ВТБ в 2025 году планирует продать ряд непрофильных активов на несколько десятков миллиардов рублей, включая гостиницу Камелия в Сочи, рассказал журналистам первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов.

«Мы имеем внутреннюю программу по продаже иммобилизованных активов уже в 2025 году. Например, могу вам раскрыть, что мы хотим продать гостиницу „Камелия“», — отметил топ-менеджер. По его словам банк планирует продать активы на несколько десятков миллиардов рублей. В список для продажи также включено залоговое имущество БМ-банка, торговые центры, бизнес-центр на Большой Ордынке.

Swissotel Resort Сочи Камелия — пятизвездочный отель, построенный на месте бывшего санатория Наука. Реконструкцию комплекса проводила компания Галс-Девелопмент, входившая в группу ВТБ.

Международные резервы России на 7 марта составили $639,1 млрд, сообщил Банк России.

По состоянию на 28 февраля международные резервы равнялись $632,4 млрд. Таким образом, за неделю они увеличились на $6,7 млрд.

Компания представила отчетность по МСФО и операционные результаты
по итогам 2024г.:

• Выручка: 2,03 трлн руб. (+27,8% г/г);
• EBITDA: 478 млрд руб. (+22,1% г/г);
• Рентабельность по EBITDA: 23,5% (-1,2 п.п.);
• Чистая прибыль, относящаяся к акционерам: 306 млрд руб. (+6,3%
г/г);
• Рентабельность по чистой прибыли: 15% (-3 п.п.);
• Свободный денежный поток: 254,2 млрд руб. (в 2,5 раза);
• Чистая денежная позиция: 104,2 млрд руб. (+70% г/г)
• Добыча нефти: 27,3 млн т. (-4,1% г/г)
• Производство нефтепродуктов: 17,1 млн т (+1,2% г/г)

Результаты оцениваем, как хорошие. Благодаря
нефтепереработке выручка компании выросла сильнее, чем среднегодовая рублевая стоимость Urals (+22% г/г), а чистая прибыль оказалась чуть выше консенсуса Интерфакса (301,6 млрд руб.). Свободный денежный поток, благодаря сильному сокращению капзатрат (до 171 млрд руб., -23,7% г/г), вырос в 2,5 раза, что позволяет компании выплатить высокие финальные дивиденды. Ожидаем 37-39 руб. на акцию (консенсус Интерфакса — 31,6), что подразумевает привлекательную див. доходность — 5,4-5,6% по обыкновенным и 5,8-6% по привилегированным акциям.

В SberCIB считают, что, если геополитическая напряжённость снизится, вместе с ней скорректируются и инфляционные ожидания. Кроме того, по их мнению, рынок акций будет закладывать в котировки потенциальное снижение безрисковой доходности.

— В базовом сценарии аналитиков в 2025 году ключевая ставка снизится до 19%. В этих условиях доходности ОФЗ с погашением больше чем через 10 лет будут около 15,5%. А в 2026 году они могут опуститься даже до 13%.

— В оптимистичном сценарии ключевая ставка опустится до 17% в 2025 год. А в 2026 году — до 11%, и тогда доходности длинных ОФЗ смогут снизиться до 13 и 11,5% соответственно. Потенциал роста — около 22–30% за два года.

— Аналитики SberCIB сохраняют позитивный взгляд на рынок акций. И прогнозируют, что индекс Мосбиржи может вырасти до 3 550 пунктов до конца года, для этого ключевая ставка должна снизиться до 19%. А если снижение геополитической напряжённости ускорится и ставка упадёт до 17%, то индекс Мосбиржи может вырасти и до 4 000 пунктов.

— Ритейл в классическом формате существует с Римской империи, и за века в нем ничего особенно не поменялось. Основные критерии и требования к магазинам — месторасположение, локация, ассортимент, цена и сервис. Но кардинальный рывок, который произошел за последние пять-десять лет, говорит о том, что это отрасль, которая очень сильно меняется. Во-первых, одна из специфических особенностей ритейла — очень высокая конкуренция. Это, безусловно, хорошо для покупателя. Например, еще 10–15 лет назад никто не думал об онлайн-доставке. Сегодня это стало неотъемлемой частью жизни.

