С момента внедрения ETF (11 января 2024) накопленный чистый денежный поток по всем торгуемым ETF на Bitcoin составил 12.7 млрд согласно собственным расчетам на основе данных theblock.

Это был самый успешный старт ETF за всю историю, но 10.6 млрд было распределено с 7 февраля по 18 марта – вот именно в этот период был агрессивный памп по всему диапазону криптовалют на всех уровнях.

Тот, кто продавал Bitcoin инвестфондам переориентировал денежные потоки в альткоины, где по собственным расчетам осело 5-7 млрд чистой ликвидности (для низко-капитализированных скам-коинов это огромные деньги), что сформировало экспоненциальный рост в несколько фаз.

В финальной фазе выносили в шортсквиз тяжеловесов, таких как Solana и BNB, которые как раз к 18 марта достигли пика насыщения ликвидностью.

С 18 марта приток денег закончился, что совпало с завершением ИИ пампа акций на американском рынке. С 18 марта по 17 апреля накопленный денежный поток составил всего 0.3 млрд в ETF на Bitcoin, а с начала апреля столько же.

( Читать дальше )

Крипта, имеющая нулевую экономическую ценность, т.к. не способна генерировать денежных потоков так, как это делают экономические субъекты.

Крипта, но не биржи и не финансовые посредники, оперирующие крипто активами. Сейчас криптобиржи скрыты за контуром публичности, но денежные потоки там немыслимые, превосходящие буквально на порядок традиционные биржи.

Оценочный объем выручки всех криптобирж около 50-60 млрд долларов в год с очень высокой маржинальностью. Игнорировать этот сегмент нельзя из-за огромных размеров и влияния.

Сейчас обороты торгов на спот рынке в диапазоне $120-300 млрд, а на рынке деривативов $250-600 млрд в сутки.

Для сравнения, торговый оборот на всех европейских биржах составляет $30-35 млрд, японская биржа – $30-40 млрд, американские биржи – $300-500 млрд.

Крипта достаточно функциональная для обхода санкций, преступной деятельности, отмывания доходов и любых других операций, которые желательно вывести из легального пространства.

Но нет и быть не может в крипте инвестиционной привлекательности, т.к. этот сегмент не формирует экономическую ценность, а чем же он так популярен?

( Читать дальше )

Можно считать крипту необеспеченным скамом, но нельзя игнорировать масштаб и ликвидность.

Новые невероятные рекорды в волатильности и торговых оборотах в соответствии с собственными расчетами.

▪️В моменте за 24 часа на всех крипто биржах было проторговано 270 млрд долл на спот сегменте.

Чтобы понимать, насколько это колоссальный объем, следует привести данные по ведущим биржам США и Европы.

Торговля акциями национальных эмитентов на бирже Euronext в январе-феврале 2024 имеет среднедневной оборот около 10-11 млрд в долларовом выражении, лондонская LSE – $4.5-5.5 млрд, Deutsche Börse – $3.5-5 млрд, Nasdaq Nordics & Baltics – $3-3.5 млрд, швейцарская SIX – $3-3.4 млрд, испанская BME – $1 млрд, Мосбиржа – $1-1.3 млрд, Tel-Aviv Stock Exchange- 1-1.2 млрд.

Торговый оборот на всех европейских биржах балансирует около 30-35 млрд долларов в день акциями национальных эмитентов (облигации не учитывал в расчетах, как и паи фондов и депозитарные расписки иностранных эмитентов).

( Читать дальше )

Не может то, что имеет внутреннюю стоимость равную нулю выступать универсальной защитой. 

Единственная причина пампа (необоснованного параболического роста) криптовалют за последние годы – это терминальная стадия монетарного озверения, когда 13 лет нулевых ставок и безостановочный печатный станок из всех стволов создали избыточный навес ликвидности, не находящий применения в реальной экономике. 

Иррациональное изобилие – низкая инфляция, низкие ставки, передозировка ликвидности, запредельная склонность к риску (низкая премия за риск). 

Крипта имеет аналогичную природу, что и мем-акции, вздернутые на волне необоснованного хайпа в 2021 или широкий индекс NASDAQ. Рост премии за риск и остановка монетарного бешенства обрушили одновременно первый и второй пузырь. 

( Читать дальше )

Несколько слов о крипте. Количество зарегистрированных валют свыше 10 тыс, капитализация на пике достигала почти 3 трлн долл, сейчас 1.3 трлн (вчера проваливалась до 1.17 трлн), оборот торгов за 24 часа балансирует от 110 до 160 млрд долл. На последние недели утилизация стоимости составила 30-99%

Единственная причина недавнего роста всего этого криптоидиотизма заключалась в избыточной ликвидности, продуцируемой безумной фискальной и монетарной политикой и как следствие в ролевой игре «поиска финансового суррогата» на траектории подрыва доверия к фиатным валютам. Говоря простым языком, когда ликвидность распирала систему из всех щелей, необходим был достаточно емкий механизм утилизации всего этого импульса монетарного безумия.

Этим инструментом стал криптомусор, фундаментальная цена которого НОЛЬ, однако создавались целые аналитические центры при инвестиционных банках, которые искали «лучшие и самые перспективы цифровые монеты», пытаясь создать рациональное зерно там, где его нет и быть не может.

( Читать дальше )