Акции IVA Technologies взлетели с начала прошлой недели, обогнав бумаги остальных разработчиков программного обеспечения, которые показали нейтральную динамику. Рассказываем, на фоне чего взлетели котировки.

Рост акций IVA Technologies существенно ускорился 22 июля после публикации новости о том, что компания «Технологические инвестиции „ФТИ“», специализирующаяся на инвестициях в быстрорастущие технологические компании, и IVA Technologies объявили о начале стратегического сотрудничества. Сотрудничество направлено на ускорение развития инновационных решений IVA Technologies в области унифицированных коммуникаций, видео-конференц-связи, искусственного интеллекта и кибербезопасности. Более подробно мы писали об этом в нашем канале 23 июля.

По нашим оценкам, выручка IVA Technologies продолжит расти высокими темпами в будущем, при этом прибыль компании может находиться под давлением расходов на программное обеспечение и маркетинг на фоне инфляции. Однако, учитывая перспективы развития компании, мы полагаем, что акции IVA Technologies могут быть интересны долгосрочным инвесторам, ориентированным на вложения в компании роста.

Сбер сохраняет высокую рентабельность и остается фаворитом сектора

Чистая прибыль банка во втором квартале 2025 года показала минимальный рост год к году. Рентабельность капитала (ROE) — 23% соответствует нашим прогнозам. В первом полугодии 2025 года Сбер заработал 859 млрд рублей чистой прибыли и показал высокую рентабельность капитала в 24%.
Стабильность прибыли обеспечили высокая процентная маржа (6,1% по итогам второго квартала) и рост балансовых показателей. Активы выросли на 11%, кредитный портфель — на 9% год к году, что также близко к нашему прогнозу.
Банк сохраняет высокую процентную маржу, благодаря эффективному управлению активами и пассивами: доходности активов выросли в 1,3 раза год к году, стоимость пассивов — в 1,5 раза. Однако Сбер снизил коэффициент кредиты/депозиты, что позволило избежать давления на процентную маржу.

Комиссионные доходы упали во втором квартале ниже нашего прогноза из-за разовых факторов: во втором квартале 2024 года банк признавал разовые доходы в корпоративном сегменте и меньше тратил на бонусную программу для клиентов из-за ее перезапуска. Без учета разовых факторов рост был бы положительным.

На этой неделе Новатэк представит результаты по МСФО за 1П25. Мы ожидаем, что выручка компании увеличится на 4% г/г до 780 млрд руб. за счет роста цен на газ на внутреннем рынке, а также благодаря улучшенной структуре продаж на фоне запуска третьей очереди завода в Усть-Луге.

Нормализованная EBITDA сократилась, по нашим оценкам, на 4% г/г и составила 460 млрд руб., что является сопоставимым с прошлым годом уровнем. Чистая прибыль может сократиться на 6% г/г до 323 млрд руб., при этом динамика скорректированной чистой прибыли вероятнее всего будет более негативной, из-за более значительной корректировки на курсовые разницы (как в отдельной статье МСФО, так и в составе прибыли ассоциированных предприятий).

Мониторинговый комитет опек+ рассмотрел данные о добыче нефти за май и июнь.

Согласно пресс-релизу ОПЕК, Совместный министерский мониторинговый комитет стран ОПЕК+ рекомендовал не корректировать текущие уровни добычи нефти. Комитет рассмотрел данные о добыче нефти за май и июнь 2025 года и пришел к выводу, что страны-участницы, как входящие, так и не входящие в ОПЕК, в целом соблюдают Декларацию о сотрудничестве. Комитет также призвал страны, которые допускали добычу сверх установленных для них нормативов, представить обновленные планы компенсаций до 18 августа 2025 года. Министерская встреча ОПЕК+, на которой будут обсуждаться уровни добычи на сентябрь, запланирована на 3 августа. Следующее заседание мониторингового комитета запланировано на 1 октября.

Мы считаем итоги встречи мониторингового комитета в целом нейтральными, учитывая, что решение по квотам на сентябрь пока еще не принято. На наш взгляд, ОПЕК+ может взять паузу после потенциального сентябрьского восстановления добровольных квот, прежде чем приступить к следующему этапу восстановления добычи в объеме 1,66 млн барр. в сутки.

В четверг (31 июля) ВТБ опубликует финансовую отчетность за 1П25. Мы ожидаем рост чистой процентной маржи во 2кв25 (до 1,1%), что поддержит восстановление чистого процентного дохода (+76% кв/кв при снижении на 31% г/г). Одновременно с этим, мы ожидаем рост стоимости риска во 2кв25 (до 1,0%) и расходов на резервы, а также продолжение вызревания проблемной задолженности на фоне низких темпов роста кредитного портфеля.

