💻 Этим летом Россию накрыла настоящая лавина киберпреступности, и печальная историяс Аэрофлотом — яркий тому пример. Поэтому неудивительно, что специалисты по информационной безопасности чуть ли не ежедневно выявляют всевозможные уязвимости в IT-инфраструктуре компаний из самых разных сфер экономики.

В свете этих событий моё внимание привлекла компания Айдеко — разработчик решений для защиты компьютерных сетей, которая уже завтра собирается представить свой дебютный облигационный выпуск.

👨‍✈️ Флагманским продуктом компании является межсетевой экран Ideco NGFW. Аббревиатуру NGFW бояться не нужно — это современный межсетевой экран, который защищает компьютерные сети от различных угроз. Представьте, что NGFW — это умный охранник на входе в здание, только этот охранник не просто проверяет пропуска, а анализирует, кто входит и выходит, отслеживает подозрительное поведение, блокирует опасных посетителей.

По сути, это продвинутый защитник, который контролирует весь входящий и исходящий трафик, надежно ограждая вашу сеть от сложных атак через приложения, вредоносного ПО, шифрованных каналов связи, несанкционированного доступа и попыток взлома.

( Читать дальше )

🧮 Крупнейший национальный авиаперевозчик Аэрофлот представил в пятницу свою финансовую отчётность по МСФО за 6 мес. 2025 года, а также провёл конференц-звонок. Событий много по этой компании, новостей много, поэтому располагайтесь поудобнее в вашем кресле — самое время их детально проанализировать.


📈 Начнём с того, что выручка компании за первое полугодие увеличилась на +10% (г/г) до 414,8 млрд руб. Такой результат обусловлен как ростом перевозок пассажиров, так и увеличением среднего чека. Комбинация таких факторов, как увеличение реальных доходов населения, в сочетании с открытием новых маршрутов, позволяет компании стабильно наращивать выручку двузначными темпами, и на графике ниже это прекрасно видно.

Из хороших новостей: Аэрофлот открыл дополнительные рейсы из ключевых городов России: Санкт-Петербург, Казань, Калининград, Уфа и Екатеринбург. И на конференц-звонке менеджмент отдельно подчеркнул, что это способствует оптимальной загрузке самолетов и повышает общую эффективность флота. Сам часто летаю, вижу отсутствие свободных мест, поэтому охотно в это верю.

( Читать дальше )

🧮 Российский рынок чипов и микроэлектроники переживает в последние годы самый настоящий ренессанс: миллиарды рублей инвестиций, масштабные программы господдержки и стремление к технологическому суверенитету. И в этом контексте особенно любопытно взглянуть на финансовые результаты по МСФО за 6 мес. 2025 года одного из лидеров на отечественном рынке — Группы Элемент.


〽️ Выручка компании с января по июнь сократилась на -19% (г/г)до 16,1 млрд руб. Однако за этими сухими цифрами скрывается гораздо более сложная и многогранная картина. Ключевые направления показали полярную динамику:

↗️ Сегмент электронной компонентной базы испытал давление, из-за снижения спроса со стороны промышленных предприятий и переноса контрактов на последующие периоды.

↘️ В то время как сегменты блоков и модулей, а также точного машиностроения, напротив, показали впечатляющий рост продаж (+37% и +80% соответственно), заложив фундамент для дальнейшего увеличения рыночной доли.

〽️ Снижение продаж привело в итоге к сокращению показателя EBITDA на -36% (г/г) до 3,6 млрд руб. По мере восстановления спроса со стороны промышленности динамика EBITDA должна нормализоваться.

( Читать дальше )

🧑‍💻 Наблюдаемый с начала лета активный приток капитала в фонды облигаций вовсе не случаен! Начавшийся цикл смягчения ДКП толкает инвесторов активно искать инструменты, способные предложить хорошую премию, по сравнению с традиционными депозитами и ОФЗ.

