Новости рынков | Для капитализации российского фондового рынка необходимо делать ставку на длинные деньги — пенсионные накопления, программы долгосрочных сбережений и ИИС нового типа — Эксперт РА

Эксперт РА представило обзор, в котором призывает изменить модель развития российского фондового рынка. По оценке аналитиков агентства Татьяны Яковец и Романа Андреева, эпоха доминирования эмоциональных розничных инвесторов подходит к концу, а драйвером роста должны стать «длинные деньги» — пенсионные накопления, программы долгосрочных сбережений и ИИС нового типа.

По итогам 2024 года капитализация рынка составляла 26% ВВП, а в 2025 году, по оценке агентства, снизится до 23%. Для достижения цели по увеличению капитализации до 66% ВВП к 2030 году необходима институциональная трансформация рынка и рост роли негосударственных пенсионных фондов и долгосрочных инвестиционных инструментов.

После 2022 года рынок лишился иностранного капитала и стал опираться на внутренние ресурсы. В 2023 году доля розничных инвесторов в обороте торгов достигла 82%, что стало пиком их доминирования. Однако такая структура изменила поведение рынка: он стал более эмоциональным и зависимым от новостного фона и маркетинга эмитентов.

Фрагментированный спрос физлиц позволил провести волну IPO в 2023–2024 годах — на рынок вышли 22 компании, в основном малой и средней капитализации. Однако крупные размещения объемом свыше 50 млрд рублей розничный инвестор заменить не способен. По мнению аналитиков, без институциональных игроков рынок остается ограниченным по объему капитала.

Жесткая денежно-кредитная политика Банка России с середины 2024 года дополнительно снизила привлекательность акций по сравнению с депозитами и фактически заморозила рынок IPO в 2025 году — состоялось лишь четыре размещения.

В агентстве считают, что в 2026 году возможно частичное восстановление первичных размещений при снижении ключевой ставки. Потенциальный объем IPO оценивается в 50–100 млрд рублей при выходе до 20 новых компаний. Основной интерес инвесторов ожидается в IT, искусственном интеллекте, электронной коммерции, финтехе и ритейле.

При этом эксперты рынка отмечают, что полноценный бум возможен лишь при дальнейшем снижении ставки, стабилизации макроэкономической политики и улучшении геополитической конъюнктуры. Без этих условий крупные институциональные деньги на рынок в полном объеме не вернутся.



Источник: www.vedomosti.ru/investments/articles/2026/02/17/1177149-epoha-dominirovaniya-roznichnih?from=newsline