Блог компании Иволга Капитал | Первичные размещения ВДО в августе: 5,2 млрд р. при среднем рейтинге BB и среднем купоне 15,3%. И роль Банка России и ОФЗ в истории

Сумма размещений высокодоходных облигаций (к ВДО мы относим бумаги с кредитным рейтингом не выше BBB) с начала года достигла 34,4 млрд р. Из которых 5,2 млрд р. пришлись на август. Немало, но значения мая и июня были заметно выше.

Средний рейтинг размещенных облигаций – от BB до BB+. Из общей картины выбивается Неолизинг, который рейтинга не имеет вовсе.

Средний купон размещенных бумаг – 15,3%, плюс процент к июльским 14,3. И, в общем, понятно, что в сентябре купон окажется выше.

Тройка ведущих организаторов удерживается без изменений третий месяц: Иволга Капитал, Газпромбанк, БКС. На нее приходится почти половина размещений.



Возвращаясь к тенденциям. Размещениям присуща некоторая сезонность. Между концом лета и началом осени эмитенты (или организаторы?) склонны выбирать второе. Так что на сентябрь уже приходится больше анонсов новых размещений, чем на август.

Но у рынка свой нелинейный календарь. В середине августа Банк России поднял ключевую ставку до значений, препятствующих нормальному кредитному процессу. Вероятно, больше, чем росту доллара. И новое предложение ВДО на первичных торгах, мало того, что должно теперь сопровождаться купоном 16-18%, видимо, на какое-то время все равно останется без адекватного спроса.

А то интересное, что разворачивается сейчас на рынке ОФЗ, отложит возврат к нормализации.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.