Инфляция 7,2% - разовый фактор? RGBI ниже 111 пунктов передает вам пламенный привет

Всем привет! 
С вами снова я — простой работяга с Мосбиржи, без своего автоследа, ПИФА, банка и инвесткомпании. Такой же как и вы ЗОЖник, фундаменталист в хорошем смысле этого слова, доверчивый как и вы к постам sell-side аналитиков банкстеров и брокерни.

Читаю ленту смартика и снова и снова удивляюсь, как многие простаки до сих пор успокаивают себя мантрой про «немонетарную инфляцию» и «разовый взлет из-за ЖКХ». Ну, свозят физиков на маржинколы на мире по Украине от Трампа. Фундаментально это ничего не изменит, спросите у инфоцыган. Мол, подумаешь, тарифы бахнули с 1 октября на 12%, базовая-то инфляция якобы в норме, всего 5-6%. Ребятушки, вы график RGBI давно  вообще открывали? Индекс ОФЗ пробил 111 пунктов и уверенно катится к 108! Доходности длинных бумаг уже подбираются к 17%. Кто-то всерьез думает, что крупные фонды и банки с миллиардными портфелями распродают госдолг просто поддавшись эмоциям от недельного релиза Росстата?
Рынок облигаций намного умнее розничных оптимистов, и он закладывает жесткую реальность, которую ЦБ РФ придется гасить. Любая индексация тарифов монополий — это не просто строчка в октябрьской платежке, а это долгоиграющий яд для экономики. Да, сейчас базовая инфляция очищена от коммуналки, но лаг переноса этих издержек в конечные цены товаров и услуг составляет от одного до трех месяцев, а далее — снежный ком воздействия. Мелкий бизнес перепишет ценники уже к ноябрю-декабрю просто потому, что выросла аренда и свет. А крупная промышленность, логистика и ритейл переварят новые тарифы и заложат их в стоимость продуктов на полках ближе к концу зимы.В итоге мы получаем мощный отложенный инфляционный шлейф, который ЦБ России прекрасно видит. Вы называете главу ЦБ России неадекватной. Как действовали бы сейчас вы? Консенсус на конец года уже уходит выше 7,5%, что полностью ломает сентябрьские прогнозы регулятора. Добавьте к этому Минфин, которому до конца года нужно занять еще 2,45 триллиона рублей, причем ведомство упорно пытается пихать рынку фиксированный купон вместо флоатеров. Разумеется, инвесторы требуют огромную премию за риск.

Так что режим паузы, для тех кто понимает, на ставке 14% висит на волоске. На заседании 23 октября Эльвире Сахипзадовне придется либо жестко повышать ставку, либо выдавать такую риторику, от которой рынок акций и облигаций улетит еще ниже. Те, кто сейчас на всю котлету ловит падающие ножи в ОФЗ-ПД, надеясь на скорый разворот — удачи вам, она вам скоро понадобится.
Октябрьский шок ЖКХ — это долгоиграющий яд для экономики. Сама по себе индексация добавляет к инфляции 0,7 п.п. технически прямо сейчас. Но её влияние на базовую инфляцию полностью проявится только к концу зимы — началу весны, когда бизнес переварит новые тарифы естественных монополий и заложит их в конечную продукцию. Именно поэтому ЦБ России вынужден держать ставку высокой на протяжении длительного времени — чтобы сбить этот отложенный шлейф.

Вы верите, что проскочим 23 октября без сюрпризов?