PRObondsмонитор. Доходности ОФЗ, субфедов, первого эшелона корпоративных облигаций, ВДО

За 3 недели с момента последнего наблюдения изменений в котировках ОФЗ – минимум. Публичный госдолг зафиксировался на относительно высоких отметках доходностей для большей части их кривой. Два противоположных процесса обеспечивают ценовую стабильность гособлигаций: общий рост фондового рынка и растущая же инфляция. Рост фондового рынка может продолжиться еще в течение нескольких недель. Но инфляционное давление оценивал бы как более важное. В ноябре официальная инфляция превысила таргет Банка России (4%) и достигла 4,42% годовых. В декабре, судя по динамике последних месяцев, способна преодолеть 4,6%. В такой обстановке фондовая коррекция, которая однажды произойдет, вероятно, спровоцирует коррекцию и в ОФЗ. Покупка длинных бумаг, как и прежде, вряд ли оправдывает риск: выигрыш на росте тела бумаг более иллюзорен, чем проигрыш.

Облигации субъектов федерации – единственный долговой сектор, осязаемо просевший по цене за последние недели. Вариантов с доходностями выше 6% годовых и относительно близкими сроками до погашения (до 3-4 лет) сразу несколько. Субфеды вновь составляют нормальную конкуренцию первому эшелону корпоративных облигаций.

Первый корпоративный эшелон, стабилен, аналогично ОФЗ. Правда, здесь встречаются доходности и выше 7%. Это строители и лизинг. Но если брать среднюю доходность, то для приеденной выборки корпоративных бумаг она выше, чем для выборки субфедеральных, всего на 0,16%.

В высокодоходном сегменте облигаций наблюдается снижение доходностей, что положительно выделяет его из широкого облигационного рынка. Но тенденция закономерна и конечна. Число покупателей растет по мере постепенного роста популярности этого класса инструментов. А число самих инструментов увеличивается слишком медленно, новых размещений немного. Не раз бывало, когда, оценив, что спрос достаточен, эмитенты высокодоходных облигаций массово устремлялись на рынок. Не думаю, что что-то изменится и в будущем. А потому не стоит ждать от ВДО продолжения ралли.

@AndreyHohrin
TELEGRAM t.me/probonds
YOUTUBE https://www.youtube.com/c/PRObonds
https://ivolgacap.ru/
www.probonds.ru

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.

probondsмонитор ОФЗ субфеды корпоративные облигации ВДО high yield

PRObonds | Иволга Капитал

Андрей Хохрин

Москва

1440

125 578

с 28 августа 2018

3 Комментария

Фил Панксатонский
09 декабря 2020, 19:12
А чем славен ЛТтрейд, которого у вас аж 12,5 %
0

Читайте на SMART-LAB:

Новый выпуск облигации ПКО "Вернём" (B|ru|, 170 млн., YTM 28,71%)

❗️ Информация для квалифицированных инвесторов 💼 В следующий четверг, 17 сентября планируется размещение нового выпуска облигаций ПКО «Вернём» 💼 Предварительные параметры...

Иволга Капитал

09:45

Итоги первичных размещений ВДО и некоторых розничных выпусков на 7 сентября 2026 г.

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram , Youtube , RuTube, Smart-lab , ВКонтакте , Сайт

Иволга Капитал

07.09.2026

В каких облигациях и акциях Иволга Капитал маркет-мейкер?

Обновляем таблицу маркетируемых Иволгой ценных бумаг. В таблице те же позиции, что и месяц назад : 47 выпусков облигаций 21 эмитента, 4 выпуска акций (2 эмитента акций не дали...

Иволга Капитал

08.09.2026

Портфель Акции / Деньги (1,1% за 12 мес). Риск выкручен на максимум

Публичный портфель PRObonds Акции / Деньги почти вышел в 0 с начала года (-0,06% на 8.09). +1,1% за последние 12 месяцев. Индекс МосБиржи на этих временных отрезках, соответственно, -17,3%...

Иволга Капитал

06:56