Вдохновлено топиком @А. Г. .
Перепроверил вручную.
Исходные данные: RIH3, RIM3, RIU3, RIZ3 с 1 января по 20 декабря 2023 года.
Исследуем накопленную вармаржу в виде пассивного лонга фьючерса RTS с тремя перекладками.
Финрез в рублях на 1 контракт.
Формула та же: (расчетная цена сегодня-расчетная цена вчера)*0.02*Курс основного клиринга сегодня.
Но есть нюансы. В качестве расчётных цен взяты CLOSE дневок. В качестве курса основного клиринга взяты CLOSE соответствующих квартальных сишек (деленных на 1000), CLOSE дневок USDRUBF и CLOSE дневок USDRUB_TOM. В этом же порядке три картинки. Все они друг от друга почти не отличаются, но сильно отличаются от того, что посчитал Александр Борисович внутри года, хотя итоги годового лонга почти такие же: порядка нескольких процентов рублёвого профита.






( Читать дальше )

На днях был на звонке с АПРИ, где менеджмент раскрыл результаты 2025 года, а также ответил на вопросы инвесторов и представителей брокеров и СМИ. Лично я внимательно слежу за динамикой операционных и финансовых результатов застройщиков, чтобы увидеть, когда же наконец начнётся разворот цикла.

✔️ Российский девелопмент в последние годы — это история про выживание сильнейших. Высокая ключевая ставка, осторожный покупатель, дорогое проектное финансирование и ипотека — всё это давит на спрос и заставляет компании пересматривать свои стратегии. Если раньше все целились исключительно в рост и захват новых регионов, то сейчас начинают акцентироваться на эффективности.

🧐 Этот переход отчётливо демонстрируют финансовые результаты АПРИ. Несмотря на все негативные факторы, компания смогла нарастить выручку до 25 млрд руб. (+7,2% г/г). Да, это уже не те темпы, к которым рынок привык в прошлые годы. Однако в текущих условиях вопрос не в том, насколько быстро, а за счёт чего…

📊 Помимо роста цен на квадратные метры в ключевых регионах присутствия, АПРИ нарастила продажи прав реализации строительных объектов до 19,4%.

( Читать дальше )

🔥Дождались! «Национальное нестояние достояние» на днях опубликовало отчетность МСФО за 2025 год. Газпром в какой-то мере — условное зеркало, во многом отражающее текущее состояние российской добывающей отрасли и госкомпаний вообще.

💼У меня, как и у многих, есть акции Газпрома (к сожалению). Поэтому, разумеется, я ждал выхода отчетности и внимательно ее изучил, чтобы представить вам полезную выжимку — как всегда, коротко и по делу. Тем более, на днях газовый гигант запускает новый выпуск валютных облигаций.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🔥ПАО «Газпром» – транснациональная газовая компания, крупнейший экспортёр газа в РФ. Вдаваться в детали нет смысла, Газпром думаю не нуждается в представлении.

📊Основные результаты по МСФО:

● Выручка: 9,8 трлн ₽ (-8,8% г/г)
● Скорр. EBITDA: 2,9 трлн ₽ (-6% г/г)
● Чистая прибыль: 1,3 трлн ₽ (+7,2% г/г)
● Чистый долг: 6,1 трлн ₽ (+7% г/г)

( Читать дальше )

08.05.2026.

🏛 Вчера индекс ММВБ закрыл день ещё одной красной свечкой. Индекс пробил верхнюю границу зоны поддержек (на сегодня – кластерная зона 2623-2599) и закрылся внутри зоны, так что сегодня ждём новый тест сверху нижней границы зоны и будем смотреть отработку: отбой и возврат выше 2623 отправит нас дальше вверх, с ближайшими целями на сегодня в виде зон 2670-2674 и отметок 2723, 2740 и 2753. Пробой с ретестом нижней границы зоны даст сигнал на продолжение снижения с ближайшими целями 2499 и 2434.

📈 СиПи отбился от своего ранее пробитого сопротивления (на сегодня – 7171) – в пользу продолжения роста с ближайшей целью 7542. Отмена сценария – возврат с ретестом ниже 7171. В этом случае снижение будет продолжено до следующей поддержки в кластерной зоне 7049-7043.

❗️ Полная версия в PRO-обзор. ➕ Золото • Brent • EUR/USD • CNY • Bitcoin • Сбер • Лукойл • ГМК. (https://t.me/romanandreev_trader/5923)
🧯 Натгаз добрался до своего сопротивления на 2,885, откуда отбился и может снова двинуть вниз с ближайшими целями на сегодня 2,775 (выполнено) и 2,64. Отмена сценария – пробой с ретестом сопротивления. В этом случае рост здесь продолжится с ближайшей целью в виде зоны 3,3-3,315.

( Читать дальше )

Решил тут написать про ПД-14 потому что по комментариям под своими постами на тему МС-21 вижу как под влиянием агитаторов секты свидетелей «В России все и всегда плохо» многие читатели не могут представить всю грандиозность проекта создания этого самолёта.
Почему самолёт МС-21 с отечественным двигателем ПД-14 так важен?
Это первый турбовентиляторный двигатель, созданный в России со времён СССР. Более того, на данный момент в мире существует всего четыре государства, способных производить современные авиационные турбореактивные двигатели по полному циклу (Великобритания, США, Франция и Россия). Стоит отметить, что стран, которые обладают ядерным оружием, насчитывается девять. Таким образом, способность государства производить подобные двигатели — показатель высочайшего уровня развития технологий и машиностроения. И эти разработки охраняются как важнейшая государственная тайна (например, Франция занимается производством горячих частей двигателей SaM‑146 только на собственной территории).

