SMART-LAB
Новый дизайн
Мы делаем деньги на бирже
Информация
Иволга Капитал
социальные сети
Новости тг-канал
Купить MozgovikБлог компании Иволга Капитал | Так проходит слава ОФЗ
- 02 июля 2026, 06:47
- |
- Андрей Хохрин
9,5% прироста по Индексу полной доходности ОФЗ (RGBITR) за последние 12 месяцев. Неплохо, если сравнивать с официальной инфляцией, тем более с акциями. И чистый проигрыш депозитам, денежному рынку и другим классам облигаций (Индексы ВДО за то же время – точно выше 20%).
Пик популярности среди инвесторов, пришедшийся на год или немногим менее назад, сменяется растерянностью.
Притом что доходности ОФЗ подросли. Теперь длинные бумаги показывают уже почти 17% годовых к погашению.
Как прошлым летом популярность подвела черту цикла повышения котировок, так и в этом копящееся разочарование, вероятно, создаст почву для их отскока. Но стоит ли покупать? Если брать короткие бумаги, то они проиграют денежному рынку. Если средние и особенно длинные, то это риск волатильности и просадок, предположим, не сейчас, но в дальнейшем.
Чтобы инфляция оставалась низкой, как сейчас, нужно держать ключевую ставку всё выше. И наоборот, если опускать ключевую ставку, захлестнет инфляция. И то, и то для длинных облигаций плохо.
Но позвольте, ключевая ставка 14,25%, а доходности дальнего конца 16%+. Запас на покрытие риска формально есть. И в ближайшее время, после резкой просадки котировок, он вполне может сработать. Однако на более длинном, даже годовом отрезке времени нужно учитывать, что ОФЗ – первый в списке инструментов для пополнения бюджета. Так что навес предложения нам обеспечен. Не будет хватать спроса для нового предложения госбумаг – повысятся купоны и доходности. Само предложение сократится вряд ли.
И ОФЗ – долги в нацвалюте. Не так важно, под какой % занимать, если заемщик сам регулирует денежную массу.
Я давно не любитель ОФЗ, приведенные соображения – повод и дальше смотреть на этот рынок со стороны. Золотое время для ОФЗ – 2015-19 годы. И до, и после это навязанный финансовый продукт для госбанков.
👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX
Телеграм: @AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, RuTube,Smart-lab, ВКонтакте, Сайт
7.1К |
теги блога Андрей Хохрин
- Brent
- EUR|USD
- Goldman Group
- high yield
- IMOEX
- paper bubble
- probonds
- probondsмонитор
- RTS
- S&P500
- US500
- USD
- USD|RUB
- Агроэлита
- акции
- Андрей Хохрин
- АО Им. Т.Г. Шевченко
- АО Им. Т.Г. Шевченко облигации
- АПРИ Флай Плэнинг
- АПРИ Флай Плэнинг облигации
- банки
- библиотека
- БЭЛТИ-ГРАНД
- ВВП РФ
- вдо
- вебинар
- денежный рынок
- депозиты
- дефолты
- долги деньги
- доллар
- Доллар рубль
- евро
- ецб
- золото
- Иволга Капитал
- индекс МБ
- индексная позиция
- исследования
- Ист Сайбериан петролеум
- Калита
- ключевая ставка ЦБ РФ
- книга заявок
- колумнистика
- коронавирус
- корпоративные облигации
- корпораты
- кризис 2020
- легенда
- Легенда облигации
- лизинг
- Лизинг-Трейд
- Лизинг-Трейд облигации
- макростатистика
- мсб-лизинг
- МСБ-Лизинг облигации
- Мясничий
- наше все
- Нефть
- обзор рынка
- облигации
- Обувь России
- Обувьрус облигации
- Объединение АгроЭлита облигации
- ОбъединениеАгроЭлита
- отчетность
- ОФЗ
- ОФЗ облигации
- палладий
- ПАО "ОР"
- Пионер-Лизинг
- повестка дня
- портфели probonds
- портфелиprobonds
- ПР-Лизинг
- прогноз
- прогнозы
- прямая речь
- роделен
- Роделен облигации
- российские акции
- рубль
- санкции
- сбербанк
- сделки
- скрипт
- стратегия
- субфеды
- сша
- ТД Мясничий облигации
- ТЕХНО Лизинг
- торговый эксперимент
- ФРС США
- ход размещения
- хроники кризиса
- ЦБ РФ
- ЧЗПСН-Профнастил
- Шевченко
- шорт
- шорт Сбербанка
В ОФЗ можно зайти на всю котлету и не переживать о последствиях. Дефолт по ОФЗ возможен только если танки НАТО будут стоять на Красной Площади.
