гляньте темпы ежемесячных продвижений ВС РФ в канале Сливочного каприза и поймете, что слухи о мобке не на пустом месте взялись

Евгений Кузьмич, они от этого не перестанут быть безрисковыми. просто они безрисковые в рублях, это важная оговорка. в рублях вам 100% все вернут, а вот с курсом этого возврата уже другой вопрос

У рос рынка полная доходность годовая за 20 лет около 16%. ОФЗ сейчас длинные дают 16,7-16,8%. То есть нам предлагают условно безрисковый инструмент с более высокой доходностью, чем рынок акций, в котором риски несравненно выше и у которого (на мой взгляд) все лучшее позади (рыночные подходы и бум в экономике остались в нулевых). Точно сравнение с ОФЗ тут в пользу акций?) Минфин, если ему будет слишком дорого занимать через ОФЗ, обдерет все компании как липки, так что аргумент про меньший риск в акциях в случае обесценения рубля/бюджетных проблем тут тоже не вполне адекватен будет

MarshalTX, вообще компенсация без ндс же рассчитывается по НК РФ, это прописанная формула. Так что компенсируется по факту 65-68% разницы. Ну и даже если бы компенсация считалась по ценам с учетом ндс, в тупую его прибавлять к компенсации нельзя же, нужно обе части формулы (цена снаружи и цена внутри) с ндс брать, так что компенсация все равно не 80% тут была бы. Не очень понял Ваш коммент про ндс. Про цену нефти тоже не согласен — НПЗ зарабатывает/теряет не только на демпфере, так что реальная цена реализации топлива и закупочная цена нефти очень важны, НПЗ работают на тонкой марже. Понятно, что у ВИНК будут перетоки прибыльности между переработкой и добычей, но все равно учитывать это нужно

Петр, по-моему все что вы описали к ещё одной стране можно на 100% отнести: закручивание гаек, цензура, запреты на выражение мнения, сокрытие информации, замещение коренного населения, 2/3 браков оканчивающиеся разводами и тд

MarshalTX, не совсем. У нас же из-за дисконтов и стоимости доставки сильно ниже закупочные цены сыро нефти для НПЗшек + компенсируется не вся разница между внутренними ценами на нефтепродукты, а грубо 2/3 + продажи на внутреннем рынке идут по динамическим ценам, а цена для выплаты компенсации фиксирована на весь год. Там сильные расхождения могут быть как внутри месяцев, так и по году

Константин Дубровин, нет, не совсем. Нефтяникам компенсируют около 2/3 разницы между ценой на внешних рынках и установленной на данный год ценой (которая далеко не обязательно равняется реальной цене топлива). При этом продажи на внутреннем рынке идут по реальным внутренним ценам. Условно: в мае 2026 года демпфер по бензину платился с разницы между ценой бенза в европе (99000 руб/т) и установленной на этот год ценой (62300 руб/т) с коэффициентом 0,68 (т.е. 68% разницы компенсируется). При этом фактически цена бензина в мае была 70 000 руб/т, т.е. продажи фактически на внутренний рынок шли по более высоким ценам. Там не совсем прямолинейно компенсация идет

Evgen Grig, по демпферу минфин публикует ежемесячно данные, но для всей России. Сами компании, насколько знаю, данные по демпферу не раскрывают ни помесячно, ни за год.

Константин Дубровин, короче, летом была ситуация «дешевая нефть + дорогие нефтепродукты», а сейчас ситуация «дорогая нефть + дорогие нефтепродукты», поэтому маржа в этой части упала и будет дальше падать, вероятно (цена нефти продолжает расти)

Константин Дубровин, маржа НПЗ формируется за счет трех элементов: 1) операционная маржа — это разница между стоимостью нефтепродуктов на выходе и стоимостью закупаемой нефти на входе. То есть, например, НПЗ покупает нефть по 80 долларов за баррель, а нефтепродуктов из нее производит на 85 долларов на баррель, маржа 5 долл/барр.; 2) обратный акциз (тут формула в НК РФ прописана); 3) демпфер (также НК РФ, в данный момент НПЗ получают огромные выплаты из бюджета по этой статье). Размер обратного акциза влияет на прибыльность НПЗ не сильно. Демпфер платится исходя из разницы между внутренней ценой топлива и внешней, и демпфер был в последние месяцы очень существенным, это положительно влияло на прибыльность НПЗ. При этом летом в моменте была ситуация, когда в России была дешевая нефть (стоимость сырья для НПЗ), а стоимость нефтепродуктов росла. Соответственно операционная маржа была очень высокой. Сейчас, когда нефть сильно выросла, а цены нефтепродуктов стоят на месте/начали падать, операционная маржа снижается

Рифат Ибрагимов, вся инфа для расчетов публична, ее никто пока не закрывал. Тот же минэк/минфин до сих пор публикуют цены urals/espo, по нефтепродуктам цены тоже пока публичны.

Кактус, я и не настаиваю на том, что один это вижу. Судя по котировкам банков, это известный для многих профессиональных аналитиков (из УК/фондов) факт, я лишь его чуть больше в публичную плоскость вынес. Ну и некоторый элемент клик-бейта в заголовке есть, понятное дело))

опять Тима про рост написал, кранты рынку

pochvennik, Да, все так

pochvennik, ЦБ хочет после 2028 года накинуть ещё надбавок от 0,5 до 2,5% в зависимости от размера банков. Учитывая, что втб второй после Сбера, тут можно смело рассчитывать на максимальную 2,5% надбавку и после 2028

uncmn, я про публичных аналитиков) Команды Аленки, Смартлаба, другие аналитики типа Шадрина как-то этот момент упускают из виду, когда пишут аналитические статьи по Совку

Vasili4, www.interfax.ru/amp/1120001