В прошлом посте я писала, как материнская английская компания просила японскую Sowa Shell переставить запятую в присланной сумме убытков — англичане никак не могли поверить в миллиард долларов убытка (из книги Опасные игры с деривативами). Позднее другая японская компания объявила о потерях в 1.5 млрд долларов по схожим причинам. Как же им это удалось?
На форвардах (это типа фьюча, только вы не платите маржу и комиссию, расчет полностью в день поставки). Форварды — это внебиржевые сделки. Компания Sowa  покупала нефть за доллары, перерабатывала и продавала нефтепродукты в Японии за йены. Они решили захеджировать возможное ослабление йены. Но йена ближайшие годы только укреплялась. Что произошло дальше неясно. Очевидно, как это часто бывает, кто-то, потеряв относительно небольшую сумму, испугался за свое место и в попытках выпутаться загнал компанию в яму постоянным усреднением. Мы знаем, как это бывает — трейдер понесет потерю 10х, тянет и выпутывается, пока при 100х не открывает глаза его босс отдела и уже сам, боясь за свое место, доводит до 100000х.

( Читать дальше )