Система. Шадрину привет

Вышел отчет у АФК — Системы за 2024 год, сильно пинать лежачего не буду, поэтому буду краток!

📌 Про отчет в двух словах

После выплаты процентов от операционной прибыли в 167 млрд рублей остается убыток на 14 млрд!

Долгов у холдинга на 1 485 млрд рублей (год назад 1199), долги горят в огне инфляции (нет)! С трудом представляю, как будут рефинансироваться короткие долги на 768 млрд рублей!

Также убираем консолидируем долю в прибыльном МТС, реальный убыток акционеров составил 25, а не 11 млрд рублей!



📌 Коротко про публичные дочки

— МТС 📱. Платят дивиденды в 35 рублей в долг (собственного капитала не осталось), последние два квартала компания получает символическую прибыль в пару млрд рублей!

— МТС — банк 📱. Один из самых слабых публичных банков, накаченный субордами и низкой достаточностью собственного капитала! Так еще после выхода на фондовый рынок надарили акций менеджменту на 3 млрд рублей!

— Сегежа 🪓. Первая в истории деревяха, которая утонула. Компания убыточна на операционном уровне, поэтому допэмиссия на 100 млрд рублей не спасает положение!

— Эталон 🏠. Убыток за 2024 год из-за кредитов на 176 млрд, забавно, что структуры Системы дали с барского плеча займ по ставке КС + 6%.

— Озон 📦. Вышли на положительную EBITDA в 40 млрд рублей, только компания по-прежнему убыточная, что не мешает ежегодно дарить менеджменту акций на 8-10 млрд рублей.

— Элемент 💻. IPO с неадекватной оценкой, которое сделало -40% за год! Актив более менее нормальный, но результаты Элемента несущественны для Системы!

Вывод: колосс на глиняных ногах!

Подпишись, мне будет приятно!

t.me/roman_paluch_invest