IPO Займера. Деньги пахнут

Завтра пройдет очередное IPO (сегодня последний день приема заявок) — микрофинансовой организации Займер. Я очень плохо отношусь к такому роду бизнесов, так как МФО откровенно наживаются на людях с низким уровнем финансовой грамотности, поэтому не планирую становиться долгосрочным инвестором этой компании. Взесив все «ЗА» и «Против», я решил спекулятивно поучаствовать в IPO, но продам свои акции в первые секунды.

📌 Почему подал заявку на IPO

— Почти все последние IPO успешны. Я посмотрел на все прошедшие IPO за последнее время и если это не совсем мусор как Мосгорломбард, Кристалл или Кармани, то всегда есть возможность продать в плюс в первые минуты. Физикам в целом все равно, что покупать: скамный Делимобиль или интересный ЮГК, так как даже на мультипликаторы многие не смотрят, не говоря уже о чтении отчётов. Удачное IPO у нас во многом зависит от проведенной рекламы, а реклама тут была ого-го.

— Участие институционалов. Если в IPO участвуют институционалы, то это хороший знак, так как они не будут сильно рисковать своими деньгами.

— Адекватная оценка. Компания выходит с не самым высоким P/E=5 и ROE=50%, но если углубиться в отчёт, то все не так хорошо, но кого это волнует на IPO...

📌 Почему Займер такое себе

Не буду говорить про этическую составляющую, с ней все итак понятно, а лучше поговорим почему не стоит становиться долгосрочным инвестором такой компании. Вот какие недостатки у Займера:

— Кэшаут. Все деньги, полученные от IPO, будут направлены не на развитие бизнеса, а в карман акционеров.

— Стагнация в 2023 году. За хороший 2023 год у компании не вырос ни размер кредитного портфеля, ни количество клиентов. Компания выходит на IPO на пике своей деятельности.

— Качество кредитного портфеля. Очень трудно судить о качестве кредитного портфеля компании, но у случае ухудшения ситуации в экономике, компания должна будет резко увеличивать резервы, что будет уничтожать ее преимущество по марже.

— Растущие расходы. За 2023 год у компании сильно выросли расходы, которые были компенсированы роспуском резервов. Интересный нюанс: IT- услуги Займеру оказывает компания, которая принадлежит мажоритарию. Как вам такое?

— Кейс Qiwi. ЦБ несильно, но давно борется с сомнительными финансовыми организациями, поэтому если там захотят, то одним щелчком пальцев прикроют Займер.

📌 Ожидания от IPO

Очевидно будет переподписка в несколько раз на IPO, поэтому будет размещение по верхней границе в 270 рублей, так как компания выводит на рынок 10% акций на сумму в 3 млрд. Ожидаю, что аллокация будет в районе 5%, а сдать акцию можно будет в районе 300 рублей, чем я и воспользуюсь.

Вывод: на рынок выходят все подряд, организовывая IPO за пару недель, кроме многочисленных дочек Системы 💰. В Системе умеют что-то, кроме как огромную зарплату получать? Ждем дальше IPO шаурмечной с Белорусского вокзала 🤣

А какой вывод по Займеру? А Займер — это спекулятивный калиф на час, про который все забудут и ничего хорошего в нем нет.

Подпишись, мне будет приятно!

t.me/roman_paluch_invest