В I квартале банк получил рекордную квартальную прибыль 491 млрд руб. (ROE 23,6% и CIR 24,4%) и уверенно движется к новому историческому максимуму по годовой прибыли на уровне 1,95–2,0 трлн руб.

Акции остаются фундаментально недооценёнными (P/B < 1,0x при ROE > 23%), а ближайшим триггером переоценки будет решение совета директоров по дивидендам за 2025 год.

Рост котировок 🎯 к таргету в 380 руб. ожидаем под дивидендную отсечку на фоне снижения ключевой ставки и сжатия безрисковой доходности.

📍Подробный разбор результатов 1 квартала

📲 Акции Сбербанка в мобильном приложении КИТ Инвестиции

Основным драйвером роста стали чистые процентные доходы (+21,1% г/г до 861,4 млрд руб.) на фоне расширения работающих активов. Чистые комиссионные доходы незначительно снизились на 0,9% до 167,4 млрд руб. — эффект высокой базы прошлого года.

Показатель эффективности CIR существенно улучшился: 24,4% против 29,2% годом ранее. Стоимость риска (CoR) выросла на 0,3 п.п. до 1,7% — нормализация на фоне расширения кредитного портфеля.

Кредитный портфель

Корпоративный портфель вырос на 1,2% с начала года, до 31,0 трлн руб., розничный — на 2,3%, до 19,2 трлн руб. Особенно сильно прибавила ипотека, которая увеличилась на 3,2%, до 12,8 трлн руб., тогда как выдача потребительских кредитов сократилась на 0,9%, до 3,2 трлн руб. под влиянием высоких процентных ставок и действующих регуляторных ограничений.

Дивидендный сезон 2026 года обещает быть скромнее предыдущих лет, но всё же прибыльным для тех, кто заходит заранее. Вот тактика по ключевым компаниям:

🔹 Сбербанк. Покупаем фундаментальное качество. Ждём роста к 380 рублям на фоне отличной прибыли и дивиденда в 37,75 рубля.

🔹 МТС. Зарабатываем на переоценке. Стабильный дивиденд 35 рублей — это понятный триггер для рынка. Ожидаем подскок цены до 260 рублей до закрытия реестра.

В дополнение можно рассмотреть Сургутнефтегаз преф. Это ставка на девальвацию рубля в 2026 году и связанный с ней дивиденд за 2026-й: при курсе 95 рублей за доллар он может составить 10–10,5 рубля. Дивиденд за 2026 год рекомендуют по итогам года и выплачивается в 2027 году. Краткосрочная минимальная цель в акциях — гэп 2025 года в районе 52 рублей.

Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной

Котировки зелёного банка страны вышли на важный рубеж и тестируют сопротивление 320–330 рублей, которое удерживало цену с середины 2024 года.

📈 Долгосрочный восходящий тренд, начатый еще в 2022 году, остаётся в силе. Пробой текущего уровня откроет дорогу в росту. Техническая цель полностью совпадает с фундаментальной — ждём бумагу выше.


📊 Результаты за 2025 год по международным стандартам вышли чуть скромнее нашего оптимистичного прогноза(1,706 трлн рублей VS ожидаемых 1,730 трлн), но в целом соответствуют ожиданиям рынка.

💰 Расчётный дивиденд — 37,75 рубля при выплате 50% прибыли по МСФО.

🗣 Комментарий: сохраняем таргет на уровне 380 рублей. Ждём, что к дивидендной отсечке акции будут торговаться с доходностью около 10%, что и обеспечивает целевой уровень.

📍 Подробнее в статье на сайте 

📲 Акции Сбера в мобильном приложении 

Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной

Сбербанк начал 2026 год с впечатляющих финансовых результатов, но котировки не спешат вверх. Разобрались причинах 👇🏻

Январь 2026: мощный старт

• Чистая прибыль: ₽ 161,7 млрд (+21,7% год к году)
• Чистые процентные доходы: ₽ 291,5 млрд (+25,9% год к году) — благодаря расширению NIM и снижению ключевой ставки.
• Розничный портфель: +1,3% за месяц до ₽ 19,1 трлн (драйвер — ипотека на фоне ужесточения условий).
• Комиссионные доходы: +3,6% год к году в январе.

Дивиденды

• Ожидаемая прибыль по МСФО за 2025 год: ₽ 1,730 трлн
• Прогнозируемый дивиденд: ₽ 38,3
• Целевая цена к отсечке: ₽ ~380

Почему акции стоят на месте

При P/E 4x и P/BV 0,85x банк с ROE >22% торгуется дешевле балансовой стоимости. Вот причины:

• Структурный навес предложения
• Инвесторы ищут более чувствительные к ставке истории
• Сбер уже опередил рынок (+7,3% против -4% Мосбиржи)
• Опасения роста стоимости риска и замедления экономики

Вывод: у банка сильные фундаментальные показатели и привлекательная дивидендная доходность. Однако внешние факторы и рыночные настроения пока сдерживают рост котировок.

В еженедельном эфире Павел Верёвкин разобрал кейс зелёного банка:

📌 Ждем 1,72 — 1,73 трлн по МСФО за 2025 год

📌 Дивиденды: прогноз 38,4 рубля с доходностью 12,5%

📌 Потенциал роста котировок до 370 — 380 рублей

Не будем раскрывать все детали — просто смотрите😊 Павел сам всё рассказал.

