А может быть, проблема вовсе не в экономике?

На круг Офз показывают чуть более интересный результат, чем валюта, но опять же, за счет несуразной ключевой ставки последних лет. Если же держать валюту в валютных облигациях голубых фишек, то ОФЗ проигрывают существенно (примерно +1х на девять лет даже при ставке по валюте в 3%). ОФЗ можно еще держать крупным фондам с миллиардными инвестиционными портфелями, чтобы не дергаться на рынке со своими объемами, но для частного инвестора стратегия ультрамегаконсервативная.