Блог им. OlegDubinskiy

Если санкции распространят на весь гос. долг, то будет хороший вход для покупки ОФЗ. Про ОФЗ с защитой от инфляции (52 серия).

7% объема ОФЗ держат американские инвесторы.
Всего выпущено ОФЗ на сумму почти 14 трлн.рублей.
Если США распространят санкции на весь гос. долг, то будет хороший вход для покупки ОФЗ.

ОФЗ 52 серии
(с ежедневно растущим номиналом на величину индекса потребительских цен с 3-месячным лагом 
и НКД, доходность = рост номинала + НКД, в н/вр выше, чем по другим ОФЗ)
Цена = номинал х рыночная котировка в % + НКД.

Про традиционный ОФЗ (с фиксированным купонным доходом) знают все, 
про ОФЗ — флоатеры знают почти все  кто интересуется финансовыми рынками.
Про ОФЗ 52 серии знают не все, поэтому пишу именно про ОФЗ 52 серии.


Напоминаю: по любым облигациям, их держатель ежедневно получает НКД (накопленный купонных доход). По ОФЗ 52 серии еще и ежедневно растёт номинал. При покупке, Вы платите НКД, при продаже Вам платят НКД. Облигации торгуются по формуле Т+1: цена сделки фиксируется на момент совершения, купить акции и облигации на собственные средства можно сразу же после продажи ОФЗ, но вывести деньги можно на следующий рабочий день (поэтому называется Т+1).



Чем меньше дней до погашения, тем меньше курсовые колебания ОФЗ. Меньше всего дней до погашения — у ОФЗ 52001, погашение 16 08 2023г.
Т.е. курсовые колебания ОФЗ 52001 меньше, чем ОФЗ 52002, ОФЗ 52003.
Моя таблица текущих параметров по ОФЗ в QUIK
(обратите внимание на столбцы, доходность — это фактическая доходность исходя из цены закрытия).
Если санкции распространят на весь гос. долг, то будет хороший вход для покупки ОФЗ. Про ОФЗ с защитой от инфляции (52 серия).



Столбец «доходность» — это фактическая доходность, исходя из текущей котировки в % от номинала.
По облигациям 52 серии этот столбец вводит в заблуждение, так как не учитывает рост номинала
(сейчас рост номинала более 6% годовых).
С учетом роста номинала, доходность ОФЗ 52 серии выше, чем остальных ОФЗ, если считать ИПЦ = 6%. 
(сравнивая облигации с примерно одинаковыми сроками до погашения,
доходность 52 серии выше примерно на 2% годовых если считать ИПЦ = 6%).

ОФЗ 52 серии — это облигации с регулярным индексируемым номиналом на величину изменения индекса потребительских цен с 3-х месячным лагом. 
Доходность к погашению нельзя знать точно (потому что нельзя знать точно, какой будет индекс потребительских цен).

ОФЗ подходят для размещения временно свободных средств и удобны тем, что доходность — ежедневная.
Но главный риск сейчас — риск уменьшения курсовой стоимости, с января 2021г.: котировки ОФЗ (в % от номинала) сейчас ниже, чем 30 12 2020 (в последний торговый день 2020г.).


Кроме НФДЛ 13%, есть еще высокий скрытый налог, это инфляция.

Не смотря на более высокую доходность ОФЗ 52 серии по сравнению с остальными ОФЗ,
важно не обманывать себя и понимать, что реальная инфляция выше официальной (официальная в н/вр около 6% годовых).
Топ менеджеры собираются поднимать цены в среднем на 18% за ближайшие 3 мес. (бирюзовый график и левая шкала),
при этом, официальный CPI (индекс потребительских цен, потребительская инфляция) около 6%, данные Росстата март 2021г.
Если санкции распространят на весь гос. долг, то будет хороший вход для покупки ОФЗ. Про ОФЗ с защитой от инфляции (52 серия).


