Блог компании Иволга Капитал | Верная ВДО-примета, или чем точно полезны кредитные рейтинги

Неспокойные для инвесторов дни отметились помимо прочего двумя ВДО-эпизодами с одной характерной чертой.

Группа Продовольствие ушла в техдефолт. Причем у эмитента даже новый выпуск облигаций в процессе размещения. Последовали за ней более одиозные ГК Кириллица и Оил Ресурс.

Из символичного для ВДО было еще падение бумаг Контрол Лизинга, на 300-миллионной блокировке от ФНС. Немного другой смысловой ряд, но тоже коснемся.

Связывает истории Продовольствия и Кириллицы / Оила отзыв кредитного рейтинга.

И там, и там рейтинг был. Но был отозван по инициативе или эмитента, или агентства. Потеря кредитного рейтинга (как и его изначальное отсутствие) – сигнал, что у эмитента сложности. Не гарантия, однако шансы на дефолт в таких случаях стремительно растут. И, по практике, реализуются. Вспомним Евротранс, который тоже остался без действующих рейтингов, ещё до облигационных дефолтов.

Евротранс плавно переводит нас к другому сильному маркеру проблем – к снижению кредитных рейтингов. В отличие от Продовольствия с Кириллицей / Оилом Евротранс шел к утрате кредитных рейтингов через их резкое понижение. Вернемся к Контролу. Его рейтинг в феврале был понижен на 2 ступени. Одну ступень вниз, как и только негативный прогноз достаточным стимулом для продажи я не считаю. 2 и более – уже да. Помимо Контрол Лизинга есть Росинтер Ресторанс, Патриот Групп. -2 ступени и более – дело не безопасное.

Что делать с облигациями, когда столкнулся с такими маркерами? Для меня – продавать. Обычно с потерей. Но чтобы быть эффективнее рынка, достаточно не собирать в портфеле дефолты. Потери части тела этой эффективности не угрожают.


👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX

Телеграм: @AndreyHohrin

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, RuTube,Smart-lab, ВКонтакте, Сайт