента. Рыночные меры по компенсации инфляции остаются низкими; основанные на опросе меры долгосрочных инфляционных ожиданий мало изменились, в балансе.

( Читать дальше )

Трамп в мае месяце предоставил свой бюджет на 2018 год. В нем были предусмотрены огромные сокращения расходов на социальную сферу, в том числе и здравоохранение. В общем, за 10 лет, сокращение расходов должно было составить 3,6 трлн. долларов, то есть 360 млрд. долларов в год. Но все инициативы Дональда Трампа по реформе здравоохранения потерпели неудачу. Сенаторы отклонили поправки Трампа. А это означает, что на здравоохранении Трамп сэкономить не сможет и так же не сможет сэкономить и по другим социальным статьям. И тут возникает вопрос: за счет чего теперь, возмещать выпадающие доходы по снижению налога на прибыль в США? Напомню, Трамп инициировал снижение налога на прибыль с 35% до 15%.

Бюджетная политика США на следующий финансовый год теперь кажется совершенно непонятной. Снижение налога на прибыль приведет к потере доходов бюджета примерно на 200 млрд. долларов в год. Никакой рост экономики не сможет возместить эти потери в ближайшие несколько лет. Плюс к этому, с октября по май дефицит бюджета США уже составил 796 млрд. долларов. В прошлом 2016 финансовом году (с октября 2015 по сентябрь 2016 года) дефицит бюджета США составил 587 млрд. долларов. То есть дефицит этого финансового года за 8 месяцев уже превысил весь дефицит прошлого года. И такими темпами по итогам финансового года, который закончится в конце сентября, общий дефицит бюджета, скорее всего, превысит триллион долларов.

( Читать дальше )

ФРС повысила основную ставку до 1%, и ничего, по сути, не произошло! Цена активов на финансовых рынках и цена самого доллара сильно не изменились. Аналитики такую реакцию рынков объясняют «мягкостью» и предсказуемостью риторики ФРС. Но суть скорее не в этом.

Любой регулятор является источником  выпуска «первичных» денег. В данном случае речь идет о долларах США. Банки берут у ФРС деньги в кредит под основную ставку, ичем ниже ставка, тем больше банки кредитуются.  Ставка, влияет на размер совокупного кредита банков у ФРС. 

Далее банки выдают кредиты реальному сектору экономики. После оборота по реальному сектору те.кто накопил излишки денег, несут деньги в депозиты банков, и так же как и ФРС, уже само население становиться источником денег для банков. И тут такой момент - чем лучше работает кредитование, тем денег становиться больше. Ведь депозит это доллары, которые хранятся на счету у банка. Но непосредственно доллары банк может выдать снова в кредит. В итоге, доллары будут и у того кто хранит депозит, и у того кто получил кредит. Таким образом, на каждый первичный доллар будет два доллара денежной массы. Далее доллар может пройти еще один цикл и увеличить соотношение на большую величину. 

( Читать дальше )

Трактовка про июнь — в тексе нет того что не исключает — ФРС просто не сказал про срок сказал данные инфляция итд итп. то есть они прилет марсиан тоже не исключили ведь 

вот гугл переводчик

«Для поддержки дальнейшего прогресса в максимальной занятости и ценовой стабильности, сегодня Комитет подтвердил свое мнение, что нынешний целевой диапазон для ставки по федеральным фондам от 0 до 1/4 процента остается уместным. В определении того, как долго поддерживать этот целевой диапазон, Комитет будет оценивать прогресс — оба поняли и ожидалось — по отношению к своим целям максимальной занятости и 2 процентов инфляции. Эта оценка будет учитывать широкий спектр информации, в том числе мер на рынке труда, показателей инфляционного давления и инфляционных ожиданий, и показания по финансовым и международных событий. Комитет ожидает, что это будет уместно поднять целевой диапазон для ставки по федеральным фондам, когда он увидел дальнейшее улучшение на рынке труда и достаточно уверены, что инфляция будет двигаться обратно в 2 процента цель в среднесрочной перспективе.»

