Новости рынков | Классического сценария «голландской болезни» в России нет: промышленность не разрушена, экономика адаптируется к санкциям и идет частичное импортозамещение — Известия

Сильное укрепление рубля вновь подняло вопрос о рисках «голландской болезни» в российской экономике. С начала года доллар снизился почти на 10%, до 70,9 руб./$, что помогает сдерживать инфляцию, но одновременно давит на экспортеров, промышленность и бюджет.

«Голландская болезнь» возникает, когда высокие сырьевые доходы укрепляют нацвалюту, а несырьевые отрасли из-за этого теряют конкурентоспособность. В России отдельные признаки такого сценария есть: крепкий рубль снижает рублевую выручку компаний с валютными доходами, ухудшает условия для экспорта и сокращает бюджетные поступления от сырьевого сектора.

Однако эксперты считают, что классической «голландской болезни» в РФ пока нет. Промышленность не разрушена, экономика адаптируется к санкциям, идет частичное импортозамещение. Скорее речь идет о сырьевой модели с сильным госрегулированием и конфликтом макроцелей: властям нужно одновременно сдерживать инфляцию, поддерживать рост и финансировать бюджет.

Крепкая нацвалюта уже помогла замедлить рост цен почти до нуля, но годовая инфляция в конце мая оставалась около 5,3%, выше цели ЦБ в 4%. Поэтому Банк России сохраняет осторожность со снижением ставки, учитывая инфляционные ожидания, бюджетные расходы и внешние риски.