Вот здесь озвучивал идею в компании: t.me/Vlad_pro_dengi/2284

У меня было немного акций, купленных на 10% выше текущих цен. В последние дни продал их, зафиксировав убыток.

Продал по той причине, что не учел один важный фактор в оценке — изменение механизма уплаты акциза на спирт (с 1 июля его надо платить при закупке спирта, а не после продажи произведенного алкоголя). 

❗️Это разово негативно повлияет на оборотный капитал и потребует от 5 до 10 млрд руб. расходов, который срежут операционный денежный поток. 

Да, P/E Новабева = 5,5 — недорого, но уровень долговой нагрузки будет высоковат к концу года из-за этого фактора (ND/EBITDA = 1,8), FCF вероятно будет в небольшо минусе и дивиденды за 2026, которые я ранее прогнозировал двузначными, будут под давлением. 

Переложился в другие идеи, в обзоре портфеля по итогам мая о них расскажу 🤝

Больше обзоров российских акций читайте в моем ТГ-канале: t.me/Vlad_pro_dengi

Если у вас не работает ТГ, есть MAX: max.ru/Vlad_pro_dengi

( Читать дальше )

Ох уж эти отечественные микрочипы. Как бы не верили россияне в импортозамещение, а денег на этом заработать отчаянно не получается. Хотя АФК Система отоварилась на группе компаний Элемент дважды — сначала вывела на IPO по завышенной цене в 0,2236 руб., а потом спихнула Сберу вместо денег. Те долгосрочные инвесторы, что не успели ни податься на оферту, объявленную зелёным банком, ни слить в стакан по 0,145 могут теперь разве что кусать локти — отыграть залив последних двух недель не удастся даже в течение всего лета. 

В принципе, конечно, Элемент этой весной выглядел как фантастически мощный трактор, упорно прущий вперёд тогда, когда все остальные катились под горочку. Особенно на фоне непроходящей красноты российского рынка. При чём в нём не было ничего от здорового румянца озорного непоседы. Скорее болезненный багрянец аллергика с отёком Квинке. Инвесторам только и оставалось, что задыхаться от котировок, которые буквально через день выглядели следующим образом:

( Читать дальше )

Офигенная история из мира ЗПИФов недвижимости.

В 2020 году УК «Альфа-Капитал» создала фонд «Арендный поток»: собрала с инвесторов 1.3 млрд рублей по оценке 305 т.р. за пай, купила на эти деньги коммерческую недвижимость и сдала её магазинам Пятёрочка.

Сначала всё шло хорошо: пайщики получали свои +-2000 рублей в месяц арендного дохода, а стоимость пая, рассчитанная оценщиками, постепенно подрастала — на пике до 339 т.р. за пай.

4 марта 2025 года истёк срок договора доверительного управления и УК начала планово продавать активы.

И внезапно в апреле 2026 года, когда УК завершила продажу объектов, вдруг выяснилось, что недвижимость из фонда была продана значительно дешевле, чем её оценивали всё это время. Например, один из объектов фонда — помещение под магазин на Ясеневой улице — был изначально куплен за 162 млн рублей, а продан за 135 млн рублей. Хотя лишь полгода назад независимый оценщик оценил его в 183.6 млн рублей.

В итоге — фонд ликвидируется по оценке 236 тысяч рублей за пай, на 23% ниже стартовой цены 🫣

( Читать дальше )

Периодически сталкиваюсь с вопросом от коллег: а когда стоит остановиться? «Вот у тебя уже большой капитал. Может, хватит?»

Что ж, помимо того, что большая часть капитала — не моя собственная, а под управлением, я могу кое-что добавить в рассказ о том, почему я пока не остановился.

Немного поговорим о цифрах, моральной стороне вопроса и, как я люблю, — поумничаю.

«Достаточно» — это вообще сколько?

В первую очередь стоит отметить, что у каждого свои траты, взгляд на вещи и доходы — это нормально. Соответственно, необходимая сумма накоплений у всех разная. В блогах и на YouTube можно услышать про «33 годовых расхода» и другие версии.

Я считаю немного иначе (лично для себя, возможно, я не прав). При желании вы можете переложить мой подход под себя — никого ни к чему не призываю. Я не просто так всегда говорю: у каждого своё мнение и видение ситуации.