И в этом контексте меня заинтересовал новый облигационный выпуск Selectel, о котором я еще отдельно расскажу вам в начале следующей недели. Ну а сегодня предлагаю познакомиться со свежими результатами компании по МСФО за 6m2025, ведь для потенциального облигационера очень важно изучить финансовое положение эмитента, прежде чем доверить ему свои деньги.



💻 Для тех, кто ещё не знаком с бизнесом компании, поясню вкратце. Selectel занимает одну из лидирующих позиций на российском рынкевыделенных серверов и облачных решений. Услугами компании пользуется бизнес разного размера для безопасного хранения и обработки своих данных. По сути, Selectel предоставляет возможность отказаться от масштабных капзатрат на собственную IT-инфраструктуру. Очень актуальная ниша для бизнеса на сегодняшний день, тут без вопросов:

( Читать дальше )

🧐 Есть на нашем фондовом рынке интересная компания под названием Росинтер, и примечательна она тем, что является единственным эмитентом из сферы общественного питания, чьи акции торгуются на бирже. Причём торгуются весьма успешно: с минимумов 2022 года котировки практически утроились, а в середине 2023 года рост в моменте составлял более чем в 6 раз!



Но сегодня речь пойдёт не про акции Росинтера, а про облигации! Уже в пятницу стартует размещение очередного выпуска бондов Росинтер серии БО-01 на 500 млн руб., и мне кажется на них стоит обратить внимание, учитывая амбициозные планы компании по развитию франчайзинга и дальнейшей экспансии в регионы.

🍽 Росинтер — это не просто сеть ресторанов. Это одна их крупнейших  на рынке публичных компаний общественного питания и признанный мастер работы в уникальных, высокомаржинальных локациях. Их рестораны в аэропорту Шереметьево и на ключевых ж.д. вокзалах страны — это больше, чем точки общепита. Кто часто летает, путешествует по нашей стране и любит наведываться в рестораны, наверняка согласятся с моим мнением, что это весьма ценные активыс гарантированным клиентским трафиком, который практически не зависит от локальной конкуренции или сезонности. Мало кто может похвастаться такой естественной защитой бизнеса.

( Читать дальше )

🏦 Мосбиржа регулярно публикует рейтинг самых популярных акций среди частных инвесторов, и Сбер вполне закономерно возглавляет этот список. Причина — стабильный рост прибыли и щедрая дивидендная политика. Неудивительно, что многие сейчас задаются вопросом: есть ли у акций банка потенциал для дальнейшего роста? Давайте разберемся вместе в этом вопросе!

Первое полугодие 2025 года выдалось непростым для большинства отечественных финучреждений, однако Сбер продемонстрировал завидную устойчивость. Несмотря на жёсткую денежно-кредитную политику ЦБ, чистая прибыль эмитента выросла на +5,3% (г/г) до 859 млрд руб., а рентабельность капитала (ROE) совершенно не вызывает беспокойства, по итогам 6m2025 составив 23,7%, что существенно выше заложенных в Стратегии Сбера 22%.


В условиях, когда большинство банков борется с ухудшением качества кредитного портфеля и ростом просроченной задолженности, Сбер выделяется эффективной системой риск-менеджмента и высоким качеством активов.

🏦 Как отмечает Центробанк, основная волна проблемных займов приходится на продукты, выданные в конце 2023 — начале 2024 гг.

( Читать дальше )

🧮 Стагнация в банковском потребительском кредитовании открыла окно возможностей для микрофинансовых компаний, и в этом контексте очень любопытно заглянуть в финансовые результаты Займера по МСФО за 2 кв. 2025 года, которые компания представила буквально вчера:


📈 Чистые процентные доходы c апреля по июнь увеличились на +16,5% (г/г) до 5,3 млрд руб. Компания проявляет высокую гибкость, оперативно реагируя на изменения рынка и требования регуляторов.

Причём Займер не только наращивает выдачу займов до зарплаты и среднесрочных займов, но и предлагает широкий спектр продуктов, включая виртуальные карты с кредитным лимитом и POS-займы, которые позволяют покупателям приобретать товары в магазинах в рассрочку.

