1. Ранее писали что в экономике существует определенный перекос: Правительство стимулирует экономику, а ЦБ пытается ее затормозить. Важным параметром перегрева экономики является уровень кредитования. 
1.1. По предварительной оценке Frank RG, в ноябре объем выданных кредитов физическим лицам снизился на 10,50% (-161,2 млрд руб. к октябрю 2023).
1.2. Минфин готовит меры по охлаждению льготной ипотеки.
Меры сдерживания экономического роста, по мнению ЦБ, должны повлиять на снижение инфляции.

2. Инфляция первую неделю, после активного роста замедлилась:



( Читать дальше )

Мы видим, что ликвидность банковского сектора снова перешла к дефицитным значениям. Также как было в предыдущие периоды перед повышением ключевой ставки. Банки начали занимать у ЦБ больше, чем размещают сами. Вместе с тем, импульс роста ОФЗ иссяк за 4 дня (после Указа Президента о продаже валюты). Это говорит о том, что можно начинать переходить в инструменты денежного рынка. Если брокер дает возможность, то РЕПО с ЦК, если нет, то LQDT.

RUSFAR 13.15.


( Читать дальше )

1. Мы прошли два состояния в кривой ОФЗ с начала года:

     

( Читать дальше )

 

Экспорт в валютах недружественных стран стремительно падает, при этом доллар относительно рубля растет. На данный момент, экспорт в долларах и евро достиг исторически низких значений. Эффект ограниченного предложения валюты будет накапливаться, курс рубля будет под давлением и дальше.

С импортом ситуация по динамике похожая, с той лишь разницей, что усложняется логистическое плечо, тем самым увеличивая издержки, но при этом выпадающий объем из недружественных стран переведен на прочие страны.

( Читать дальше )

1. Минфин России вчера на аукционах разместил выпуск ОФЗ на сумму 94,298 млрд рублей.

На аукционе по размещению ОФЗ-ПК выпуска № 29024 с погашением 18 апреля 2035 года было продано бумаг на общую сумму 94,298 млрд рублей. Выручка от аукциона — 90,678 млрд рублей. Средневзвешенная цена составила 95,9772% от номинала.

2. Кривая доходности ОФЗ после заседания ЦБ выглядит следующим образом:

3. Предварительная оценка исполнения федерального бюджета за январь-июль 2023 года.

По предварительной оценке, объем доходов федерального бюджета в январе-июле 2023 года составил 14 525 млрд рублей.

• Ненефтегазовые доходы — 10 332 млрд рублей.
• Нефтегазовые доходы — 4 193 млрд рублей.

Расходы федерального бюджета за 7 месяцев 2023 года составили 17 341 млрд рублей.

В целом, в 2023 году объем расходов федерального бюджета будет формироваться исходя из предельного размера бюджетных ассигнований, утвержденных в законе о бюджете и размера дополнительных ненефтегазовых доходов. Это обеспечивает стабильность первичного структурного дефицита на уровне параметров закона о бюджете.

( Читать дальше )