Знаю, что многие из всех дочек Россетей больше всего любят Ленэнерго-преф. Судят по отчетам, прогнозам и т.д. У меня она тоже есть (и в моментум-портфелях, ибо растет как надо, и даже в фундаментальных), но… Всегда как-то хочется срезать сайз, и обычно срезаю.

 

     Чем-то напоминает мое отношение к «американским акциям через российскую биржу» до 2022 года. С отчетами и прогнозами там тоже было все хорошо. Но сайз срезать хотелось, и слава богу, что я поддаюсь таким желаниям (в отличие от желаний увеличить сайз на жадности, желание уменьшить его на страхе всегда казалось мне более почтенным). Ту часть, что была на Санкт-Петербургской бирже, еще успел продать, а то, что лежало на Московской бирже, до сих пор пылится в заблоке…

 

     Так вот, возвращаясь к Лен-преф, там ровно то же чувство. Все вроде хорошо, но отчасти это сон на пороховой бочке, даже если он крепкий, это не то. Вся их цена стоит на одном пункте Устава, насколько знаю.

( Читать дальше )

На самом деле, ответ на вопрос, почему рынок делает людей богаче, а госплан — беднее, состоит в понимании предпринимательской функции

Предприниматель получает прибыль, если правильно определияет будущие предпочтения потребителей. Таким образом, если он ошибся, это его проблема, у него возникают убытки

А вот, если у вас вместо множества предпринимателей один госплан, то его ошибки — это проблема для всех. А ошибаться он обречён, даже если туда собрать самых замечательных людей с самыми мощными компьютерами в мире. Мало того, что будущих предпочтений точно не знает никто, да ещё будет недостаток информации для прогнозирования, ибо таковой служит текущая рыночная цена, которой при госплане нет

Ровно это мы видели в СССР. Был дефицит нужных товаров, зато полки были завалены всякой ненужной фигнёй. Таким образом, капитальные блага растрачивались впустую. То есть, при госплане имеющаяся в наличии ценность будет неизбежно падать, а зарплата тех же трудящихся прямо зависит от существующих капитальных благ, то есть они будут беднеть, несмотря на то, что государство их якобы защищает от эксплуатации

( Читать дальше )

В обменниках доллар стоит 75 рубля. Простая монетарная модель указывает, что честная цена доллара за рубли ближе к 110. Разберёмся, откуда берётся разрыв почти в полтора раза и что он на самом деле сообщает о рубле.

Мысленный эксперимент на один доллар

Вернёмся в январь 2010 года. Доллар тогда стоил 30,19 рубля. Представим инвестора с одним долларом и двумя дорогами. 

Первая дорога: оставить доллар в долларах и получать долларовую ставку, которая в США почти всё десятилетие держалась у нуля.

Вторая дорога: обменять доллар на рубли и положить под рублёвую ставку, которая почти всегда была заметно выше.

Если рублёвая доходность стабильно выше, а курс при этом стоит на месте, возникает почти бесплатный обед: занимай дёшево в долларах, держи дорого в рублях, клади разницу в карман. Рынок такие обеды не любит. Чтобы лазейку закрыть, рубль обязан постепенно слабеть ровно на величину избыточной ставки. Тогда повышенный процент по рублю съедается ослаблением курса, и обе дороги приводят в одну точку. Справедливый курс по паритету ставок не прогноз цены на нефть и не гадание о санкциях, а ответ на один вопрос: каким должен быть курс, чтобы рублёвый и долларовый капитал приносили одинаковую валютную доходность.

( Читать дальше )

Тучи продолжают сгущаться над малым бизнесом. Подъехали сообщения, что половина компаний с годовым оборотом до 20 млн рублей работает вообще без прибыли. Возникает вопрос: а зачем они продолжают? При чём в причинах такого непорядка обвиняют обнищание россиян. Странно, денежный поток на маркетплейсах только нарастает. Да что там Озон в Вайлдберризом, вон даже М.Видео рапортует о тройном росте оборотов.


Мысли вслух про малый бизнес вызвали на Смартлабе повышенный ажиотаж — Малый бизнес всё? За двести комментариев, при чём большая часть авторов постарались поглубже напихать в панамку всякого разного, да ещё нормально тромбанув ногой сверху. Грудью встали на защиту невинно оскорблённых и неосторожно убиенных моим вполне невинным постом. И лучше предпринимателям не становится.

«Малый бизнес в России умирает. Половина компаний с годовым оборотом до 20 млн рублей работает вообще без прибыли — свежий опрос ЦСР. Оценка торгово-промышленной палаты ещё мрачнее: без прибыли весь первый квартал отработали 65% предприятий. Причины — высокие налоги, высокая ставка по кредитам и обнищание россиян. Последнее снижение ключевой ставки ситуацию не изменит, считают эксперты», — надрывно шумит нынче популярный телеграм-канал.

( Читать дальше )

Эмоциональные качели, организованные американским президентом, уже комом в горле встали у большинства думающих людей. Мальчик, который истошно вопил «Волки! Волки!!!» не так достал всю деревню, как лидер свободного мира своими противоречивыми заявлениями. Махнув рукой на излишний оптимизм было решено хотя бы выжать досуха те спекулятивные возможности, которые рынок вчера предлагал вместе с заявлениями о грядущей встрече Путина с Трампом. 



Дело, конечно, не в том, что мне не хочется быть оптимистом. Но какой смысл скакать на одних и тех же граблях, с каждым разом всё сильнее разбивая свой лоб? В этом году все оратории Донни заканчивались одинаково — громкое заявление, эйфория на рынках и уныние на последующих уточнениях. При этом телега, запряжённая громко ржущей кобылой, зачастую не только не двигалась вперёд, но потихоньку откатывалась вниз по улице. Оставалось только успеть воспользоваться этой динамикой. Ну как минимум не совать ноги под колёса.

Как только было озвучена, что встреча двух президентов состоится на следующей неделе, пришло осознания, что это тот самый момент — ногу надо выдёргивать.

( Читать дальше )