Мои подсчёты в сегодняшних деньгах

1. Квартира в Москве
Двухкомнатная в черте МСК (не в центре), около 60 м². По данным Авито и ЦИАН — примерно 15 000 000 руб.

( Читать дальше )

Народ, у меня ощущение, что наш опционный раздел окончательно превратился в какой-то филиал Литературного института.

Сначала Option blend, забанив половину форума, строчит обиженные манифесты на тему «почему вам нельзя соваться в опционы».
Следом на сцену выходит новая звезда — «Анастасия, 55 лет, химик из МГУ».

Профиль — закачаешься. С января этого года тетя ударно выдала 11 постов про успешный бизнес с Китаем, логистику в Узбекистане и запуск заводов в Египте за две недели. Настоящая супервумен. И вот аккурат под майские праздники этот прогретый аккаунт заходит в деривативы и выкатывает трогательный пост про форварды и опционы. С метафорами про «свет маяка», «ценности» и «право выбора».И ведь уставший от просадок Смартлаб растаял!

Мужики поностальгировали и дружно наставили лайков. Всем захотелось поверить в мудрость женщины на стыке России и Азии. Сильная женщина — мечта поэта. А опционщики, по больше своей части, — народ поэтичный.

( Читать дальше )

Глобальные рынки переживают глубокую перестройку, поскольку пересекаются три ключевые макрофактора:

• Системные шоки предложения из-за войны США и Ирана.
• Потенциальная смена политики ФРС при новом председателе Кевине Уорше.
• Публикация отчётности NVIDIA за Q1 FY2027 (да, NVIDIA теперь уже макрофактор — правила придумываю не я).

Эти события разгоняют инфляцию, усиливают волатильность мировых рынков облигаций и проверяют на прочность ликвидность традиционного фондового рынка — и практически всего остального тоже.

РАЗНОГЛАСИЯ В FOMC И ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА УОРША

Федеральная резервная система вступила в новую эпоху, и FOMC ещё никогда не был настолько расколот.

Во-первых, бывший председатель, который отказался уйти в отставку после соответствующей просьбы президента, останется в составе комитета.

Это не просто неловкая ситуация — это беспрецедентный случай. Пауэлл заявил, что будет держаться в тени, но шансов на то, что он никак не попытается влиять на дискуссии и, возможно, даже подрывать лидерство Уорша, практически нет.

( Читать дальше )

Bank of America: состоятельные частные клиенты держат 65% своего капитала в акциях, максимум с декабря 2021 года, с пика 2021 г, перед обвалом 2022.
  В марте 2020-го на дне пандемии  было 54%. Средний уровень  57%. Сейчас  65%, чуток ниже рекорда.
  Кэш упал до 10%, минимум с 2018 года, а облигации тока 18% портфелей, богатые инвесторы максимально рискуют и минимально защищены
 Впереди - либо перед большой рост (??), либо разворот вниз. В 2021-м было именно так, низкий уровень кеша, денежная масса не поспевает расти за индексом.
  

«В штате планируется оставить только работников техподдержки, а всех остальных ждёт увольнение. Многие департаменты действительно попали под сокращение почти в полном составе» — два источника, близких к МойОфис, Ведомости, 25 мая 2026

По данным ФНС, в «МойОфис» (ООО «Новые облачные технологии») работает более 1000 человек. Если источники Ведомостей правы, речь идёт о едва ли не полной ликвидации команды разработки. Компанию уведомили о сокращениях в середине мая; по мартовскому отчёту CNews, причина — многомиллиардные убытки. Для справки: более двух третей акций НОТ принадлежат Лаборатории Касперского, которая вошла в капитал ещё в 2019 году.

МойОфис был символом российского импортозамещения ПО: продукты компании внесены в реестр Минцифры, сертифицированы ФСТЭК, ФСБ и Минобороны, закупались госорганами и госкорпорациями как директивная замена Microsoft. В ноябре прошлого года компания ещё анонсировала попытку обогнать MS Office за счёт ИИ. Теперь остаётся одна техподдержка.

( Читать дальше )

Уже через неделю лето, а Ормузский пролив до сих пор закрыт. Наблюдая за скоростью ирано-американских переговоров нефть продолжает околачиваться возле 100-долларовой отметки, намекая на светлые денёчки отечественных нефтяников. Но они ещё когда наступят, а деньги пора пристраивать здесь и сейчас. И вот какие варианты предлагают на Смартлабе.