📈 Обращает на себя внимание, что уже два квартала подряд компания зарабатывает 0,4 млрд руб. комиссионных доходов. По словам руководства, Займер активно (но не агрессивно!) продвигает дополнительные продукты и постепенно наращивает непроцентный доход. Это правильный курс и шаг вперёд на пути к финансовой стабильности, особенно в непростые экономические периоды.

( Читать дальше )

🧮 Цены на такси и каршеринг в России продолжают стремительно расти, значительно опережая инфляцию, а проблема с мобильным интернетом в российских регионах встаёт всё более остро. И в таких условиях особенно интересно проанализировать, как чувствует себя крупнейший каршеринг-оператор страны Делимобиль. Давайте детальнее рассмотрим его финансовый отчет за первую половину 2025 года по МСФО и попробуем вместе с вами оценить перспективы компании.



📈 Выручка Делимобиля с января по июнь увеличилась на +16% (г/г)до 14,7 млрд руб. Этот рост обусловлен прежде всего увеличением среднего чека — стоимость аренды автомобилей действительно второй год подряд растёт высокими темпами, и я подтверждаю этот тренд, как регулярный пользователь сервиса. Причём за этими цифрами скрывается немало подводных камней:

▪️На операционном уровне ситуация выглядит менее радужно: количество проданных минут сократилось на -6% (г/г) до 851 млн. Причём это произошло несмотря на расширение автопарка и выход в новые регионы.

( Читать дальше )

🧑‍💻 Ну что ж, друзья мои, с момента встречи на Аляске президентов двух великих держав прошло уже чуть больше недели, но никаких реальных результатов и продвижений по мирному урегулированию ситуации на Украине, о котором было так много разговоров, как не было, так и нет.

Фактически мы откатились туда же, где и были, а в нашем опросе на минувшей неделе лишь 25% опрошенных испытывают оптимизм по итогам состоявшейся встречи Путина и Трампа, в то время как 75% искренне полагают, что самое сложное нас ещё ждёт впереди. К большому сожалению, разумеется.

📉 На таком фоне разочарования от несбывшихся надежд на быстрое урегулирование конфликта было бы наивно ожидать от рынка энтузиазма. Индекс Мосбиржи так и не смог закрепиться выше психологической отметки в 3000 пунктов, и вместо этого — вполне закономерная коррекция до уровня 2900 пунктов, на фоне тотального неверия в скорое улучшение геополитического климата:

Главными аутсайдерами по итогам минувшей недели стали:

📌 Банк Санкт-Петербург: -10,6%

( Читать дальше )

🤔 Вот скажите, какой инвестор не мечтает поймать удачу за хвост и выбрать бумагу, которая вырастет быстрее рынка? Практически каждый! Да, геополитические «качели» всё ещё в тренде, и переговорный трек явно затягивается.

Но, как известно, именно в такие периоды и надо формировать свой портфель перспективными историями, порой даже не совсем очевидными на первый взгляд. Поэтому в рамках нашего сегодняшнего поста я предлагаю обратить внимание на компании с собственными драйверами роста, и пусть он будет продолжением наших июльских размышлений.


💊 Промомед

Эмитент методично наращивает долю высокомаржинальных препаратов, а публикация финансовой отчетности 28 августа может послужить сигналом к росту котировок. И пока инвесторы увлечены Озон Фармацевтикой (+35% с начала года), акции Промомеда (+21%) тихо готовятся к спринту, набираясь сил для рывка вверх.

🌾 Фосагро
В этом году Фосагро наслаждается ростом долларовых цен на удобрения, подогреваемым дефицитом складских запасов у фермеров. И даже крепкий рубль не помеха для компании — она продолжает уверенно двигаться вперёд, а бизнес по-прежнему растущий. Немного напрягает, конечно, постоянная дивидендная рулетка в исполнении компании, но — извините! Может по мере дальнейшего снижения «ключа» дивидендная стабильность благополучно вернётся.

( Читать дальше )