Соллерс. Тяжелый 2025 год!

Вышел отчет за 2024 год у компании Соллерс, но анализировать данные затруднительно из-за роста утильсбора с 1 октября на 70-85% + для компании рисуется тяжелый 2025 год, если посмотреть статистику по продажам автомобилей в 2025 году!

📌 Что в отчете

— Выручка и валовая прибыль. Выручка выросла на 11% до 91 млрд рублей, в том числе за счет роста количества продаж автомобилей на 9% до 50 тысяч. Но в продажах наблюдается негативная поквартальная динамика по продажам от квартала к кварталу, спасибо лысому З. из ЦБ с заградительной ставкой и ребятам из правительства за кратный рост утильсбора 😡

Валовая прибыль выросла на 6% до 16,6 млрд рублей, в т.ч. из-за роста зарплат с 5.6 до 7.6 млрд рублей + 700 млн рублей составил негативный эффект из-за роста запасов нереализованных готовых автомобилей (затоваривание!).

Прикол с утильсбором (вырос с 22 до 34 млрд рублей) закрывается через государственное субсидирование, которое тоже выросло с 20 до 34 млрд рублей!

— Операционная прибыль. Не надо пугаться кратному падению операционной прибыли, так как компания в 2023 году получила разовый доход от выгодной покупки на 2.5 млрд рублей, но даже с учетом этого эффекта операционная прибыль упала с 4.3 до 2.8 млрд рублей!

— Чистый долг. У компании чистый долг составляет 3 млрд рублей, NET DEBT / EBITDA комфортные 0.5, но год назад был отрицательным, так как компания заплатила дивиденды за 2023 год на 3 млрд рублей + FCF за 2024 год отрицательный на 3 млрд рублей.

— Чистая прибыль и дивиденды. Составила 3.7 млрд, что дает P/E = 6. Компания объявила дивиденд за 2024 год в размере 70 рублей (10% доходность), год назад дивиденд составил 89 рублей. Жду падения размера дивиденда и в 2025 году 📉

📌 Мнение по компании

Приведу статистику по продажам в России за 4 месяца 2025 года:

— Легковые 346,388 ед (-26% г/г)
— Легкие коммерческие 34,037 ед (-16% г/г)
— Грузовые 20,038 ед (-49% г/г)
— Автобусы 3,553 ед (-54% г/г)

Хм, финансовые результаты компании за 2025 год не порадуют инвесторов с такими вводными!

Вывод: средний отчет за 2024 год, но 2025 год рисуется тяжелым, поэтому не лезу!



Подпишись, мне будет приятно!

t.me/roman_paluch_invest