Как Совкомбанку удается расти быстрее рынка?

🏛 Совкомбанк сегодня отчитался по МСФО за 9 мес. 2024 года, и я предлагаю по горячим следам заглянуть в отчетность и проанализировать ее вместе с вами.

📈 Совокупная выручка банка, которая включает процентные и комиссионные доходы, а также доходы от небанковского бизнеса, увеличилась на +95% (г/г) до 512 млрд руб., благодаря рекордному росту кредитования и увеличению доли работающих активов.

💼 Если смотреть на структуру кредитного портфеля, то розничное кредитование выросло на +65% до 1,2 трлн руб. как за счет органического роста, так и поглощения Хоум Банка, покупка которого была осуществлена с выгодным дисконтом относительно капитала.

ЦБ стремится стимулировать население к увеличению сбережений на фоне роста сильного доходов, однако люди не хотят откладывать улучшение качества жизни в долгий ящик, увеличивая потребительские расходы.


Корпоративный портфель вырос на +30% до 1,3 трлн руб. Доходы многих компаний в целом ряде отраслей растут стабильными высокими темпами, что позволяет им активно привлекать заемный капитал даже в условиях высоких процентных ставок, так как у них есть возможность переложить издержки на конечного потребителя.

📈 Небанковские направления показали значительный рост: лизинговый и факторинговый портфели увеличились в полтора раза, тогда как страховой сегмент продемонстрировал прирост премий на +70% (г/г). Данные сегменты растут существенно быстрее рынка.

📉 Чистая прибыль Совкомбанка в отчётном периоде снизилась на -26% (г/г) до 57 млрд руб. Однако стоит отметить, что в прошлом году банк зафиксировал значительные разовые доходы от переоценки ценных бумаг, а потому фактически это негативный эффект от высокой базы. Исключив эти волатильные составляющие, регулярная чистая прибыль увеличилась бы почти на четверть.

❗️Важно отметить, что рекордный рост кредитного и лизингового портфелей происходил при высоких процентных ставках. Когда ЦБ РФ перейдёт к смягчению монетарной политики и начнёт снижать ключ, Совкомбанк сможет выйти на рекордную чистую прибыль. Лично у меня на этот счёт нет никаких сомнений.

📣 На недавней конференции Смартлаба Андрей Оснос, управляющий директор Совкомбанка, поведал о том, что ряд владельцев банков размышляют о продаже своих активов по цене ниже капитала. Это создает благоприятную почву для заключения новых M&A сделок.

👉 Для долгосрочных инвесторов Совкомбанк представляет собой весьма интересный инвестиционный кейс. Судите сами: за последние десять лет активы банка увеличились в 23 раза, тогда как активы всего банковского сектора выросли втрое, а ВВП страны за этот же период увеличился лишь в 2,4 раза.

Поэтому тем из вас, кто любит покупать недооценённые истории на долгосрок, рекомендую начинать действовать!

❤️ Ну а пока ставьте лайк под этим постом за мой оптимизм, и особенно если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.

© Инвестируй или проиграешь