Одна из наиболее примечательных историй роста в этом году — это конечно же HeadHunter, который вырос на целых +158% на фоне очень напряженной ситуации на рынке труда.

Но сегодня мы не будем глубоко погружаться в фундаментал — с ним у компании все достаточно неплохо. Безработица рекордно низкая, дефицит кадров во многих областях экономики все острее. Это идеальная среда для рекрутинговых сервисов, потому что каждого спеца теперь надо просто «выгрызать».

Но есть причина, по которой HHR может упасть, и она никак не связана с фундаменталом.

В начале ноября компания представила план редомициляции в Россию. Последний день подачи заявки на выкуп бумаг в иностранной инфраструктуре — 1 декабря, а предварительные результаты будут объявлены до 7 декабря.

Ранее 17 ноября истек срок подачи заявок на обмен акций для тех, акционеров, которые имеют акции зарубежной инфраструктуре, но не связаны с так называемыми «недружественными» странами. И вот здесь уже интереснее.

Пример редомициляции VK показал, что в первые пару недель после «переезда» акции падают на огромных объемах торгов.

После неплохого первого квартала HeadHunter впервые полноценно отчитывается в совершенно новых экономических условиях. Насколько успешно компания справляется с возникшими трудностями? Стоит ли ожидать возобновления роста? Давайте разбираться.

Выручка по итогам 2-го квартала 2022 года увеличилась на 1,1% год-к-году до 3,96 млрд рублей. Незначительный рост выручки объясняется сокращением числа клиентов из малого и среднего бизнеса. При этом замедление темпов роста выручки было компенсировано ростом среднего дохода на клиента (ARPC).

Скорректированная EBITDA компании сократилась на 26% г/г до 1,7 млрд рублей. Рентабельность скорректированной EBITDA сниизлась до 42,4% против 57,9% годом ранее. Снижение показателя связано с тем, что компания не сокращала инвестиции в маркетинг и расходов на персонал.

Направление малого и среднего бизнеса по России продемонстрировало снижение выручки на 2,3% и составило 2,2 млрд рублей. Ключевые клиенты в РФ принесли HeadHunter 911,5 млн рублей — рост показателя составил 4,1%.