Акции Сбербанка в мобильном приложении 

Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной
______________________

🟢 ДОМ РФ утвердил стратегию на 2025–2030 годы, которая обещает значительное расширение бизнеса и повышение финансовой эффективности.

Ключевые ориентиры на 2030 год👇🏻

📍Активы — 10,3 трлн рублей
📍Рентабельности капитала (ROE) — до 20%
📍Чистый комиссионный доход от небанковского бизнеса — более 50 млрд рублей
📍Чистая прибыль банка — 125 млрд рублей
📍Выплаты дивидендов не менее 50% чистой прибыли

✍🏼 Мнение: менеджмент ориентирует рынок на выплату 240–245 рублей на акцию за 2025 год. Это около 12% доходности по текущим ценам. 🎯 Таргет — 2200 рублей.
_____________________

🟢 Сбер подвел итоги 2025 года по РПБУ и подтвердил лидерские позиции.

Главное из отчёта 👇🏻

📍Рекордная чистая прибыль — 1,694 триллиона рублей, что соответствует прогнозам менеджмента
📍Рентабельность капитала (ROE) — 22,1%. Говорит о высокой эффективности
📍Стоимость риска (CoR) — 1,5% (умеренное значение)
📍Эффективность затрат (CIR) — 29,5% указывает на отличный контроль над расходами

Банк опубликовал данные по РСБУ, которые подтверждают высокую динамику роста:

• Чистая прибыль +11,5 год к году— до 149,6 млрд рублей, за 10 месяцев банк заработал 1,42 трлн рублей
• Рентабельность капитала — 22,6%
• Кредитный портфель юрлиц +2,6% за месяц, физлиц +1,5%

📍На недавней встрече с президентом Владимиром Путиным Герман Греф озвучил планы:

👉🏻 увеличить чистую прибыль до 1,65–1,68 трлн рублей (рост около 6% к рекорду 2024 года в 1,58 трлн)
👉🏻выплатить за 2025 год дивиденды в диапазоне 36–38 рублей на акцию (против 34,84 рубля годом ранее)

💚 Акции Сбербанка остаются одним из самых привлекательных активов на российском рынке👇🏻

▫️Рынок позитивно реагирует на смягчение риторики ЦБ и снижении ключевой ставки, что традиционно положительно сказывается на банковском секторе

▫️Бумаги торгуются с дисконтом к справедливой оценке (P/B=0,87x и P/E=3,7x)

▫️Сбер демонстрирует высокую достаточность капитала (13,4%) и рентабельность выше 23%

🗣Комментарий: сохраняем таргет на горизонте 12 месяцев — 380 рублей.

Сбербанк опубликовал сильные финансовые результаты по итогам 9 месяцев. Банк сохранил стабильную динамику прибыли и высокую рентабельность капитала, несмотря на крайне жёсткие денежно-кредитные условия.

📊 Ключевые финансовые показатели за 9М25 / 3КВ25

• Выручка (операционный доход группы до резервов): 3 078,7 млрд ₽ / 1 076,4 млрд ₽ (+17,4% / +11,5% г/г)
• Чистая прибыль: 1 307,3 млрд ₽ / 448,3 млрд ₽ (+6,5% / +9,0% г/г)
• Рентабельность капитала (ROE): 23,7% (−1,5 п.п. г/г)
• Чистая процентная маржа (NIM): 6,1% / 6,2% (+0,2 п.п. / +0,3 п.п.)
• Отношение операционных расходов к доходам (CIR): 28,0% / 28,7% (−0,7 п.п. / +0,2 п.п.)
• Стоимость риска (COR): 1,5% / 1,4% (+0,6 п.п. / +0,3 п.п.)
• Достаточность капитала (Н20.0): 13,4% (+0,1 п.п. с начала года)

Операционные результаты 👇🏻

• Чистые процентные доходы выросли на 18% г/г за 9М25 на фоне роста объёма работающих активов, маржа также улучшилась до 6,17% в 3 квартале.
• Чистые комиссионные доходы показали минимальный рост (+0,5% г/г). Динамику сдерживают особенности признания доходов по торговому финансированию и расширение лимитов по бесплатным транзакциям через СберПрайм.

Финансовый сектор в сентябре существенно нарастил чистую прибыль — до 367 млрд рублей, что в 1,8 раза больше показателя августа. Это стало возможным прежде всего за счёт сокращения отчислений в резервы и роста чистого процентного дохода, отмечает ЦБ в своём обзоре.

Ключевые факты:

▫️Чистая прибыль в сентябре: 367 млрд рублей (рост в 1,8 раза к августу)

▫️За 9 месяцев суммарная прибыль сектора: 2,7 трлн рублей — на уровне прошлого года

▫️Прогноз ЦБ по чистой прибыли за 2025 год: 3–3,5 трлн рублей

▫️Основные драйверы сентября: сокращение отчислений в резервы (-84 млрд рублей или −33%) и рост чистого процентного дохода (+5%) — расходы по процентам упали на 6%, доходы — на 3%.

🗣 Комментарий: в условиях высокой волатильности на рынке разумно держать в портфеле стабильное «ядро», устойчивое к внешним шокам и способное генерировать дивидендный поток. Такие эмитенты — традиционно системные банки и дивидендные компании. В фин. секторе мы отдаем предпочтение бумагам Сбера и Т‑Технологий. Подробнее в этом посте.