Новости рынков | Совкомбанк рекомендует покупать Cian, ожидая роста на отчетности 4К25/1К26 благодаря росту бизнеса и дивидендам 17%, что выгодно отличает от конкурентов

Аналитики Совкомбанка меняют тактическое предпочтение с HeadHunter на Cian. Несмотря на более высокие мультипликаторы Cian, эксперты считают текущую премию оправданной и видят значительный потенциал роста на сильных операционных результатах и дивидендных перспективах.

Ключевые тезисы

• Обоснование премии. Хотя Cian торгуется дороже HeadHunter, текущая премия объясняется опережающими темпами роста. Аналитики Совкомбанка улучшили прогнозы по Cian на 2025–2026 гг. благодаря сильной отчетности за 9М25 и ускорению монетизации базы клиентов. При этом справедливая стоимость самого HeadHunter также предполагает апсайд, что указывает на рыночную неэффективность в оценке спреда между компаниями.

• Прогноз по дивидендам. Главный аргумент в пользу Cian — дивидендная доходность. По оценкам Совкомбанка, по итогам 2026 года Cian способен выплатить около 100 руб. на акцию, что дает доходность 17%. Для сравнения: HeadHunter при более скромном росте показателей может предложить лишь 14%. Менеджмент Cian ориентирует на специальные дивиденды летом 2026 г. (более 50 руб./акция) и дальнейшие выплаты в рамках политики (60–100% от чистой прибыли).

• Юридическая возможность выплат. Высокие дивиденды Cian технически реализуемы. Несмотря на законодательные ограничения (чистые активы должны превышать уставный капитал), анализ отчетности «дочки» (ООО «Айриэлтор») и головной компании (МКПАО Циан) подтверждает наличие необходимого запаса чистой прибыли и денежных средств для крупных выплат без нарушения ФЗ.

Текущие котировки Cian аналитики Совкомбанка считают привлекательными для покупки, ожидая роста стоимости акций по мере выхода отчетности за 4К25 и 1К26. Сочетание высоких темпов роста бизнеса и потенциальной дивидендной доходности в 17% делает эту историю более интересной, чем у конкурентов.



Источник