Новости рынков | Нейтрально смотрим на перспективу инвестирования в акции ММК. В ближайшие кварталы дела у металлургов вряд ли изменятся, выплат дивидендов тоже не ждем — Market Power

ММК представил отчет за 1 квартал.

Результаты

— выручка: ₽129 млрд (-18,6%)
— EBITDA: ₽8,6 млрд (-56,4%)
— рентабельность EBITDA: 5,7% (против 12,5% за 1кв25г)
— чистый убыток: ₽1,37млрд (против прибыли в ₽3,1 млрд за 1кв25г)
— САРЕХ: ₽15,8 млрд (-24%)
— FCF: ₽-14,1 млрд (против ₽-455 млн за 1кв25г)
— чистый долг/EBITDA: -0,96х (против -0,56х за 1кв25г)

Операционные результаты

— чугун: 2,4 млн тонн (+9%);
— сталь: 2,4 млн тонн (-5%);
— угольный концентрат: 787 тыс. тонн (-1,6%)

Компания ожидает, что во 2 квартале спрос на металл останется под давлением из-за спада деловой активности в РФ. В то же время строительный сезон стабилизирует рынок и поддержит объемы продаж.

Главная причина снижения показателей — падение цен на сталь и объемов продаж. Металлурги переживают трудные времена: низкие цены и слабый внутренний спрос. На внешних рынках цены с учетом курса рубля также невыгодны. Разница между ММК и «Северсталью» лишь в том, что у последней дела чуть лучше за счет более высокой рентабельности. Ожидаем, что в ближайшие кварталы ситуация не изменится, дивидендных выплат не будет. Исходя из этого, мы нейтрально смотрим на перспективу инвестиций в акции ММК и всего сектора.