Запускать гиперинфляцию никому не выгодно. Потому что она обнулит текущие кредиты.
Мне глубоко плевать какая будет покупательская способность рубля через 10 лет. Главное чтобы доход по облигациям был выше чем обязательства по моим кредитам. Если государство запустит гиперинфляцию флаг ему в руки и барабан на шею. Тогда люди которые взяли ипотеки сделают тоже самое что сделали те кто взял кредиты на излете СССР — закрыли их через несколько лет по стоимости коробки спичек. Заставить перевести кредиты из рублей в доллары государство не сможет, это минимум к Гражданской войне приведет. При идущей СВО и миллионах людей с оружием на руках для государства это чрезвычайно опасно.
А после окончания СВО ключевая ставка быстро станет однозначной.
На вашем месте я бы наверное сидел в ОФЗ и акциях того же Сбера и был бы счастлив. Рисков никаких а поток денег перекрывает все потребности.
И кушать люди не перестанут.
Цитата
« По итогам 2025 года выручка X5 выросла на 18,8% и достигла 4,64 трлн рублей. Для бизнеса такого масштаба это высокий темп, который подтверждает устойчивость спроса и эффективность выбранной стратегии.
Наиболее сильную динамику внутри группы продолжает показывать сеть «Чижик», чья выручка за год увеличилась на 67,3%. Это важный сигнал, поскольку именно сегмент жестких дискаунтеров сегодня наиболее чувствителен к изменениям потребительского поведения и структуре расходов домохозяйств.»
В ритейле все издержки бизнеса будут перекладываться на покупателей потому что сейчас в отличии от 90х никто картошку на огородах не будет выращивать.
Ну-ну...
История последних 30-40 лет ничему не учит.
Память, как у рыбок.
Должна была научить, что за век с небольшим на этих территориях уже было три гос-ва. И по долгам предшественников никто не платит.
Сравните с тем что сейчас. Налоги платят все (даже самозанятые). Государство прекрасно балансирует свои доходы и расходы.
Мы рассматриваем экономические вопрос. Введение НДПИ и отмена соглашения о разделе продукции это правильно.
Я уверен что через достаточно небольшое время в России Путин и Медведев будут официально открывать памятники Сталину. Не говоря уже о возвращении памятника Дзержинскому на Лубянку.
Путин и Медведев считали что мирное существование с Европой и тесные взаимовыгодные экономические связи важнее того что было 80 лет назад.
Политики действуют в интересах своих стран и обычные моральные нормы поведения к ним неприемлемы.
Во вторых поставка дефицитных материалов СССР Германии во время идущей войны это что?
И СССР не поставлял дефицитные для него материалы.
Та зп в 100-150 в мск ничего не дает, мало, причем очень мало, это только поесть, если нет квартиры с такой зп то ее невозможно купить даже по ставке 0,1% — это 20 лет кабалы.
Ну, справедливости ради, скажу, что когда год назад получал 95 — мне на всё хватало, и на еде не экономил, и даж весной удалось прикупить китайской ddr4 на апгрейд компа, 32 ГБ за 4,2 тыр)) ещё и оставалось на депозит кинуть.
Сегодня бы хотя бы 110-120 получать, жить можно, в своей квартире (ЖКХ где-то 5,5 тыс за однушку 45 м2)
Если хотите много денег, то надо искать места где их платят, например ИТ.
А почему не сделать, как в Японии, которая финансирует госдолг за счет средств населения, и за счет низкой ставки выпускает тучу облигаций покрывающих тем самым дефицит бюджета. Нашему ЦБ так же опустить сейчас ставку до 4-5% на пару лет пока инфляция позволяет, и за счет выпуска ОФЗ под 4-5 % можно рефинансировать долг, и покрывать дефицит бюджета в течении еще 2 лет пока идет СВО.
А что бы лишние деньги не пошли в недвижимость, и не разогнали там цены, можно, или ввести доп.налог на вторую, или третью недвижимость, или отдельно сделать ставку кредита в 15% на покупку недвижимости.
16,3 ещё не 17.