Я давно хотел собрать этот список воедино. Сегодня перед вами 22 акции российских компаний, которые, на мой взгляд, абсолютно бесполезны для инвестиций на ближайшие годы. Я разделили акции на 6 групп — банкроты, пузыри, пустышки и т.д. Давайте пройдемся по каждой бумаге.

Чтобы не пропустить новые посты, подписывайтесь на мой канал в MAX или Телеграм. Там много другого полезного контента.

Группа №1: Предбанкротное состояние

Это компании, где капитал акционеров уже уничтожен. Ждать здесь нечего, кроме обнуления или бесконечных допэмиссий.

• Сегежа. Компания с отрицательным капиталом (-7,6 млрд руб.) и убытком 7,8 млрд за 1 квартал 2026г. Даже «материнская» АФК «Система» не спасет этот актив — он мертв фундаментально.
• ЕвроТранс. При долге в 46 млрд р они открывают по 2 заправки в год. Счета заблокированы ФНС, аналитики кричат о накрутках отчетности.
• Мечел. Бесконечные суды, чудовищный долг и менеджмент, который работает против своих же акционеров.
• Русолово. Это низкомаржинальный и закредитованный актив, который радует прибылью раз в пятилетку.

Индекс МосБиржи с начала лета потерял 14%. Многие акции из состава бенчмарка обновили многолетние и исторические минимумы. Всего одна бумага за июнь умудрилась подорожать на десятки процентов — что там такого?

Против рынка

Пока Индекс МосБиржи в течение всего июня безостановочно падал на минимумы февраля 2023 г., акции банка МКБ в этот период покоряли вершины начала весны 2025 г. На старте месяца было по 7 руб., на максимуме доходили до 9 руб., или +30%, а под занавес июня откат к 8,3 руб., но это почти на 20% дороже начала лета.

Акции Евротранс почти не упали на рыночной волатильности этой неделе. Посмотрим, что может быть причиной?

Итак, конкуренция среди ВИНК большая, но Евротранс работает в премиальной локации (все АЗС в пределах ЦКАД в доступе от основных дорог), есть электрозаправки, а для бензиновых покупателей – собственные присадки и фильтр топлива

Суперпозитивом может быть то, что Евротранс вошел в топливный кризис с избытком топлива. Как мы писали ранее, Евротранс – это опт. Только 11% выручки приходится на сеть АЗС (21 млрд за 2025 год). В запасах по годовой отчетности по МСФО было 40 млрд, бОльшая часть – топливо. Сравнивая МСФО и РСБУ, видим, что отличия в запасах незначительные, значит РСБУ за I квартал тоже показательно. На 31 марта на балансе ПАО «Евротранс» 28 млрд. запасов, это больше, чем годовая розничная продажа через АЗС. Но есть и опт

Мысли вслух

🔹объем запасов покрывает потребность розничного направления больше, чем на 1 год вперед. Но есть и опт

Раньше налоговая ловила нарушителей вручную: инспектор копался в бумагах, что-то замечал, что-то нет. Теперь за него это делает искусственный интеллект – и делает страшно эффективно.

ФНС стала одной из самых технологичных налоговых в мире. Система круглосуточно собирает данные больше чем из 89 источников: онлайн-кассы, банки, маркетплейсы, документооборот, Росреестр. И сводит всё это между собой быстрее любого инспектора. 

ИИ перелопачивает миллиарды операций, деклараций и связей между фирмами. Сам ловит дробление бизнеса, «технические» компании, мутные цепочки по НДС, номинальных директоров. Каждой компании ставит оценку риска и подсказывает, кого проверять. Человек только утверждает результат, всё остальное делает алгоритм.

За первый квартал 2026 года провели 743 выездных проверки, доначислениями закончились 729. Это 98% – почти каждая проверка попадает в цель. 

Средний чек такой проверки – 124 млн рублей, на 57% больше, чем годом раньше, и это только налоги, без пеней и штрафов. В Москве вообще 177 млн. Если на выезд приехали – это в среднем -100+млн. Случайных проверок почти не осталось: едут к тем, кого ИИ заранее пометил. 

Никаких обнадёживающих геополитических новостей на горизонте по-прежнему нет.

Даже при всём желании зацепиться не за что.

headlines M:

• За период с 16 по 22 июня ИПЦ выросна 0.25% (13.9% г/г) после 0.15% (8.1% г/г) неделей ранее.
  
  
• Сменился источник инфляционного давления: ранее основной вклад вносили плодоовощная продукция и сезонные факторы, теперь главный драйвер — топливо (за неделю: цены на бензин +3.0% (365% г/г), на дизельное топливо +2.7% (308% г/г)).

• Доп. фактором риска остается сезонный рост спроса на топливо в августе–сентябре, а с октября ожидается индексация регулируемых тарифов, что создает риски ускорения инфляции во 2П26.

• Если топливный фактор окажется устойчивым, ЦБ, вероятно, придется дольше сохранять жесткую ДКП.

headlines M — Макроэкономика от группы headlines для трейдеров, инвесторов и экономистов.