Основной неопределенностью для финансовых результатов 2кв25 и 2025 года остаются неустойчивые статьи дохода (прочие операционные доходы, а также признание отложенных налоговых активов), вклад которых остается высоким.

Мы ожидаем, что чистая прибыль по итогам 2кв25 и 1П25 составит 151 и 292 млрд руб., что соответствует рентабельности капитала [без учета бессрочных облигаций] на уровне 22% и 23% соответственно.

Отдельные статьи отчета о прибылях и убытках, млрд руб.

Уже 7 августа Ozon опубликует финансовые показатели за второй квартал.

ЧТО С ВЫРУЧКОЙ 

Год к году совокупный объём продаж за второй квартал вырастет на 44%, клиентская база — на 15%, а средний чек останется на прежнем уровне. Рост общей выручки составит 81% на фоне увеличения выручки финтеха, а ещё маркетинговых и комиссионных доходов. 

ПОКАЗАТЕЛЬ ТАКЕ-RАТЕ 

В SberCIB не видят существенного усиления конкурентной борьбы и роста промоактивности Ozon — это положительно повлияет на уровень take-rate. В прогноз аналитики закладывают повышение показателя до 8,75%. 

ЧЕГО ЖДАТЬ  ОТ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ 

Скорректированная EBITDA  во втором квартале составит 33 млрд ₽,  а за полугодие — 65,4 млрд ₽. 
Рентабельность от GMV — 3,7%. 
Годовой прогноз SberCIB  по скорректированной EBITDA — 89 млрд ₽. Он учитывает риск усиления конкурентной борьбы с Wildberries. 

Источник

Газпром может возобновить выплату дивидендов по итогам 2026 года, считает аналитик Эйлер аналитические технологии Андрей Полищук. Причиной он называет возможное ослабление рубля, снижение ставок и сокращение расходов концерна.

Компания не выплачивала дивиденды за 2021-2024 годы. Последние выплаты (51,03 руб. на акцию) были за первое полугодие 2022 года.

Дивиденды компания не выплачивает. Мы думаем, что это связано с высокими процентными платежами, которые при текущей ставке явно не снизятся. В 2025 году процентные платежи у «Газпрома» будут выше».

Эйлер ожидает снижение выручки Газпрома в первом полугодии 2025 г. на 12% (до 4,952 трлн руб.) и EBITDA на 9% (до 1,501 трлн руб.) по сравнению со вторым полугодием 2024 г. Положительно скажется отмена допНДПИ (экономия 300 млрд руб.) и эффект от укрепления рубля (+141 млрд руб.).

Источник

МД Медикал Груп раскроет операционные результаты за второй квартал

По прогнозам аналитиков, выручка год к году увеличилась на 25%, до 10,1 млрд ₽. Это максимальный темп роста с пандемийного 2021 года.

Главная причина ускорения — консолидация клиник ГК «Эксперт», которые компания купила в конце мая 2025-го. По подсчётам аналитиков, вклад ГК «Эксперт» в результат группы во втором квартале 2025 года составил порядка 0,8 млрд ₽.

Дополнительным драйвером роста стало повышение загрузки действующих медучреждений. А ещё «МД Медикал Груп» открыла восемь новых клиник. В четвёртом квартале прошлого года группа запустила пять клиник, в первом квартале этого — ещё три, а в трёх других увеличила мощности.

По расчётам аналитиков, в первом полугодии 2025 года выручка «МД Медикал Груп» увеличилась на 21% год к году. Во втором полугодии они ждут ускорения роста выручки до более чем 35% благодаря полной консолидации результатов клиник ГК «Эксперт».

Средняя цена на серебро в 2025 г. может вырасти до $43 за тройскую унцию (+52% к 2024 г.), а в 2026 г. – еще на 53%, до исторического максимума $66. Такой прогноз представила аналитическая компания «Эйлер». В настоящий момент стоимость серебра на Comex находится на максимуме с сентября 2011 г. С октября 2023 г. котировки выросли в 1,8 раза. В 2024 г. средняя цена составила $28,3 за унцию (+11%), 25 июля 2025 г. – $38,4.

Аналитики «Эйлера» объясняют прогноз ростом дефицита серебра, наблюдаемого с 2021 г. Металл широко используется в зеленой энергетике: спрос на него в производстве солнечных панелей в 2025 г. вырастет на 8% до 294 млн унций, в 2026 г. – еще на 8,5% до 319 млн унций. Основным потребителем останется промышленный сектор (502 млн унций в 2025 г., +2%).

Однако рост производства будет ограничен, так как 80% серебра добывается как побочный продукт при добыче других металлов и слабо реагирует на рост цен. Дефицит, по оценке «Эйлера», будет расти до 2028 г. включительно, достигнув 300 млн унций в 2025 г. и превысив 400 млн унций к 2028 г. Текущих запасов хватит лишь на три года.