Уже шесть месяцев российская валюта стабильна в диапазоне ₽88-94 за доллар (да, какие времена, такие и диапазоны). 

Рублю удается сохранять стабильность благодаря указу президента, по которому экспортеры ДО 30 АПРЕЛЯ 2024 ГОДА должны зачислять на счета в российские банки не менее 80% полученной валюты и продавать не менее 90% зачисленной выручки.  

Именно продажа валютной выручки, хоть об этом и не принято говорить, помогает правительству поддерживать стабильный курс рубля, что, в свою очередь, позволяет сдержать инфляцию, сбалансировать интересы экспортеров, импортеров, бизнеса и россиян. 

Но что будет дальше? Разберем три варианта, начиная с наиболее вероятного.

🙂Сценарий 1. Базовый
Скорее всего, указ продлят, но параметры зачисления и продажи выручки могут быть смягчены. А экспортерам только дай волю, они будут продавать меньшие объемы валюты, чем сейчас.

То есть в этом сценарии мы ожидаем постепенного ослабления рубля. Уже в этом квартале MP прогнозирует средний курс отечественной валюты на уровне ₽96 за доллар, ₽102 за евро и ₽13,2 за юань. В четвертом же квартале нужно готовиться, что за доллар будут давать ₽102, за евро — ₽111, за юань — ₽13,9.

Российская валюта за эту неделю ослабла, поднявшись до ₽91,8 за доллар

Курс рубля благодаря октябрьскому указу о продаже валютной выручки уже четыре месяца остается стабильным в диапазоне ₽88-93 за доллар. Но что будет дальше?

📌 Главный вопрос 

На минувшей неделе Минфин сообщил, что за январь-февраль дефицит бюджета составил ₽1,47 трлн при плановых ₽1,6 трлн на этот год. И расходы бюджета в этом и последующих годах могут возрасти из-за дополнительных инициатив президента в послании Федеральному собранию.

На этом фоне правительство может быть заинтересовано в более слабом курсе рубля для финансирования дефицита бюджета. 

Нет, речь не о страшилках о «долларе по 200», а о плавном контролируемом ослаблении рубля. И прямо сейчас потенциально самый эффективный инструмент, которым располагают власти — указ об обязательной продаже валютной выручки, по которому экспортеры должны зачислять на счета в российские банки не менее 80% полученной валюты и продавать не менее 90% зачисленной выручки. 

 Правительство поддерживает продление обязательной продажи валютной выручки экспортерами

Власти будут предлагать меры к продлению, заявил первый вице-премьер Андрей Белоусов. Срок действия указа может быть (и это ключевая фраза!) увеличен до конца 2024 года.

Напомним, что именно указ об обязательной продаже валютной выручки — главный фактор относительно крепкого рубля в последние месяцы

🚀Мнение аналитиков МР

Мы считаем вероятным, что эта мера действительно будет продлена до конца года. Ведь правительству эта мера позволяет поддерживать стабильный курс рубля и не допускать его слишком сильного ослабления или, наоборот, роста.

При этом могут измениться параметры. Например, власти могут снизить требования к количеству выручки, обязательной на продажу. Сейчас экспортеры должны зачислять на счета в российские банки не менее 80% полученной валюты и продавать не менее 90% зачисленной выручки. 

🔹Как это повлияет на курс?

Российская валюта продолжает укрепляться

💵Доллар торгуется ниже ₽88 

💶Евро — ниже ₽97

🚀Комментарий аналитика МР 

Главный фактор укрепления, по мнению аналитиков МР, прежний: продажа валютной выручки экспортерами. Спрос на валюту в начале года упал, а экспортеры все еще много продают.

🔸Да, все СМИ наперебой пишут, что рубль укрепляется на ожиданиях увеличения продаж валюты ЦБ с понедельника — до ₽16,7 млрд. Однако даже такой объем продаж недостаточен, чтобы существенно отразиться на валютном рынке.

👉Развернутый прогноз по рублю в 1 квартале от аналитиков МР 

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.   

Проекты Market Power  

Купить комикс Market Power

Отечественная валюта уверенно растет к доллару, евро и юаню примерно на 2%

Основной причиной аналитикам Market Power видится то, что экспортеры вышли на рынок: указ об обязательной продаже валютной выручки будет действовать до конца апреля. Но есть и другие факторы, выступающие в пользу рубля.

🔹Продажа валюты ЦБ

Несмотря на то, что утром активно обсуждалась новость о продаже валюты Центробанком, вряд ли эти бюджетные операции оказали значительное влияние на курс рубля. Дело в том, что с 9 по 12 января ЦБ будет продавать юани на ₽0,9 млрд. А это – стандартный объем: в декабре ЦБ продавал юани на ₽0,8 млрд в день.

А вот со следующей недели продажи юаней ЦБ могут возрасти до 3-4 млрд руб. в день. Это уже умеренно позитивно для рубля, но все равно само по себе недостаточно для его уверенного укрепления.

🔹Сезонность

Начало года – низкий сезон деловой активности. В январе падает спрос на валюту для закупки импорта, зарубежных турпоездок и даже выплат по внешнему долгу. Кроме этого, в январе бюджетные расходы также могут снизится.

Российская валюта вчера заметно укрепилась

💵Доллар сейчас торгуется по ₽89;

💶Евро — ниже ₽97.

