Новости рынков | Спрос в Китае поднял цены на российский уголь средней калорийности до $82,8 за тонну на фоне похолодания и дефицита предложения — Ъ

Спрос на российский уголь средней калорийности в Китае вырос к концу января 2026 года, что привело к повышению котировок на эти марки. По данным NEFT Research, цены на уголь калорийностью около 5500 ккал на кг достигли $79–82,8 за тонну на условиях CFR против $79–80,8 за тонну неделей ранее.

Росту цен способствовало сокращение внутреннего предложения в КНР: в преддверии китайского Нового года часть угледобывающих предприятий приостановила работу. Дополнительную поддержку рынку оказали прогнозы похолодания и ожидаемый рост энергопотребления, что традиционно усиливает спрос на уголь для генерации электроэнергии.

Несмотря на локальный рост котировок, по итогам 2025 года экспорт российского угля в Китай сократился на 6,5%, до 88,9 млн тонн. Аналитики объясняют это логистическими ограничениями, ростом железнодорожных тарифов и крепким рублем, из-за чего при низких мировых ценах экспорт для многих компаний стал малорентабельным. При этом в декабре 2025 года поставки угля из России в КНР выросли на 19,7% год к году, до 8,5 млн тонн, прервав восьмимесячное снижение.

По оценке партнера NEFT Research Александра Котова, интерес Китая к углю среднего качества сохраняется постоянно из-за ценового преимущества. Дисконт на такие марки составляет около 10% к российскому высококалорийному углю и до 30% к австралийскому. Однако устойчивость текущего роста спроса станет понятна только после завершения праздничного периода в КНР.

Советник фонда «Индустриальный код» Максим Шапошников отмечает, что дисконт между углем калорийностью 5500 и 6000 ккал на кг в дальневосточных портах достигает $8 за тонну. Для китайских электростанций разница в калорийности не критична, тогда как экономия на закупке существенна. При этом, по его оценке, в течение 2026 года цена на российский уголь 5500 ккал на кг вряд ли устойчиво превысит $75–76 за тонну, что обеспечивает поставщикам нулевую или близкую к ней рентабельность.

Дополнительным фактором роста цен стало осложнение поставок из Австралии и Индонезии. В Индонезии квоты на добычу для крупных компаний сокращены на 40–70% к уровню 2025 года, а штормовая погода в Южном Калимантане сдерживает перевалку. В то же время в период китайских праздников российским угольщикам придется либо накапливать запасы в портах, либо искать альтернативные рынки сбыта, где требования к качеству топлива выше, а цены — ниже.