rss

Профиль компании

Финансовые компании

Блог компании Иволга Капитал | PRObondsмонитор. Доходности ОФЗ, субфедов, первого эшелона корпоративных облигаций, ВДО

PRObondsмонитор. Доходности ОФЗ, субфедов, первого эшелона корпоративных облигаций, ВДО
За 3 недели с момента последнего наблюдения изменений в котировках ОФЗ – минимум. Публичный госдолг зафиксировался на относительно высоких отметках доходностей для большей части их кривой. Два противоположных процесса обеспечивают ценовую стабильность гособлигаций: общий рост фондового рынка и растущая же инфляция. Рост фондового рынка может продолжиться еще в течение нескольких недель. Но инфляционное давление оценивал бы как более важное. В ноябре официальная инфляция превысила таргет Банка России (4%) и достигла 4,42% годовых. В декабре, судя по динамике последних месяцев, способна преодолеть 4,6%. В такой обстановке фондовая коррекция, которая однажды произойдет, вероятно, спровоцирует коррекцию и в ОФЗ. Покупка длинных бумаг, как и прежде, вряд ли оправдывает риск: выигрыш на росте тела бумаг более иллюзорен, чем проигрыш.

PRObondsмонитор. Доходности ОФЗ, субфедов, первого эшелона корпоративных облигаций, ВДО
Облигации субъектов федерации – единственный долговой сектор, осязаемо просевший по цене за последние недели. Вариантов с доходностями выше 6% годовых и относительно близкими сроками до погашения (до 3-4 лет) сразу несколько. Субфеды вновь составляют нормальную конкуренцию первому эшелону корпоративных облигаций.

PRObondsмонитор. Доходности ОФЗ, субфедов, первого эшелона корпоративных облигаций, ВДО
Первый корпоративный эшелон, стабилен, аналогично ОФЗ. Правда, здесь встречаются доходности и выше 7%. Это строители и лизинг. Но если брать среднюю доходность, то для приеденной выборки корпоративных бумаг она выше, чем для выборки субфедеральных, всего на 0,16%.


PRObondsмонитор. Доходности ОФЗ, субфедов, первого эшелона корпоративных облигаций, ВДО
PRObondsмонитор. Доходности ОФЗ, субфедов, первого эшелона корпоративных облигаций, ВДО
В высокодоходном сегменте облигаций наблюдается снижение доходностей, что положительно выделяет его из широкого облигационного рынка. Но тенденция закономерна и конечна. Число покупателей растет по мере постепенного роста популярности этого класса инструментов. А число самих инструментов увеличивается слишком медленно, новых размещений немного. Не раз бывало, когда, оценив, что спрос достаточен, эмитенты высокодоходных облигаций массово устремлялись на рынок. Не думаю, что что-то изменится и в будущем. А потому не стоит ждать от ВДО продолжения ралли.

PRObondsмонитор. Доходности ОФЗ, субфедов, первого эшелона корпоративных облигаций, ВДО


@AndreyHohrin
TELEGRAM     t.me/probonds
YOUTUBE       https://www.youtube.com/c/PRObonds 
https://ivolgacap.ru/
www.probonds.ru
★1
3 комментария
А чем славен ЛТтрейд, которого у вас аж 12,5 %
Фил Панксатонский, мне понятен их бизнес и эффективность бизнес. самая высокая маржинальность из лизингов, с которыми мы сталкивались. самая высокая диверсификация по клиентам и географии. мне кроме того, очень близок по системе ценности их гендиректор Алексей Долгих
avatar
Андрей Хохрин, рекомендуете? % на 5, просто сам не имею возможности плотно заниматься изучением компаний, за, что и признателен!

теги блога Андрей Хохрин

....все тэги



UPDONW