Отечественные акции не только упали в начале недели, но и замедлили долгосрочный темп роста. Вчера доход нашего смешанного портфеля PRObonds Акции / Деньги за последних 12 месяцев ушел ниже 20% (19,6%), впервые с июня 2023 года.

Индекс МосБиржи за то же время — +30,5%. Сравнительно хорошо. Но тоже худший показатель годового прироста с середины прошлого лета.

Воспринимать ли падение понедельника-вторника как коррекцию? И значит, возможность купить. Сомневаемся.

• Во-первых. ЦБ не только держит ключевую ставку на 16% уже 5 месяцев как (рекорд), но и подчеркнуто не исключает ее повышения. Дорогие деньги – плохой сосед акциям.

• Во-вторых. В ленте Интерфакса о корпоративных событиях – парад отмены дивидендов. Возможно, так только кажется на фоне Газпрома.

• В-третьих. Индексу МосБиржи далеко до пиковых значений (4 300 п. в октябре 2021 при нынешних ~3 400 п.). Но и от минимумов сентября 2022 (~1 800 п.) его рост уже +90%.

• В-четвертых. Настроения. Весь 2022 год акции были очень мало кому нужны. Интерес к ним проявлялся медленно. И стал заметен нынешней весной. Даже не интерес, а некоторое ощущение беспечности. Опасный попутчик дальнейшего фондового роста.

( Читать дальше )

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт

Если Индекс МосБиржи уйдет ниже 3 394 п., вес акций в портфеле PRObonds Акции / Деньги будет снижен с ~45% до 44% от активов. Корзина акций в портфеле формируется в соответствии с Индексом голубых фишек. Оставшиеся активы портфеля размещаются в однодневных сделках РЕПО с ЦК (текущая эффективная доходность ~17% годовых).

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт

( Читать дальше )

С эмитентом последний раз мы встречались в эфире больше года назад. Что изменилось в компании за это время — обсудим сегодня, 21 мая, в 16:00

В гостях у PRObonds Алексей Долгих, генеральный директор ООО «Лизинг-Трейд»

— Может ли расти рынок при ключевой ставке 16%?
— Происходит ли накопление рисков в отрасли?
— Как оценить кредитное качество лизинговой компании?

Пишите свои вопросы спикеру в комментариях. Встречаемся по ссылке

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт

 

Облигаций с плавающим купоном по мере продолжения жесткой ДКП становится больше. Даже в публичном портфеле PRObonds ВДО на этот тип бумаг приходится уже 3 позиции.

Сделаем первый шаг к наведению если не порядка, то минимальной визуализации и в этом сегменте инструментов.

Даем диаграмму доходностей и таблицу параметров ВДО- и околоВДО-флоатеров. Доходность к погашению посчитать заранее невозможно. Поэтому текущая доходность рассчитывается как доходность облигации с учетом реинвестирования купонов при неизменной нынешней цене и ставке купона. Текущая доходность для флоатеров – более подвижный показатель, чем доходность к погашению для облигаций с фиксированным купоном. Как и цены флоатеров. Сейчас они из-за нетипичного поведения ЦБ – пример устойчивости. Но именно или только в таких обстоятельствах. Не забываем от этом.

( Читать дальше )

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт

АО АПРИ — один из крупнейших ВДО-эмитентов — приглашает на День инвестора на Московской бирже!

Дата, время и место — среда 29 мая в 11-00, Большой Кисловский переулок, д. 13.

Дмитрий Александров от Иволги Капитал тоже будет. Со взглядом на прошлое и будущее эмитента через призму фондового рынка.

👉👉👉 Форма регистрации — здесь или в приглашении.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт

Приводим 2-недельную сводку наиболее и наименее доходных ВДО. Доходность каждой из приведенных бумаг сравнивается со средней доходностью для ее кредитного рейтинга и с доходностью денежного рынка. Доходности рейтингов, в динамике, тоже приложены.

Рост доходностей чувства новизны уже не вызывает. Обратить внимание стоит, во-первых, на доходности рейтинговой ступени В (В-, В, В+). Которые, наконец, выходят в лидеры. Что нормально для нормального рынка. И долго было не так. Хотя Сегежа продолжает задирать доходность рейтинга ВВВ, ломая эстетику.

Во-вторых, мы рассчитываем коэффициент соотношения средней доходности ВДО (облигаций с рейтингами от В- до ВВВ) к значению ключевой ставки. И соотношение, если округлять до десятых, поднялось к 1,3. Пока оно было в районе 1,2 – рынок ВДО был совсем малоинтересным (слишком мала была его премия к доходности денежного рынка, строго привязанного к ключевой ставке).

Соотношение 1,3 – это еще не инвестиционная возможность (год назад оно было больше 2, и тогда возможностей было множество). Но тоже движение к норме.

( Читать дальше )