Снова и снова на повестке дня злободневная тема QE3 и ФРС, опять продолжаются гадания на кофейной гуще о том, что скажет ФРС и будет ли что-то делать. Опять аналитики по всему миру пытаются привязать QE к уровню занятости, к успехам экономики, и снова и снова официальная формулировка ФРС о причине QE берётся на веру.
 
Ну не связан QE3 с экономикой, причем никак не связан. QE нужен исключительно для поддержания рынка американского долга, это его первая и главная цель в данный момент. А официальная трактовка о причинах QE – просто ширма, так как ФРС не может выйти и сказать, что в данный момент США ввиду сложившихся обстоятельств вынуждены монетизировать свои денежные обязательства.
 
Поэтому чтобы понять, что будет делать ФРС в будущем, нужно просто задать себе вопрос: сможет ли казначейство США в данный момент успешно продавать свой долг без помощи QE? Для меня ответ очевиден – НЕТ!
 
При президентстве Обамы американский долг растет темпами 100-120 млрд. долларов в месяц. Этот объем, естественно, кто-то должен покупать. До 2010 года приток денег нерезидентов в долговые бумаги США в среднем составлял 60 млрд. долларов в месяц, с учетом того что долг также покупали и внутри страны, совокупно величина спроса полностью перекрывала объем новой эмиссии, и необходимости в дополнительных покупках не было.


( Читать дальше )

Американцы заняли в первый же день после поднятия потолка по долгу 328 млрд. долл. Вроде бы заняли и заняли, что в этом такого? Но все же, зачем и почему так много?
 
На начало дня 17 октября на счету казначейства был  31,8 млрд. долларов, к концу дня остатки составляли — 46,2 млрд. долларов. Внутри дня  платежи и поступления без трансфертов казначейства были равны 146 и 132 млрд. долларов. В операционном плане ничем не примечательный день. Но долг вырос на 328 млрд. долларов, а это значит, что огромная сумма денег куда-то ушла. Ведь кэш не увеличился!!! Выплат сопоставимых с объемом заимствования по основным расходам не было.
 
Конечно же, речь тут не идет о том, что это деньги умыкнули. Нет! Просто такое движение средств наводит на мысль того, что у американского правительства к 17 октября возможно образовался  «разрыв кассы».  И получается, что эти деньги ушли в счет старых расходов, которые были осуществлены до 17 октября. То есть  формально, с учетом кассового разрыва, администрация Обамы ни в чем себе не отказывала в период  достижения предыдущего лимита по долгу, и де факто продолжало тратить прежними темпами.


( Читать дальше )

Возможно, через пару дней рынки облетит радостная новость о том, что консенсус в споре по догу США найден, и проблема потолка госдолга решена. Но власти США понимают, что это еще не суть проблемы, а только то, что на ее поверхности.
 
Представим, что было бы, если бы республиканцы не поднимали вопрос о госдолге вообще? Если бы не было спора по лимиту долга, существовала бы данная проблема или нет? О чем сейчас бы беспокоился рынок, и что бы было главным?
 
Тогда бы, на мой взгляд, мир так же обсуждал бы проблему долга США, но только под другим углом. Все говорили бы о том, что долг продолжает расти и уже превышает 100% ВВП, что бюджет США по-прежнему дефицитный, а американская экономика уже не может жить без финансового «допинга» в виде мягкой денежной политики. К тому же, основным покупателем долга является ФРС, и возможно, истинной причиной продолжения QE3 является скупка облигаций ради самих облигаций, а не для восстановления экономики. Плюс ко всему этому, рынок был бы обеспокоен наметившимся в этом году оттоком капитала из США и из казначейских облигаций.


( Читать дальше )

Пока в США, власти бодаются лбами, европейские дела помаленьку начинают налаживаться. Европа, в отличие от США, честно позволила экономке и кризису свалить показатели вниз, но тем самым, Европа прошла путь очищения от дисбалансов. И в данный момент, в Европе намечаются зачатки здорового роста экономики, после кризисной бури. Статистические данные хоть и не такие красивые как, например в США, но падение показателей прекратилось. В частности, в августе, европейская промышленость смогла вырасти на 1%.
 
Образно говоря, США накачивали экономику обезболивающими, а не занимались лечением. От этого экономика просто подсела на лекарства как наркоман и теперь, не может жить без них, а болезнь только прогрессирует.  В данный момент, в процесс лечения вмешался второй доктор и теперь, эти два доктора спорят о том, как лечить дальше, один доктор говорит, что если перестать давать обезболивающие, то состояние резко ухудшиться, другой говорит, что такой путь ведет в никуда и это не лечение.


( Читать дальше )