Блог компании Иволга Капитал | Планы на год. Рубль и облигации

Основной план, если не на весь год, то на его первую половину – держаться рубля. Первую половину прошлого значительная доля собственных активов Иволги находилась, напротив, в долларах, евро и юанях и их эквивалентах.

Стараниями ЦБ, вероятно, не придется и доходность новых выпусков облигаций привязывать к курсам резервных валют.

Правда, вместе с в противодействии инфляции и внезапному экономическому перегреву ЦБ больно бьет по кредитному процессу. Если на рынке облигаций теперь способны адекватно занимать только МФК и немножко лизинги, проблема с кредитным процессом есть.

Так что победа над инфляцией может просто перевести экономическую игру на следующий уровень – к борьбе со стагфляцией.

Рынок облигаций, из которого нам важны почти только ВДО, как уже отмечено, рискует по сравнению с уходящим годом сжаться. Соответственно, Иволга не строит планов по заметному увеличению суммы размещений (в 2023 году компания разместила облигаций на 10,8 млрд р.).

Однако не ждем мы и множества дефолтов. Серийным эмитентам придется переплатить (что для инвесторов неплохо, всё-таки сейчас найти облигацию с доходностью 20%+ не проблема). Но у них в отличие от большинства не крупнейших российский компаний останется диверсификация фондирования. А это сильный конкурентный аргумент. Иногда подышать дорогим воздухом лучше, чем сколько-то не дышать.

Глядя на вещи из сегодняшнего дня, представляется, что наступающий год станет скромным для размещения облигаций и неплохим для управления облигационным портфелем.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.

Подписаться на ТГ | Чат Инвесторов| YOUTUBE | VK | Сайт