Самый популярный пост недели - Поговорили и хватит — США вышли из переговорного процесса по Украине🔥Акции и инвестиции от Романа Раннего. Там под 90 тысяч просмотров, ядовитый мем про Сегежу и очередное кровопускание на Мосбирже. Сильнее других пострадали Россети Центр, решившие вместо нормальных дивидендов выплатить сущие крохи. В апреле акция компании пробили отметку в 94 копейки, а после сообщения о решении совета директоров обрушились до 70. Само собой после такого крутого пике на Смартлабе раздается много стонов про разорение на электросетях. 

Беднеть на акциях российские инвесторы научены давно, нечему тут удивляться. Но есть в недрах нашего сайта и варианты, как оставить побольше наличности на счету — подробности хемы под заголовком Не все Герои носят плащи. Если вкратце: конференция Смартлаба в Питере всё ближе, всего несколько дней осталось до очередного повышения цен на главное событие этого лета для инвест-сообщества. Кто успел, тот и съел. В прямом и переносном смысле — в отеле Санкт-Петербург все купившие билет смогут отобедать с роскошным видом на Неву. 

Много читателей (77тыс.) собрал headlines for traders — Китай держит жёсткую позицию по газу РФ. Это свежий взгляд The Economist  на встречу Путина и Си. Хотя западный рупор и настаивает на том, что Пекину не сдалась слишком сильная зависимость от поставок топлива из Москвы, но признаёт, что паралич Ормузского пролива даже столь железобетонную позицию скоро покачнёт. в общем, не зря наш президент в гости сгонял. 

В лидерах по плюсам по традиции Олег Кузьмичев - Портовый срез #6: Эксклюзив. Результаты после атак БПЛА на Приморск и Новороссийск — что происходит с отгрузками нефти и других товаров за 4 месяца 2026 года? Не верь глазам своим и истеричным статьям в иностранных СМИ, верь цифрам и взвешенной аналитике главного эксперта по нефтянке на нашем портале. «Несмотря на успешные удары БПЛА по Приморску/Усть луге и Новороссийску — экспорт сырой нефти через порты не упал, а даже вырос год к году», — вычислили Олег. И приводит подробную раскладку какие энергоресурсы Российская Федерация всё ещё активно поставляет за рубеж.

Мурад Агаев продолжает будоражить коммьюнити. На прошлой неделе он решил познакомиться поближе с крупным мажоритарием, о котором далеко не все всё знают. Надо же выяснить, откуда появился человек, которому и Яндекс принадлежит, и Озон, и игровая индустрия ВК. Расследование Мурада вполне достойно крупных финансовых изданий, но повезло первыми с ним ознакомиться именно смартлабовцам — Как Александр Чачава купил пол-Рунета и как он может повлиять на публичные компании?

Пока одни скупают рунет, другим достаточно и нескольких квадратных метров недалеко от Кремля. Monstr_amadey делится Как я купил квартиру в Москве. Там, конечно, секрет Полишинеля — для этого понадобились всего лишь деньги. Но то, как автор грамотно ими воспользовался не может не восхищать. Своими находками он щедро поделился в объемном посте, ставшим самым полезным за неделю — под 40 добавлений в избранное.

На определенном этапе инвестор сталкивается не с дефицитом идей, а с их избытком. Каждый день появляются новые размещения облигаций, дивидендные истории, прогнозы по ставке, идеи по акциям, валюте, золоту и фондам. Проблема уже не в том, что купить, а в том, как все это увязать в одну стратегию и не превратить портфель в набор разрозненных сделок.

Самостоятельность не всегда равна эффективности
На нашем рынке до сих пор существует установка, что инвестор должен все делать сам. Сам анализирует отчетности, сам выбирает бумаги, сам следит за новостями, сам принимает решения по входу и выходу. Безусловно есть плюс, т.к. человек понимает, что происходит с его деньгами. Но максимальная самостоятельность не всегда означает максимальное качество управления.

Особенно если портфель уже стал крупным. В таком случае инвестор думает не только о доходности отдельных идей, но и о структуре капитала, а именно доле акций и облигаций, ликвидности, валютной позиции, риске концентрации, горизонте, налогах и ребалансировке. Ошибка в одной бумаге может быть не сильно ощутима, а вот ошибка в общей аллокации – уже может стать проблемой.

( Читать дальше )