Россети Волга не имеЮТ, а имеЛИ высокий темп роста в 2025 году за счет передачи им на баланс бесхозных сетей по новому закону. Но каждый год таких передач не будет. При этом стоит отметить, что Россети Волга имеют очень высокую себестоимость услуг по передаче э/э (доля от выручки порядка 95%), по сравнению с Ленэнерго (75%), Россети ЦиП (85%) или самой ФСК (65%). Это связано с высокой изношенностью сетей, а значит высоким Капексом в ближайшем будущем на их обновление со всеми вытекающими. Это подтверждается ИПР Волги: соотношение капекса на старые и новые сети составляет, %: 85-90/15-10
Если внимательно посмотреть ИПР Ленэнерго, ЦиП, то можно увидеть, что основной Капекс у них также уходит на старые сети — соотношение капекса на старые и новые сети, %: 60/40.
И совсем другое дело у Россети МР и головной компании ФСК:
Россети МР соотношение старые/новые на ближайшие 2 года 40/60;
ФСК Россети соотношение на ближайшие 4 года 40/60.
Из-за этого будем наблюдать более быстрый прирост выручки и прибыли в МР и ФСК, по сравнению с остальными сетками.
С учетом последних изменений в законодательстве уверен, что через 3-4 года МР будет стоить в 2-3 раза дороже, а ФСК будет стоить в 5-6 раз дороже от текущих уровней (не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией)

satisfaction, а то, что 8 патентов из 12 по сути про одно и то же только разными словами, не удивило? ))) И это не касаясь самой сути технологии — это отдельный трэш

shurman, время покажет…

Вы в отчет вообще заглядывали? Или Ваш анализ основан только на заголовках статей? Какая еще прибыль, полученная от переоценки, если наоборот из-за переоценки ОС прибыль получилась заниженной? И как раз-таки прошлогодний убыток являлся разовым, так как был сформирован обесценением ОС. Учите матчасть, уважаемый, прежде чем писать такие статьи

Ольга Смирнова, поменял

Еще один важный момент: причины допэмиссии акций в 2021 году. Это была не просто докапитализация компании, как в умирающем М-Видео, допэмиссия была проведена для проведения слияния ФСК и ПАО «Россети» — «дочка» поглотила «маму» — в результате Уставный капитал ФСК увеличился в 5 раз с 0.2 до 1.1 трлн. руб.

Немного поверхностный анализ. Не рассмотрен вопрос направления капекса, а именно, что на реконструкцию и обновление старых объектов направляется всего 1/3 капекса, а 2/3 капекса — это строительство новых объектов (расширение БАМа, электрификация ВСТО Роснефти, Сухого лога Полюса, всего ДВ региона, который в последнее время показывает бурный рост из-за разворота на восток). То есть по сути ФСК в данный момент является растущей компанией, но рынок на это не обращает внимания. Такой же растущей и недооцененной компанией является и MSRS. С 2021 года прибыль компании выросла в 4 раза, а капитализация всего в 2. При этом компания продолжает колоссальные инвестиции в развитие сетей московского региона, который сейчас из-за массового строительства ЦОДов ощущает дефицит энергии. В ближайшие два года ожидается существенный рост прибыли как в ФСК, так и в MSRS

какая хе.ня, сплошное бла-бла-бла без цифр, а фундаментал говорит: «Купи меня, пока я доступна… А-а-а-х»

Не подскажете, каким образом у Вас по Россетям FWD P/E получился равен 2? Ожидаете снижения прибыли в два раза или увеличения капитализации в те же два раза? Ибо на текущий момент P/E в районе 1