Ну что, завтра в вечнике на юань рисуем красную свечу? :-)

Если вы думаете, что арифметика — это точная наука, то вы просто никогда не меняли деньги в российском обменнике. Зайдите туда с калькулятором, и вы мгновенно почувствуете себя выпускником философского факультета, тщетно пытающимся нащупать материю там, где её нет.

Давайте посмотрим на магию цифр, которая ежедневно разрывает шаблон.

На глобальном рынке, там, где всем заправляют «бездушные алгоритмы» и «агенты мирового правительства» (ну или просто банкиры, кому как нравится), кросс-курс доллара к юаню составляет примерно 6.9. И надо признать: цифра не просто стабильная, она какая-то уютно-философская. Она намекает, расслабляет, вызывает у знающего человека лёгкую улыбку, напоминая о той самой позе, в которой две валюты могут наконец прийти к полному взаимопониманию. Глядя на 6.9, сразу видно: доллар и юань очень любят друг друга. Их связь гармонична, проверена временем, и в этой паре нет места грубым рублёвым условностям.

Логика подсказывает: если рубль по отношению к доллару стоит 81, а юань дружит с долларом по курсу 6.9, то в обменнике китайский собрат должен предлагать нам цену около 11.74 рубля.

( Читать дальше )

Тимофей в своей программе «Антикризис» от 30 марта 2026 сказал, что дефицит юаней закончился — мол, ставка RUSFAR упала, можно выдохнуть. Мало сказать, что я с этим не согласен, потому и написана эта статья.

1. Ставку понизил не рынок, а ЦБ с ведром ликвидности

В марте банки расхватали все лимиты свопов ЦБ как горячие пирожки (5 млрд юаней). Регулятору пришлось подливать ещё. Но сама Набиуллина сказала: лимиты повышать не планируем, а Заботкин добавил: «Мы не обязаны поддерживать ставку на заданном уровне». То есть сейчас ставка 4–5% — это ручное управление. Отключите свопы — и RUSFAR снова полетит к звёздам. Это не «конец дефицита», это «скорая помощь».

2. Структурные причины дефицита? Всё на месте, не волнуйтесь
— Экспортная выручка в феврале рухнула втрое (год к году). Нефть дорогая, а денег нет — магия, но не та, о которой мы мечтали.
— Минфин обиделся и перестал продавать юани из ФНБ. Минус $3 млрд предложения в месяц.

( Читать дальше )

Совместные операции Минфина и Банка России формируют объем продаж валюты и золота в следующих объемах:
— Минфин России: 1,4 млрд рублей (с 5 сентября по 6 октября 2025 года)
— Банк России: 8,94 млрд рублей (второе полугодие 2025 года)
Суммарный объем ~10,34 млрд рублей в день с 5 сентября по 6 октября 2025 года

Почему Минфин продает валюту? Эти операции проводятся в рамках бюджетного правила. Оно требует, чтобы при падении цены на нефть марки Urals ниже 60 долларов за баррель, а также при недополучении нефтегазовых доходов бюджета, Минфин продавал валюту для компенсации дефицита.
Почему Банк России продает валюту? ЦБ действует в соответствии с заранее установленным порядком. Его ежедневный объем продаж (8,94 млрд руб.) во втором полугодии 2025 года является фиксированной величиной, которая корректирует операции Минфина. Эта сумма связана с пополнением и использованием средств Фонда национального благосостояния (ФНБ).

Таким образом, на текущий момент (на период до 6 октября) Банк России и Минфин проводят совместные продажи иностранной валюты на общую сумму около 10,34 миллиарда рублей в день.

( Читать дальше )

Какой смысл в рублевом вкладе, если он за 30 лет проиграл золоту в 8 раз? До 1995 года я вообще не говорю, там была гиперинфляция, денежные реформы, заморозки вкладов. Но народ с упорной устойчивостью кидает свои деньги в костёр.

Постоянно слышу, что во фьючерсе доллар-рубль набилось много лонгистов и пока их не проэкспирируют по низкой цене, рубль будет крепким. Напоминаю, что в любом фьючерсе есть понятие «открытый интерес», который означает сколько позиций по фьючерсу в лонге и в шорте (на каждый купленный фьючерс всегда есть один проданный фьючерс), так что сколько лонгистов, столько же и шортистов.

На конец мая 2025 года доля золота в золотовалютных резервах (ЗВР) России составляет около 25%, или около $180 млрд из общего объема резервов в $667 млрд или почти 50% если не учитывать замороженую часть резервов в $300 млрд. Это рекордный показатель, что отражает стратегию дедолларизации и защиты от санкций. С 2022 года Россия увеличила запасы золота на 40%, став вторым крупнейшим покупателем после Китая.  

Цена золота, по данным на 24 мая, достигла $3,350 за тройскую унцию (рост более чем на 40% за год). Пиковые значения в апреле превышали $3,500, что усилило рубль через рост стоимости резервов.  

Как рост золота поддерживает рубль в 2025 году  
1. Укрепление баланса ЦБ РФ  
   Рост стоимости золота увеличил долларовый эквивалент резервов, что усилило доверие к рублю. Например, каждые +10% цены на золото добавляют около $18 млрд к ЗВР, снижая давление на курс.  

2. Снижение зависимости от нефти  
   Раньше рубль коррелировал с нефтью на 80%, но сейчас влияние золота выросло до 45%. Это помогло стабилизировать валюту даже при падении Brent ниже $65 за баррель.  

( Читать дальше )

Текущая политика Минфина и ЦБ:
С 7 апреля по 12 мая 2025г. Минфин продавал валюту и золото на 35,9 млрд рублей (1,6 млрд руб./день), что поддерживало рубль. Это объяснялось недополучением нефтегазовых доходов в марте (минус 65,6 млрд руб.).
Переход к покупкам с 13 мая: С 13 мая Минфин возвращается к покупке валюты (41,6 млрд руб. до 5 июня, 2,3 млрд руб./день), что создаст давление на рубль. Одновременно ЦБ сокращает ежедневные продажи с 10,46 млрд до 6,56 млрд руб. Итого: чистые продажи валюты уменьшатся, но сохранятся, что может замедлить укрепление рубля или развернуть тренд.

www.interfax.ru/business/1024489

Россия, находясь под санкциями, замещает внешние заимствования внутренними, привлекая средства населения через банки (депозиты → ОФЗ). На сегодняшний день на депозитах у населения 60 триллионов рублей, что по нынешнему курсу более 700 миллиардов долларов.
Главная опасность такой модели — нарастание системных рисков для экономики. Вот ключевые угрозы:

1. Долговая ловушка для государства
   — Рост госдолга: Высокие ставки по ОФЗ увеличивают расходы бюджета на обслуживание долга. Например, если занять 1 трлн рублей под 20%, ежегодные выплаты процентов составят 200 млрд — эти деньги нельзя направить на соцпрограммы или инфраструктуру.  
   — Риск дефолта: Если доходы бюджета (налоги, доходы от экспорта) сократятся (например, из-за падения цен на нефть), государство может оказаться неспособным платить по обязательствам. Это спровоцирует кризис доверия к рублю и банкам.

2. Удушение бизнеса и стагнация экономики
   — Банки не кредитуют бизнес: Вместо выдачи займов компаниям (рискованно!) банки вкладывают деньги в ОФЗ (гарантированная доходность). Это лишает бизнес оборотных средств и инвестиций.  

( Читать дальше )

Очень удивительная ситуация, рубль укрепляется, а товары в магазинах дорожают, причем дорожают и продукты питания, и промтовары.