Новости рынков | Инфляция в Китае достигла 21-месячного максимума — индекс потребительских цен вырос (+0,7% г/г), тем временем PPI по-прежнему находится в отрицательной зоне (–2,2% г/г) — Reuters

Годовая потребительская инфляция в Китае в ноябре поднялась до 21-месячного максимума — 0,7%, что совпало с прогнозами аналитиков. Главным драйвером роста стали продовольственные товары, цены на которые вновь выросли после почти трёхпроцентного падения месяцем ранее. Однако общая картина указывает, что потребительский спрос в стране остаётся подавленным, а восстановление экономики идёт неравномерно.

Номинально экономика Китая на 19 трлн долларов движется к выполнению цели роста «около 5%», установленной Пекином. Этому способствуют меры господдержки и устойчивый экспорт. Но одновременное падение внутреннего спроса и рост внешнего давления — включая торговую войну, развязанную президентом США Дональдом Трампом, — усилили структурные дисбалансы.

В ноябре индекс потребительских цен вырос в основном за счёт подорожания продуктов питания на 0,2% г/г, тогда как в октябре они снижались. Базовая инфляция остаётся на уровне 1,2%, отражая слабость реального потребления. Месячная инфляция вновь ушла в минус (–0,1%), что показывает отсутствие устойчивого спросового импульса.

Тем временем дефляция в производственном секторе продолжается уже третий год подряд. Индекс цен производителей в ноябре упал на 2,2% г/г, что хуже ожиданий. Производители вынуждены снижать цены, чтобы избавиться от накопившихся запасов, что подтверждает сохраняющуюся слабость спроса и затрудняет рост прибыли в промышленности.

Устойчивое снижение цен на товары повседневного спроса говорит о том, что домохозяйства экономят, а компании вынуждены стимулировать продажи скидками. По данным Bain & Co, расходы на FMCG выросли лишь на 1,3% с начала года, причем за счёт снижения средней цены, а не роста объемов.

Эксперты считают, что восстановление потребления возможно лишь при стабилизации рынка недвижимости, снижении молодёжной безработицы и расширении системы социальной поддержки. Власти признают эту необходимость: Политбюро заявило о планах усилить меры стимулирования в 2026 году — первом году нового пятилетнего плана.

Аналитики ожидают, что уже в начале следующего года будет запущена «новая волна политической поддержки», направленная на усиление внутреннего спроса и снижение дефляционного давления.

Источник: www.reuters.com/world/china/chinas-consumer-inflation-quickens-november-producer-deflation-persists-2025-12-10/