Подробнее — на Yandex Дзен.
zen.me/2hfDcAx1



На цикле роста ставок и ужесточения ДКП длинные облигации падают.
А самые короткие облигации (короткими называю облигации с подходящими сроками погашения), если хорошо упали, могут стать интересными.

Приглашаю на telegram канал  https://t.me/OlegTrading 
Приглашаю в telegram чат с > 660 реальными трейдерами  https://t.me/OlegTradingChat 
Каналы telegram бесплатные: ничего на каналах не продаю, платные услуги не предлагаю.


С уважением,
Олег.

★7
16 комментариев
Только не надо обольщаться и  с радостью потирать ручки… Все «с предвкушением собирающиеся купить»… оных масса стала… они забыают что есть не только одно дно а второе и третье… и длительный боковик…
avatar
Двоечник, руки не потираю.
Согласен, что всегда много за и много против.
Написал про одну из возможностей, которая может появиться.

Хорошо, когда широкий кругозор.
Поэтому считаю полезным изучение рынков и потенциальных возможностей.
Это ловушка, облиги будут падать в мире. Уж а про риски рублевых облигаций и нечего говорить.
avatar
NelEvg, да, на цикле роста ставок и ужесточения ДКП длинные облигации падают.
А самые короткие облигации, если хорошо упали, могут стать интересными.
Добрый день! Читаю многих публикаторов и на этом ресурсе, и на других. По итогам этих чтений хочу внести предложение. Давайте все таки определимся со сроками до погашения облигаций — какой считать длинным, а какой коротким. Чаще всего сталкивался со следующей градацией. Короткие — до 3-х лет, длинные — свыше 10 лет, все, что между ними — средние. Если будет единообразие по срокам, то читателям будет понятно, о чем идет речь.
avatar
Пилат, можно, конечно, считать короткими до 3 лет. Чтобы определиться с терминологией.

При реальной покупке ОФЗ и при желании уменьшить риск изменения курсовой стоимости ОФЗ, покупать лучше с минимальной дюрацией и те выпуски, ликвидность которых Вас устраивает.
Олег Дубинский, подождите. Если мы покупаем и держим до погашения, то ликвидность нам неинтересна, тем более в коротких бумагах, разве что на рынке прольют что-то по очень вкусной цене и нужно будет переложиться. А это уже спекуляции… Если мы берем для спекуляций, то тут как раз интереснее длинные, так как там вола выше. Но с другой стороны там можно встрять очень надолго. Да и вообще есть универсальное правило — длинные берем на локальном пике учетной ставки цб, когда она разворачивается в сторону снижения. А насчет покупки там, где меньше дюрация и выше ликвидность -все логично, вопросов нет! Ну а в целом Ваш бирюзовый график с планами топ-менеджеров очень красноречив, кроме того в пиломатериалах и чермете с цветметом он уже давно реализован и продолжает реализовываться. В этом смысле я думаю вообще не стоит рассматривать ОФЗ и другие облигации со сроком до погашения больше полугода-года. Тут лучше пытаться в акциях что-то поймать.
avatar
Пилат, 
Пилат, график опроса ТОП менеджеров о % повышения цены на продукцию — из аналитики Сбербанка (есть пароль и логин, чтобы смотреть аналитику на их сайте).
 Будет хороший шанс свалить на этом отскоке.
avatar
Пилат, Да, я тоже на это надеюсь, думаю если еще %3 ( в течении месяца), нальют продам.
avatar
Так проще доллар и евро покупать 75 -  продвать 78
avatar
Marsovich, В ОФЗ, еще и % можно получить.
avatar

нормальный разбор.
но я ожидал увидеть что-то в таком духе:
в худшем варианте число инвесторов в российский долг сокртится.
заместить выпавших инвесторов смогут только госбанки за счет средств ЦБ.
А они любят покупать долги задёшево. 

поэтому неизбежен рост доходностей. А если еще и цб поддержит ростом ставки, то можно дождаться вкусной цены:)


теги блога Олег Дубинский

....все тэги



UPDONW