Минфин подыгрывает рублю

🇷🇺 Минфин вчера анонсировал планы по покупке/продаже иностранной валюты и золота на внутреннем рынке, в рамках бюджетного правила. С 15 января по 6 февраля 2025 года казначейство планирует ежедневно приобретать активы на сумму, эквивалентную 4,1 млрд руб., что почти на четверть меньше, чем за предыдущий период.

🏛 В свою очередь, Центробанк РФ, в рамках зеркалирования операций ФНБ, в первом полугодии 2025 года будет ежедневно продавать валюту в эквиваленте 8,86 млрд руб., что почти на 0,5 млрд больше, чем во второй половине минувшего года.

↗️ Таким образом, чистые продажи валюты на внутреннем рынке в период с 15 января по 6 февраля 2025 года составят 4,76 млрд руб., по сравнению с 3 млрд руб. в предыдущем отчетном периоде. Что при прочих равных должно оказать небольшую поддержку рублю.

↗️ Высокие цены на нефть, о которых мы с вами вспоминали вчера — это также фактор в пользу отечественной валюты.

➡️ Плюс ко всему, уже на предстоящей неделе в России начинается очередной налоговый период, но эффект от этого фактора будет носить ограниченный характер, даже учитывая планируемое увеличение объёмов продажи валюты. Дело в том, что расчёты январских налогов основываются на среднем курсе доллара за декабрь, составляющем 102,2 руб. Поскольку текущий курс немного выше этого значения, у экспортёров нет необходимости существенно увеличивать объемы продажи экспортной выручки для соблюдения налоговых обязательств.



➡️ Сезонность также не способствует укреплению российской валюты: за последние десять лет рубль ослабевал по отношению к доллару по итогам января в пяти случаях из десяти.

Здесь важно отметить, что на протяжении 2024 года американский доллар укреплялся по отношению ко всем основным валютам, включая как валюты развитых, так и развивающихся рынков. Например, валюты всех государств БРИКС снизились по отношению к доллару, причем наибольшие потери понес бразильский реал. Следовательно, даже при отсутствии СВО рубль всё равно испытывал бы ослабление, хотя темп снижения мог быть менее значительным.

👉 Но в любом случае, сокращение интервенций со стороны Минфина, в совокупности с ростом нефтяных цен, должны обеспечить рублю локальную поддержку, вплоть до конца января. А вот после завершения налогового периода уже можно будет ожидать возврата национальной валюты на исходные позиции, с возвращением к девальвационному сценарию, начиная с начала февраля.


❤️ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.

© Инвестируй или проиграешь