ПО ОЦЕНКЕ МИНФИНА, ДОПОЛНИТЕЛЬНЫЕ ДОХОДЫ БЮДЖЕТА ПРИ ЦЕНЕ НЕФТИ 50 ДОЛЛ. В 2017 СОСТАВЯТ 1 ТРЛН РУБ. – ОДНАКО ЭТО НЕ СНИЖАЕТ ПОТРЕБНОСТЬ В ЗАИМСТВОВАНИЯХ

По словам министра финансов Антона Силуанова, если средняя цена на нефть в 2017 году составит 50 долл. за баррель (скорее всего, он говорил о цене Urals), российский бюджет получит дополнительный 1 трлн руб. доходов в 2017. Он сказал, что часть этих денег может быть потрачена, а часть — сохранена в Резервном фонде. Он также отметил, что у министерства в настоящий момент нет планов менять цену нефти, заложенную в бюджет на 2017 год (40 долл. за баррель Urals).

 
Комментарии Силуанова предполагают, что Минфин, скорее всего, будет придерживаться целевого показателя дефицита 3,2% ВВП в 2017, даже если цены на нефть будут выше заложенного в бюджет показателя в 40 долл./барр. Это означает, что план заимствований на 2017 («валовый» выпуск ОФЗ на общую сумму 1,65 млрд руб.) скорее всего мало зависит от уровня цены нефти — правительство будет использовать периоды благоприятной рыночной конъюнктуры для увеличения расходов и пополнения резервов (при текущем бюджете, в 2017 Россия истощит Резервный фонд и начнет расходовать Фонд национального благосостояния). Мы считаем, что значительное предложение ОФЗ является ключевым риском для рынка рублевого долга в следующем году.

                 АТОН

Инфляция продолжает замедляться

Темпы роста потребительских цен снова ниже ожиданий… Вчера Росстат сообщил, что в ноябре темпы роста потребительских цен остались на уровне 0,4% месяц к месяцу. Рост цен оказался меньше, чем ожидал рынок (0,5% месяц к месяцу, согласно консенсус-прогнозу Интерфакса). Таким образом, потребительские цены вновь замедлили рост год к году (тенденция сохраняется пятый месяц подряд) – до 5,8% в ноябре (минимум с июля 2012 г.) с 6,1% в октябре. По итогам 11 мес. 2016 г. ИПЦ вырос на 7,2% год к году и на 5% с начала года. Базовая инфляция также осталась на уровне 0,4% месяц к месяцу в ноябре, но год к году сбавила темпы до 6,2% с 6,4% соответственно.

…благодаря отсутствию повышения цен в секторе услуг. Основной причиной замедления роста потребительских цен в ноябре стал нулевой рост цен месяц к месяцу в секторе услуг (год к году рост цен замедлился до 5,3% с 5,4% в октябре) после снижения цен на услуги на 0,3% месяц к месяцу в октябре. В частности, продолжили дешеветь услуги пассажирского транспорта, санаторно-оздоровительные и страховые услуги, услуги зарубежного туризма. В то же время подорожали услуги дошкольного воспитания, сохранился рост цен на медицинские и бытовые услуги. Увеличение цен на продовольственные товары в ноябре замедлилось до 0,7% месяц к месяцу с 0,8% месяцем ранее. Наиболее быстрыми темпами в ноябре дорожали яйца, сливочное масло, плодовоовощная продукция. Рост цен на непродовольственные товары замедлился до 0,4% месяц к месяцу с 0,5% соответственно.

( Читать дальше )