На графиках – динамика внутреннего госдолга РФ (для справки – и внешнего госдолга) и динамика денежной массы (индикатор М2).
Россия перестала занимать за рубежом с 2014 года. Набор госдолга стал почти исключительно внутренним.
И с того момента мы видим 2 всплеска заимствований: 2020 год, пандемия, и конец 2022, который, уверен, продолжится / усилится в 2023.
С позиций накопления долга вроде бы ничего нового.
Если не брать в расчет динамику денежной массы. Но лучше взять. В 2022 году она выросла на 24%, рекорд более чем за 10 лет. И это при официальной инфляции 11,9%. Денег в обращении стало заметно больше. В 2020 году ЦБ удержал рост денежной массы на 14%.
Приведенная связка роста госзаимствований на внутреннем рынке при росте денежной массы, по-моему, обозначает 2 проблемы.
Первая, обесценение рубля. Что мы увидим больше не на инфляционной статистике, которую всегда можно творчески подкрутить, а на курсах к рублю доллара, евро, юаня. Или на ограничениях конвертации последних.
Вторая, банковская система. Очевидно, иностранные инвесторы в очередь за ОФЗ не стоят, внутреннего спроса, исключая банковский, для удовлетворения аппетитов Минфина хватить не может. А значит, работает схема, когда банк продает (точнее, сдает в РЕПО Банку России) что-нибудь ненужное (по-настоящему, ненужное или непродаваемое), а на вырученные деньги покупает гособлигации. Помощь государству сопрягается с наращиванием банковской системой мусорного баланса. Это дорога с односторонним движением и незавидным финишем.
И да, в этой комбинации рано или поздно возникнет третья проблема, доверия к самому госдолгу.
Цитата:
Банки размещают на депозитах в ЦБ огромные объемы средств с начала года. На декабрьских недельных аукционах банки приносили в ЦБ 2,5–3 трлн руб. Но уже 9 и 10 января регулятор привлек 7 трлн руб. – по 0,9 трлн и 2,3 трлн на однодневных аукционах и 3,8 трлн руб. на недельном. Через неделю банки принесли в ЦБ 5,2 трлн руб. (1,3 трлн на однодневном и 3,9 трлн на недельном). Такого высокого избытка ликвидности столь продолжительное время у банков не было за все время ведения статистики ЦБ.
Остатки размещенных банками в ЦБ средств с начала года не опускаются ниже 5 трлн руб., а 18 января они достигли 6,4 трлн руб.
Важнее rналичные деньги + располагаемые остатки на счетах нефинансовых и скорость и обращения денег в стране. Русский федстат каждый месяц публикует — но манипулируют все макро понятиями из отчётности CBR перед WMF и CIA.
www.fedstat.ru/indicator/39668
Сведения о средствах организаций, банковских депозитах (вкладах) и других привлеченных средствах юридических и физических лиц в рублях, иностранной валюте и драгоценных металлах
- Депозиты юридических лиц
- Депозиты юридических лиц без учета средств индивидуальных предпринимателей
- Средства на счетах организаций
- Вклады (депозиты ) физических лиц и другие привлеченные средства физических лиц (без учета средств на счетах эскроу)
- Средства на счетах эскроу
- Средства клиентов, всего
- средства на счетах государственных организаций
- средства на счетах негосударственных организаций
И так подробно каждый месяц.Но в двух словах-
наша экономика катастрофически недобеспечена денежной массой. Поэтому и медленные темпы роста экономики.
про госдолг вообще и говорить не стоит-на уровне 15% ВВП -ни о чём. при правильной политике монетарных властей всё красиво будет без особого ущерба для силы рубля.
Самое страшное не в цифрах долга и массы… а в наших монетарных властях, которые банально не умеют пользоваться доступными инструментами для роста экономики.
Ваше объяснение того, как может быть, что банки одновременно берут тьму денег в ЦБ с помощью РЕПО и размещаются огромными депозитами в ЦБ тоже несодержательное. Я не утверждаю, что такого не может быть, кстати, просто доказывать надо, а не отмахиваться.
Ну и про инфляцию. После февральско-апрельского скачка инфляции на бытовом уровне почти и не видно. По моим ощущениям на уровне магазин — озон — ЖКХ, она примерно соответствует официозу и пока не нарастает.
Увы разруху у нас ни в денежной массе, ни в госдолге а как обычно в головах.