Разбираем новую стратегию Сбербанка до 2026 года с точки зрения дивидендных выплат.

Банк таргетирует рентабельность капитала до 2026 года на уровне 22%, это значит, что дивидендный поток в течение этого периода будет на уровне 30+ руб. на акцию.

Несмотря на то, что банк не стал менять коэффициент чистой прибыли, направляемый на дивиденды, главным акционером остается государство, которое остро нуждается в финансировании. Ранее Минфин уже прозрачно намекал, что может взять «сверхприбыль» у банков через дивиденды, поэтому вероятность выплаты повышенных дивидендов остается существенной.

Рассмотрим три варианта развития событий:

🔴 Негативный.
Дивиденды Сбера по итогам года останутся на уровне прошлого, т.е. 25 руб. на акцию. В этом случае цена акций останется ± на текущем уровне, дивидендный гэп будет быстро закрыт (с учетом того, что дивиденд по итогам 2024 прогнозируется на уровне 30 руб.). Доходность составит 8%*

🟡 Базовый.
Сбер выплатит дивиденд в рамках прогноза – 33 руб. на акцию. В этом случае акции могут вырасти до 300 руб. и выше. После выплаты дивидендов цена либо останется на уровне 300 руб., либо упадет до нее. Прогнозируемая доходность порядка 22%.