Компания «Делимобиль» опубликовала отчетность по МСФО за 2024 год. Результаты оказались ниже наших консервативных ожиданий, что может оказать давление на котировки акций компании.

— Операционные расходы превысили ожидания, что привело к снижению EBITDA (IFRS 16) на 11% относительно нашего прогноза.
— Процентные расходы и изменения в оборотном капитале также оказались хуже ожиданий.
— EBITDA (IAS 17) и свободный денежный поток (FCF) были ниже наших прогнозов на 40% и 61% соответственно.
— Уровень долговой нагрузки остается высоким: 5.1х ND (с учетом лизинга)/EBITDA (IFRS 16), что вызывает опасения.

— Компания может столкнуться с риском нарушения ковенантов по ряду кредитных договоров.
— Ранее заявленные планы не предусматривали расширения парка в 2025 году, а недавние комментарии о возможной продаже 4-5 тыс. автомобилей (13-16% парка на конец 2024 года) указывают на проблемы с ликвидностью.
— Мы предполагаем, что часть кредиторов может отказаться от рефинансирования долга, либо сама компания не готова рефинансировать долг по текущим высоким ставкам.

Согласно их прогнозу, цена золота взлетит на фоне «потрясений, вызванных тарифной войной» президента США Дональда Трампа и ответными мерами. В этой ситуации инвесторы предпочитают вкладываться «в безопасные активы», и в период с июля по сентябрь стоимость драгоценного металла может составить в среднем примерно $3 150.

«Нынешняя высокая цена на золото и прогнозы относительно ее сохранения в первую очередь обусловлены высокой готовностью инвесторов и официальных учреждений платить за отсутствие кредитного или контрагентного риска», — говорится в заявлении Macquarie Group.

Что касается предложений ЦБ по предоставлению льгот по налогу на прибыль эмитентам, выходящим на IPO и SPO, пока по этому вопросу консенсуса с Минфином достичь не удалось. «Мы предлагали льготы по налогу на прибыль. Нет, по данному направлению пока нам договориться не удалось», — сказал первый зампред ЦБ.

Страны ОПЕК+, участвующие в соглашении по сокращению добычи нефти, в феврале 2025 года нарастили производство в месячном сравнении примерно на 300 тыс. баррелей в сутки (б/с) и превысили план с учетом добровольных ограничений и компенсаций на 890 тыс. б/с, сообщает Международное энергетическое агентство.

Целевой уровень добычи странами ОПЕК+ в рамках сделки с учетом добровольных сокращений и компенсаций от Ирака, Казахстана и России составлял 33,86 млн б/с, а реальная добыча — 34,75 млн б/с. Таким образом, объем превышения плана оказался на уровне около 890 тыс. б/с. Больше всех перепроизводство обеспечили Ирак (на 0,3 млн баррелей в сутки больше квоты), ОАЭ (на 0,37 млн б/с), Казахстан (на 0,31 млн б/с), Россия (на 0,15 млн б/с).

Меньше квоты в феврале добывали Нигерия (на 60 тыс. б/с), Азербайджан (на 80 тыс. б/с), Конго (на 40 тыс. б/с).

При этом экспорт нефти увеличился на 90 тыс. б/с — до 4,61 млн б/с, а экспорт нефтепродуктов упал на 190 тыс. б/с, а к февралю прошлого года снизился на 420 тыс. б/с — до 2,67 млн б/с. Доходы России от нефтеэкспорта в феврале снизились на 16% к январю ($2,4 млрд) — до $13,28 млрд и были на $2,6 млрд ниже, чем год назад. МЭА объясняет снижение доходов снижением цен на нефть в мире и увеличением дисконтов на российские сорта.

Масштабные санкции, введенные 10 января, повлияли на российский экспорт, но после непродолжительного периода неопределенности объемы экспорта в основном восстановились. Поскольку ставки на фрахт отреагировали на сокращение доступности судов после введения санкций в отношении 183 танкеров, последовавший рост транспортных расходов оказал давление на цены на российскую нефть. Последние данные по отслеживанию танкеров показывают, что очень немногие загрузки по-прежнему связаны с санкционированными танкерами.

По данным Росстата, рост потребительских цен в феврале составил 0,8% м/м и 10,1% г/г, оказавшись на уровне наших ожиданий и консенсус-прогноза. Основной вклад в рост цен внесли продовольственные товары, цены на которые в среднем выросли на 1,3% м/м. Рост цен с поправкой на сезонность (SA), по нашим оценкам, замедлился до 0,7% м/м (после 0,8% в январе), что соответствует аннуализированным темпам (SAAR) на уровне 8,2%. При этом рост базового индекса потребительских цен (не включает ряд волатильных, а также регулируемых компонентов) замедлился с 0,9% до 0,8% м/м SA.

В период с 4 по 10 марта потребительские цены выросли на 0,11% н/н (после роста на 0,15% неделей ранее), что, по оценке Минэкономразвития, подразумевает сохранение инфляции на уровне 10,1% г/г третью неделю подряд. Недельные темпы роста цен замедлились как среди продовольственных и непродовольственных товаров (0,18% и 0,04% н/н), так и среди наблюдаемых услуг (0,09%). С учетом недельных данных темпы роста цен в марте складываются на уровне 0,5% SA м/м или 6,4% SAAR, по нашим оценкам.

* Консенсус-прогноз рассчитывался как среднее арифметическое прогнозов аналитиков

«Рубль продолжают поддерживать прежние факторы: сохранение притока валюты по каналу экспорта при умеренном росте импорта, а также надежды на получение позитивных новостей по внешнеполитической повестке. Доллар продолжает терять позиции к большинству валют, что связано с опасениями относительно перспектив американской экономики. В свою очередь, слабеющий доллар позволяет нефтяным котировкам отойти выше от недавних минимумов», — считает руководитель направления аналитического сервиса Владимир Евстифеев.