( Читать дальше )

  70 дней прошло с момента убийства главы Ирана Али Хаменеи почти со всей семьей. И по сути все это время заблокирован Ормузский пролив. Много было шуму, а Иран все еще цел и даже ЯО по нему не применили. Я устал ждать.

  Если серьезно, хотелось бы верить, что всю эту «гениальную» операцию по введению в кровеносную систему Ирана лошадиной дозы «озверина» действительно спланировал хитрый американский ИИ. Иначе трудно представить,как можно было одним ударом так точно пересобрать Иран на новых физических и политический принципах.

  Чем был Иран до этого удара по школе для девочек и резиденции Хаменеи?Отсталой несчастной страной с кучей тяжелых, запущенных и нерешенных проблем. С откровенно неэффективным и дряхлым руководством. Недостатком воды, электричества, еды. С бедным и озлобленным от лишений населением, которое бодро выходило на демонстрации, проявляло недюжинную агрессию к власти. И хотело жить в массе по-европейски.

  Похоже на прочную сплоченную страну, готовую дать отпор агрессору и защитить свой суверенитет? По-моему вообще никак.

( Читать дальше )

Финансовый сектор в последнее время оказался одним из самых крепких на нашем рынке. Совкомбанк на нем выглядит как один из самых активных игроков, но при этом и одним из первых, кто начал «платить за быстрый рост». Отчетность по МСФО за 2025 год это наглядно подтверждает: бизнес масштабируется, но его прибыльность сжимается.

🏦 Итак, чистые процентные доходы составили 176,5 млрд рублей, увеличившись на 11,7% год к году. Процентные доходы растут, однако стоимость фондирования продолжает давить на маржу. Высокая ставка 2024 года с лагом ударила по пассивной базе, и только во второй половине 2025 года ситуация начала выправляться. По сути, первую половину года банк работал в режиме «дорогих денег», а вторую уже пытался восстановить маржинальность.

Комиссионные доходы стали ключевым драйвером: 48,9 млрд рублей, рост порядка 24%. Это полноценный сегмент заработка. Расчетно-кассовое обслуживание, гарантии и небанковские сервисы формируют ту самую подушку, которая позволяет сглаживать давление на процентный доход.

( Читать дальше )

Пришла очередная выплата, на этот раз за ИИС 3, в который я в прошлом году расформировал свой инвестсчет. 

Пока был в отпуске, получил 11-й по счету налоговый вычет за время использования Индивидуального инвестиционного счета (ИИС). Налоговая начислила 58 097 рублей. 

Итого благодаря вычетам на ИИС, вернул кровных заработанных уже на сумму около 580 тысяч рублей. Больше полумиллиона! 

Ведь помним, что это не государство такое щедрое и дарит нам свои деньги. Налоговый вычет — это когда возвращается часть уплаченных тобою же налогов. 

Традиционно подаю на вычет в марте, потому что к этому времени в личный кабинет подгружаются данные об основном доходе за прошлый год, и заполнение декларации занимает минимум времени. 

На этот раз прошло все не слишком гладко. Связано с тем, что я трансформировал свой ИИС из типа А в третий. Изменился порядок подачи заявления в личном кабинете налоговой, пока разобрался, пришлось переделывать декларацию. 

👉 Подробно описывал, как правильно оформить вычет на ИИС 3, в этом посте в Телеграме и Максе.  

( Читать дальше )

📉 Думаю, я никого сильно не удивлю, если скажу, что апрель выдался для нас всех действительно тяжёлым. Как минимум, в эмоциональном плане уж точно. Индекс Мосбиржи растерял в минувшем месяце почти -5%, а затем ко всему этому добавилась ещё и майская коррекция, в результате чего с локальных мартовских максимумов мы откатились уже почти на -10%. И это с учётом высоких цен на нефть в последнее время!   
Причин такой негативной динамики действительно накопилось предостаточно — целый вагон и маленькая тележка:

1️⃣ Российская экономика замедляется. Минэкономразвития уже оценило падение ВВП РФ в 1 кв. 2026 года на уровне -0,3%. Да, это пока ещё не коллапс, но всё-таки первое квартальное снижение ВВП за последние три года.

2️⃣ Инфляция в стране хоть и постепенно снижается, но в достижении целевых 4% есть большие сомнения: проблема с дефицитом бюджета остаётся очень острой, инфляционные ожидания находятся на двузначных уровнях, а последствия событий на Ближнем Востоке, вызванные глобальным ростом издержек, по мнению ЦБ могут по итогу оказаться сильнее, чем преимущества, полученные от роста цен на чёрное золото.

( Читать дальше )

Две недели назад писал, что функция реакции ЦБ сузилась и пауза на 19.06 — около 40% вероятности. Резюме обсуждения и свежие данные требуют пересмотра, но не радикального.

Что произошло за две недели:
1. Недельная инфляция 28.04-04.05 = -0,02%. Первая дефляция с августа 2025. Четвёртая неделя подряд на околонулевых значениях.
2. PMI Composite 48,8 → 49,1, индекс бизнес-климата ЦБ -0,1 → +2,2. Картина расходится: обработка проседает дальше (48,1), услуги стабилизируются (49,7).
3. Резюме обсуждения: широкий консенсус за -50, все участники — за умеренно мягкий сигнал, даже меньшинство, выступавшее за паузу.
4. Новая формулировка в резюме, которой не было на пресс-конференции 24.04: «сохранение ставки может создать риск избыточного охлаждения и отклонения инфляции вниз от цели».

24 апреля казалось, что ЦБ привязан к устойчивой инфляции и ИО, а экономику игнорирует. Резюме показало другое: дезинфляционный риск получил отдельную секцию с равным весом проинфляционному. То есть ЦБ держит риски симметрично.

( Читать дальше )