Новости рынков | Экономический спад в Китае усилился: розничные продажи в ноябре выросли лишь на 1,3% г/г. Промпроизводство увеличилось на 4,8% г/г. Инвестиции в основной капитал за 11М сократились на 2,6% — CNBC

В ноябре экономическое замедление в Китае усилилось: ключевые макроэкономические показатели оказались хуже ожиданий аналитиков. Рост потребления, инвестиций и промышленного производства не оправдал прогнозов, несмотря на попытки властей одновременно сдерживать предложение и стимулировать спрос, прежде всего на фоне продолжающегося кризиса в секторе недвижимости.

Розничные продажи в ноябре выросли лишь на 1,3% в годовом выражении, что значительно ниже консенсус-прогноза Reuters на уровне 2,8% и слабее показателя октября (2,9%). Экономисты отмечают, что потребительская активность остается подавленной на фоне падения цен на жильё и ухудшения ожиданий домохозяйств.

Промышленное производство в прошлом месяце увеличилось на 4,8% год к году, не дотянув до ожидаемых 5%. Это самый слабый темп роста с августа 2024 года, что указывает на сохраняющееся давление на производственный сектор.

Ситуация с инвестициями выглядит ещё более тревожно. Инвестиции в основной капитал за январь–ноябрь сократились на 2,6%, тогда как экономисты ожидали падения на 2,3%. Для сравнения, за январь–октябрь спад составлял 1,7%. Это стало самым резким сокращением со времён пандемии 2020 года. По словам президента и главного экономиста Pinpoint Asset Management Чживэя Чжана, сокращение инвестиций и снижение цен на недвижимость напрямую бьют по потребительским настроениям. Он ожидает новых мер фискального и монетарного стимулирования уже в первом квартале следующего года.

Особенно глубоким остаётся кризис в секторе недвижимости. За первые 11 месяцев 2025 года инвестиции в недвижимость рухнули на 15,9%, ускорив падение по сравнению с 10,3% за январь–октябрь. Цены на жильё в 70 крупных городах продолжили снижаться: в городах первого уровня (Пекин, Гуанчжоу, Шэньчжэнь) новое жильё подешевело на 1,2% год к году, а вторичное — на 5,8%.

Дополнительным фактором слабости потребления стало резкое падение продаж автомобилей. По данным Китайской ассоциации автодилеров, в ноябре розничные продажи машин сократились на 8,1%, до 2,23 млн штук — первое снижение за три года. Причиной стала приостановка программ субсидий на трейд-ин во многих регионах.

Экономисты Goldman Sachs также указывают на эффект смещения спроса из-за более раннего старта онлайн-фестиваля «День холостяков». Несмотря на рекордную продолжительность распродаж — с начала октября по 11 ноября — валовой объём онлайн-продаж вырос лишь на 12%, против 20% годом ранее, что говорит о растущей склонности потребителей к экономии.


Источник: www.cnbc.com/2025/12/15/chinas-november-retail-sales-industrial-production-fixed-asset-investment.html