Черкизово. Колбаса тухнет...

Вышел отчет за 3 месяца 2025 года (ситуация ухудшилась по сравнению с 12 месяцами 2024 года) у компании Черкизово. Спойлер: компания дорогая и по-прежнему неинтересна для портфеля...

📌 Что в отчете

— Выручка и операционная прибыль. Выручка выросла на 11%, динамика ужасная: 21% на 6 месяцах 2024 года, 17% на 9 месяцах 2024 года и 13% на 12 месяцах 2024 года (при этом объем производства вырос на 6%) 📉

Операционная прибыль упала на 23% до 3.9 млрд рублей, компания не способна перекладывать растущие расходы на потребителя, тревожный сигнал ⚠️

— Долг. При операционной прибыли в 3.9 млрд компания получила убыток в 800 млн рублей. Так вышло из-за чистого долга, который за год вырос на 40% до 146 млрд рублей, при этом компания заменяет кредиты от государства с льготной ставкой на рыночные ставки...

Соотношение NET DEBT / EBITDA уже 3.2 ⚠️, квартал назад было 2.8 при этом компания в апреле заплатила дивиденды за 2 полугодие на 4.2 млрд рублей…

📌 Мнение по Черкизово 🧐

Исторически компания показывала приличные результаты, в том числе через M&A сделки, но это осталось в прошлом, а компания-роста не способна конвертировать рост выручки в рост операционной прибыли…

Соотношение NET DEBT / EBITDA зашкаливает, при этом компания торгуется на максимумах по EV, а EV/EBITDA = 7. Собственный капитал поменялся на заемный 🚫

Фрифлоат в 2.5% и отсутствие продавцов в стакане удерживает котировки на плаву.

Вывод: провальный отчет c негативной динамикой от квартала к кварталу, акции закономерно упали с январских 4 500 на текущие 3 700 📉



Подпишись, мне будет приятно!

t.me/roman_paluch_invest