🚀Что случилось и как долго это будет продолжаться? Отвечают аналитики Market Power

🫡Краткосрочно объективных причин для ослабления рубля нет. Импорт снижается, экспортеры продают больше валюты:

— в октябре импорт товаров снизился на 7%, до $22,3 млрд;

— чистые продажи валюты крупнейшими экспортерами выросли на 36%, до $12,5 млрд.

🧐Если будет движение в сторону ₽85 за доллар, население и фирмы могут увеличить объемы покупок валюты. Это способно сдержать укрепление рубля. В декабре же мы видим возможности для ослабления рубля на фоне роста потребительских и бюджетных расходов. 

😔Напомним, что указ президента по продаже валютной выручки действует до апреля 2024 года, поэтому со 2 квартала следует ожидать более заметного ослабления курса рубля.

👉Подробнее про указ о продаже валютной выручки

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.       

Свершилось: накануне власти ввелиобязательную продажу валютной выручки экспортерами

Насколько это может укрепить рубль, и что может пойти не так? Разбираемся с аналитиками Market Power.

❓Будет ли как в 2022-м?

Весной прошлого года, когда ввели обязательную продажу выручки, за доллар стали давать ₽60.

Но нынешняя ситуация сильно отличается!

Тогда, напомним, помимо продажи валюты был почти полностью ограничен отток капитала, ставка достигала 20%, а импорт обвалился из-за санкций.

Сейчас импортеры уже наладили каналы поставки товаров, а ограничения на отток капитала куда мягче. Поэтому ждать столь сильного укрепления рубля не стоит.

❓Остается ли выручка экспортеров за рубежом?

Да! Сочетание высоких цен на нефть и другое сырье вместе со слабым курсом рубля создали достаточный запас прибыли у экспортеров. И у них уйма причин оставлять значительную часть выручки за рубежом: тут и угроза санкций, и возросшие издержки на перемещение валюты. 

Что случилось с рублем? Почему на этот раз он все-таки закрепился выше ₽100? Чего ожидать дальше? Рассказывают аналитики Market Power

🚀По-прежнему сохраняется тенденция последних десяти месяцев на ослабление рубля. Несмотря на высокие цены на нефть, текущего предложения валюты от экспорта не хватает, чтобы удовлетворить спрос на валюту для закупки импорта и для оттока капитала.

🔸Дополнительное давление на рубль могли оказать ожидания снижения экспортных доходов в ближайшие месяцы. За минувшую неделю цены на нефть Brent упали на 11%, с $95 до $85 за баррель. Мы видим высокие риски, что они могут в ближайшие недели достичь отметки $80 за баррель.

🔸Мы ожидаем, что в ближайшие недели рубль закрепится выше ₽100 за доллар, если не последуют новые меры властей в защиту рубля. Диапазон может составить ₽98-103 за доллар, ₽103-109 за евро и ₽13,4-14,1 за юань.

❓Что могут сделать власти?

📊Среди возможных новых административных мер могут быть:

— возвращение обязательной продажи валютной выручки экспортеров;

Российская валюта сегодня весь день набирается сил. Так, доллар торгуется ниже ₽96, а евро — ниже ₽103. Почему так происходит? Разбираемся с аналитиками Market Power

🚀На укрепление рубля сегодня в первую очередь повлияли словесные интервенции властей:

— помощник президента Максим Орешкин заявил о прохождении пика ослабления рубля, а в ближайшие месяцы на рынке сформируется избыток валюты;

— он добавил, что власти и ЦБ прорабатывают пакет мер по ограничению оттока капитала, часть решений уже принимается;

— в свою очередь глава ВТБ Андрей Костин предложил ввести лимит на переводы рублевых средств за рубеж. Зампред ЦБ Алексей Гузнов подтвердил, что дискуссия о трансформации валютного регулирования началась, обсуждаются разные элементы.

🔸Из этого можно сделать вывод, что задача по стабилизации курса рубля продолжает решаться, и вскоре будут задействованы новые меры, помимо вероятного дальнейшего повышения ключевой ставки уже в эту пятницу. 

Российский регулятор повышает объем продажи валют

💰Так, с 14 по 22 сентября Банк России равномерно продаст на рынке валюту общим объемом в ₽150 млрд. Получается, что ежедневный объем таких операций составит ₽21,4 млрд вместо ₽2,3 млрд. 

❗️Причиной такого решения ЦБ назвал снижение волатильности рубля из-за погашения валютного евробонда РФ на $3 млрд 16 сентября.

🚀Вряд ли такая мера сможет значимо укрепить рубль. Банк России, скорее всего, предполагает, что как минимум 50% от $3 млрд (т.е. ₽150 млрд) будет реинвестировано обратно в валюту. При необходимости, если рубль все же будет падать в это время, регулятор может увеличить объем продажи валюты. 

🔸Это можно считать оправданным в условиях текущего тонкого валютного рынка, где дополнительный спрос на валюту в размере от $1 млрд способен значимо ослабить рубль.

🔸В сентябре мы ожидаем боковой динамики рубля и закрепления курса вблизи текущих уровней. В сентябре диапазон может быть следующим: ₽94-99 за доллар, ₽102-108 за евро, ₽12,9-13,6 за юань.