Блог компании Иволга Капитал | Дайджест по рейтинговым действиям в высокодоходном сегменте за прошлую неделю (Светофор Групп, Бифорком Тек, Ред Софт)

🟢ПАО «Светофор Групп»
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruBB и изменил прогноз на позитивный

ПАО «Светофор Групп» является оператором образовательных услуг по подготовке водителей. Компания осуществляет полный цикл обучения водителей транспортных средств всех категорий.

Установление позитивного прогноза обусловлено ожиданиями агентства по сохранению финансового профиля Компании в 2023 году, устойчивого уровня показателя EBITDA на уровне прошлого года, что при дальнейшей амортизации облигационного займа может привести к снижению долговой и процентной нагрузки. Однако, агентство продолжает отмечать риски, связанные с управлением ликвидностью, так как большая часть денежных средств на балансе Компании, находятся под управлением ИК Риком-Траст, что продолжает оказывать давление на оценку качественной и прогнозной ликвидности Компании.

Отношение долга на 31.12.2022 к EBITDA составило 1.7х (2.9х за 2021 год), что оценивается агентством как умеренно низкий уровень долговой нагрузки. В планах компании в 2023 году получить кредит в рамках программы льготного кредитования высокотехнологичных инновационных компаний с процентной ставкой 3% годовых, а также разместить свои привилегированные акции, что сможет оказать поддержку ликвидности компании и даст возможность в том числе частично погасить обязательства по облигациям.

🟢 ООО «Ред Софт»
АКРА повысило кредитный рейтинг до уровня BB+(RU), изменив прогноз на «Стабильный»

«Ред Софт» — российский разработчик ПО, резидент «Сколково», член АРПП «Отечественный софт» и «Руссофт», предоставляющий различные услуги в части хранения и управления данными на основе собственных решений. В портфель продуктов Компании входят «Ред ОС», СУБД «Ред База Данных», «Ред Платформа», «РЕДШЛЮЗ» и др.

Повышение кредитного рейтинга отражает значительное улучшение диверсификации выручки по клиентам. Ранее АКРА отмечало высокую зависимость Компании от основного заказчика (ФССП), на которого приходилась почти половина выручки. По итогам 2022 года в структуре выручки отсутствуют заказчики, имеющие долю более 25%.

За прошедший год структура долга Компании практически не изменилась — на 31.03.2023 он представлен выпусками рублевых облигаций и займом от одного из акционеров. Долговая нагрузка оценивается как низкая: по итогам 2022 года отношение скорректированного на аренду общего долга к FFO до фиксированных платежей составило 1,4х. По оценкам Агентства, в 2023–2025 годах этот показатель не превысит 1,8x. В 2023 году Компании предстоит погасить один выпуск облигаций.

«Ред Софт» планирует осуществить новый выпуск облигаций, часть средств от которого намерен направить на погашение указанного выпуска.

🟢 ООО «Бифорком Тек»
НКР повысило кредитный рейтинг с BBB.ru до A-.ru со стабильным прогнозом

ООО «Бифорком Тек» с 2015 года занимается разработкой решений в области информационных технологий, телекоммуникаций и передачи данных, а также производством радиоэлектронного оборудования. «Бифорком Тек» владеет патентами на технологию защищённой передачи данных SD MAN и внесена в Единый реестр телекоммуникационного оборудования российского происхождения (ТОРП) Минпромторга России.

Повышение кредитного рейтинга «Бифорком Тек» обусловлено существенным улучшением оценки бизнес-профиля компании в результате значительного расширения её бизнеса после ухода из России ключевых иностранных конкурентов, а также дальнейшим ростом финансовых показателей и развитием практики корпоративного управления.

Положительные сдвиги в условиях работы «Бифорком Тек» на российском рынке обеспечили существенный рост выручки (в 4,8 раза) и OIBDA (в 7,2 раза) в 2022 году. Поскольку совокупный долг рос медленнее (в 2,3 раза), продолжилось снижение долговой нагрузки — OIBDA превышает совокупный долг в 3,3 раза

Подписаться на ТГ | Чат Инвесторов| YOUTUBE | VK | Сайт