( Читать дальше )

ФРС всех удивило своим бездействием, временно быки обрадовались и перешли в атаку, но топливо очень быстро закончилось.  А если сказать точнее, то после заседания ФРС в атаку перешли не быки, просто медведи стали закрывать свои шортики и толкать рынок вверх. Но ВАЖНО то, что заседание ФРС нельзя считать позитивным событием, ни для рынков в целом, ни для мировой экономики. Ничего хорошего в том, что главный «Сусанин» сам заблудился, нет.
 
Рост американского рынка акций, продолжающийся уже почти год, в своей основе имеет количественное смягчение и с каждым месяцем, работающий станок все меньше и меньше влияет на рынок. То, что хорошо для 1500 пунктов по S&P не всегда является позитивом для 1700 пунктов. 85 млрд. от ФРС, это конечно поддержка для рынка, но чем выше рынок, тем он тяжелей и тем сложнее его поднять и тем менее весомей, становятся вливания ФРС.


( Читать дальше )

Мы прекрасно понимаем, что QE3 в отличие от QE1, уже не оказывает влияние на реальный сектор экономики, поскольку прямая связь между печатным станком и выдачей кредитов уже не работает. Весь объем QE3 увеличивает свободный кэш, у банков США, который уже приближается к отметке 2,5 трлн. долларов  (что равно, почти 20% от всех банковских активов), но не приводит к его движению, за исключением надувания пузырей. Мы понимаем, что денег в системе достаточно, в частности М1, уже на отметке 2,5 трлн. долларов. Ликвидности вполне достаточно, в данный момент она даже в избытке. Причиной слабости экономики, в данный момент, является не недостаток ликвидности, а недостаточно быстрое оборачиваемость денег в системе. QE3 увеличивает объем денег, но не приводит капитал в движение. Для экономики, QE3 абсолютно бессмысленное занятие.
 
Мы понимаем те риски, которые создаем для экономики в будущем. Ряд членов комитета, всерьез ими обеспокоены, но они находятся в меньшинстве и не могут повлиять на нашу политику. Мы понимаем, что в будущем, при текущем объеме долларов, которые мы напечатали, начало оборачиваемости этих денег и ускорение движения капитала приведет к быстрому росту инфляции. Мы понимаем, что соотношение М1+Баланс ФРС к М2 сейчас критически низкое, и при росте оборачиваемости денег М2, имея в базисе огромный М1 и баланс ФРС, начнет расти очень быстрыми темпами, а вместе  с этим будет расти и инфляция.


( Читать дальше )

Как же надоел этот вопрос про QE, будет или не будет. Остальные настройки не важны, рынок их просто отказывается замечать! Будет халява вверх, не будет вниз и никакой многогранности. Инвесторы, за последние пару лет настолько привыкли к логике QE, в виде газ или тормоз, что рынок из-за этого стал страдать примитивизмом.
 
Потенциал роста фондового рынка, основанный на количественном смягчении уже исчерпан. Логика, по которой рынок смог вырасти в понедельник, по поводу отказа Саммерса от поста главы ФРС, сетующая о том, что повышаются шансы госпожи Йелен, которая более сдержана по вопросу ужесточения политики ФРС, уже не так важна. Будет QE, или не будет, это видимая поверхность, за которой не видно сути происходящих сегодня вещей.
 
Саммерс не спроста отказался от предложения Обамы, он понимает, что следующий глава ФРС, будет вынужден быть «гробовщиком» наподобие Кириенко в России в 1998 году. Поскольку, дальнейшее продолжение текущей политики ФРС, помимо инфляционной угрозы в будущем, создает дисбалансы внутри американской экономики. Богатые, имеющие доступ до печатного станка становятся еще богаче, а бедные продолжают беднеть. При этом, нет никакого толку от того, что капитал богатых растет в денежном выражении, поскольку в дело эти деньги не идут.


( Читать дальше )