Мнение: куда пойдут сырьё, фонда и рубль осенью. Статистика и графики.

1. Товарные рынки.

Товарный индекс Bloomberg Commodity (BCOM) считаю опережающим индикатором инфляции: BCOM уже 1,5 мес. растёт.
BCOM по дневным.






2. S&P500.
По дневным (сильная положительная корреляция с BCOM):



3. Динамика инфляции, борьба с инфляцией. ФРС.
За последнюю неделю,
рост сырья и иностранной фонды был на новостях о замедлении инфляции:



Но инфляция 8,5% при таргете 2% — это много, 
борьба с инфляцией будет продолжена.

Про борьбу с инфляцией в США.
Сокращение баланса ФРС.
Напоминаю:
в июне — августе 2022г.
ФРС сокращает баланс по $47,5 млрд в месяц (в июле ФРС фактически сократила баланс примерно на $20 млрд).,
в сентябре — декабре 2022г.
ФРС начнут сокращать по $95 млрд в месяц.

Про повышение ставки ФРС.
На заседании ФРС 21 сентября, вероятно,
поднимут ставку на 0,5%,
сейчас ставка ФРС 2,25 — 2,50%.

В 2022г. осталось 3 заседания ФРС по ставке:
21 сентября,
2 ноября,
14 декабря.

4. Статистика по месяцам. Сентябрь.
Напоминаю, что сентябрь по статистике — самый слабый месяц в году на фондовом рынке.



Счёт текущих операций (экспорт минус импорт) уменьшается из-за падения экспорта.


5. ИНДЕКСЫ РТС и Мосбиржи.
При среднесрочных операциях с активами, важно понять, сильный актив или слабый.
На повышении сырья и росте S&P500 и европейских индексов с июня,
роста РТС не было: индекс застрял около 1100, т.е. РТС слабый и, если сырьё упадёт, то и РТС в сентябре упадёт.
РТС по дневным.


Индекс Мосбиржи смотрится в июле сильнее индекса РТС из-за снижения курса рубля,
среднесрочно — резко медвежий график.
Индекс Мосбиржи по дневным.



6. Про рубль.
Рубль укрепился из — за положительного внешнеторгового сальдо ( = экспорт минус импорт).
Обратите внимание на падение экспорта: в августе Европа полностью отказывается от угля из России,
до конца 2022г. попытается отказаться от нефти (по крайней мере, поставки нефти в Европу сильно упадут).
Китай и Индия полностью не заменят: в базовом прогнозе Минэкономразвития и ЦБ РФ, добыча нейти к концу 2022г. падает с 11,5 (в начале 2022г.) до 9.5 млн.барелей в сутки.
Скидка на Urals сейчас 30% от цены Brent.
Во всех прогнозах, долгосрочно — снижение цен Brent (значит и Urals). 
Главное — бюджету России не выгоден сильный рубль: 
в июле падение нефтегазовых доходов 22% г/г, падение не нефтегазовых доходов 29% г/г.
Бюджету выгодно ослабление рубля: это — основная причина, по которой рубль будет падать.
Слабый рубль — это рост инфляции, тоже плохо.
Поэтому выгодно плавное ослабление рубля. 

Падение доходов федерального бюджета
по месяцам по пунктам:




7. ВЫВОД.
Борьба с инфляцией на западе далеко не закончилась, а в полном разгаре.
Борьба с инфляцией в США окажет понижательное давление на фондовые, товарные рынки и на рубль.
Причины падения рубля: дефицит и падение доходов федерального бюджета, падение цен на сырьё.


С уважением,
Олег.