Еще один мировой тренд — и тренд в России — когда люди приходят в магазины не для того, чтобы купить продукты и что-то приготовить, а за готовой едой. Продажи упакованной готовой еды сегодня растут в разы быстрее, чем HoReCa. Сегодня, по сути, есть два основных тренда: рост и проникновение готовой еды, а также онлайн-доставка. Эти два основных сегмента больше всего развиваются и, безусловно, влияют на то, как мы организовываем бизнес, — рассказал Шехтерман.

На фоне растущей тревоги инвесторов по поводу влияния тарифной политики президента США Дональда Трампа на экономику в стране рекордно выросла доходность корпоративных облигаций с кредитным рейтингом ниже инвестиционного (так называемые мусорные облигации). По ним из-за повышенного риска дефолта обычно предлагается более высокая доходность по сравнению с обычными корпоративными облигациями и тем более с американскими государственными облигациями.

По данным Intercontinental Exchange разница между доходностью по американским государственным облигациям и по мусорным облигациям с середины февраля подскочила на 0,56% и составила 3,22%, что является рекордным показателем за последние шесть месяцев. Аналитики отмечают, что рост спреда по junk bonds говорит о том, что инвесторы опасаются рецессии и поэтому хуже покупают высокорисковые junk bonds. Это и заставляет продавцов таких бумаг повышать доходность по ним.

«Кредитные спреды в последние пару недель заметно выросли, что объясняется страхами по поводу рецессии в США и неопределенностью в отношении тарифной политики»,— считает аналитик по кредитному рынку США банка JPMorgan Эрик Байнстайн.

Рассказываем, как изменилась наша подборка самых перспективных ценных бумаг.

Новые позиции:
🔹«Русагро»
Ожидаем в 2025 году повышение EBITDA на 40% — до 75 млрд рублей. Этому будет способствовать рост цен на подсолнечное масло и другие сельскохозяйственные продукты вкупе с приобретением активов. Акции торгуются по привлекательной оценке в 3,4x EV/EBITDA и 4,5x P/E. Рассчитываем на возобновление выплаты дивидендов с доходностью на уровне 10% в этом году, — рассказал инвестиционный стратег брокера ВТБ Мои Инвестиции Станислав Клещёв.

Исключённые позиции:
🔹«Газпром»
С начала года акции показали доходность около 28%, отыгрывая позитивный новостной фон. Дальнейшее движение котировок в значительной степени будет зависеть от реальных объёмов поставок за рубеж. В краткосрочной перспективе снижение цен на нефть и укрепление рубля оказывают давление на финансовые показатели компании.

Источник

Компания «Делимобиль» опубликовала отчетность по МСФО за 2024 год. Результаты оказались ниже наших консервативных ожиданий, что может оказать давление на котировки акций компании.

— Операционные расходы превысили ожидания, что привело к снижению EBITDA (IFRS 16) на 11% относительно нашего прогноза.
— Процентные расходы и изменения в оборотном капитале также оказались хуже ожиданий.
— EBITDA (IAS 17) и свободный денежный поток (FCF) были ниже наших прогнозов на 40% и 61% соответственно.
— Уровень долговой нагрузки остается высоким: 5.1х ND (с учетом лизинга)/EBITDA (IFRS 16), что вызывает опасения.

— Компания может столкнуться с риском нарушения ковенантов по ряду кредитных договоров.
— Ранее заявленные планы не предусматривали расширения парка в 2025 году, а недавние комментарии о возможной продаже 4-5 тыс. автомобилей (13-16% парка на конец 2024 года) указывают на проблемы с ликвидностью.
— Мы предполагаем, что часть кредиторов может отказаться от рефинансирования долга, либо сама компания не готова рефинансировать долг по текущим высоким ставкам.

Согласно их прогнозу, цена золота взлетит на фоне «потрясений, вызванных тарифной войной» президента США Дональда Трампа и ответными мерами. В этой ситуации инвесторы предпочитают вкладываться «в безопасные активы», и в период с июля по сентябрь стоимость драгоценного металла может составить в среднем примерно $3 150.

«Нынешняя высокая цена на золото и прогнозы относительно ее сохранения в первую очередь обусловлены высокой готовностью инвесторов и официальных учреждений платить за отсутствие кредитного или контрагентного риска», — говорится в заявлении Macquarie Group.